無論是制造業還是非制造業的PMI都在回升，這當然是件好事。但從結構數據看，大型企業環比回升0.5個百分點，中型企業環比回升0.4個百分點，小型企業環比回升負1.1個百分點(回落1.1個百分點)。這說明，中國經濟動力依然集中于大中型企業，與政府投資拉動密不可分；而小型企業的“負回升”顯示民間資本的活力不夠，也就是說，中國經濟主動性增長的動力還很欠缺。
這就是問題所在。從過去的實踐看，大型企業的景氣度上升必然帶動中小企業景氣度上升。原因是，政府項目的大量配套項目需要外包給中小企業完成，但這次似乎情況發生了變化。也許是周期滯后效應的問題，如果是這樣就不要緊，過一段時間情況會好轉。如果不是，那麻煩就大了。因為它可能是中小企業不愿意接受訂單所致。
中小企業為什么不愿意接受訂單？這可能與企業成本難以控制密切相關——能源價格、原材料價格、勞動力價格以及資金價格、匯率價格都處在大幅動蕩的過程中，沒有人愿意站出來為中小企業遮風避雨，整體經營風險越來越大，而不是相反，這必然導致中小企業接單謹慎。
當然，到底是什么情況還需要進一步觀察，但愿不是中小企業不愿意接單，而是周期性滯后所致。
另外，11月PMI好轉恐怕也有季節性因素。比如，臨近圣誕節，國外的進口訂單多多少少都會有所增加。這必然會推動紡織服裝、木器家具等傳統出口大行業的訂單增長。調查結果顯示，反映制造業外貿情況的新出口訂單指數和進口指數分別為50.2%和48.5%，比上月回升0.9和0.1個百分點。進口需求回升速度較慢，其實還是說明我們中國內部的需求不夠興旺。
其實，從一些反映內需的數據上看，我們也可以判斷中國內需的欠缺。比如，原材料庫存指數表明制造業原材料庫存還在持續減少，企業購買原材料的動力不足。原材料需求不足也導致主要原材料購進價格指數環比上月回落4.2個百分點，已經跌至擴張與收縮的臨界點附近。再比如，從業人員指數表明制造業企業用工量持續減少，一方面反映制造業開工問題，一方面表明國民收入問題，這兩方面對消費需求的拉動都不大好。
非制造業的PMI顯示，從今年9月份創出最低點53.7，而后反彈。兩個月以來，PMI指數在55.5附近好像已經出現上升乏力的疲態。這其實與制造業景氣程度密切相關。這也證明了，中國服務業的增長與制造業密切相關，制造業不景氣，服務業不可能景氣。
為什么要強調這樣一個本可以不爭論的事實？因為，許多人認為中國服務業上升空間大得很，而且經常以美國服務業在GDP中的占比考量中國的服務業發展空間。這是巨大的誤導。原因在于，中國的產業結構與美國完全不同。中國是制造業為本的國家，服務業的發展離不開制造業的興盛，制造業是服務業最大的購買者。所以，單純強調服務業發展，猶如無本之木，無源之水。
現在，我們需要拉動的是民間資本的活躍，并借以加大中國經濟主動性需求的增長。