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　　從破發(fā)到破凈，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股在泥潭中越陷越深。截至11月底，創(chuàng)業(yè)板共有東方日升、天龍光電、佳士科技等3只個(gè)股跌破每股凈資產(chǎn)。首批創(chuàng)業(yè)板破凈股浮出水面，是否意味著創(chuàng)業(yè)板利空釋盡？若看到創(chuàng)業(yè)板承受的套現(xiàn)壓力，投資者恐怕難以樂(lè)觀。
　　與破發(fā)一樣，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股破凈，很大程度上是業(yè)績(jī)下滑因素所致。已破凈的3只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中，同屬光伏產(chǎn)業(yè)的東方日升、天龍光電均為虧損股，在今年前三季度分別虧損7892．64萬(wàn)元和8531．48萬(wàn)元。其中，東方日升11月26日成為創(chuàng)業(yè)板首只破凈股。再看佳士科技，今年前三季度每股收益0．33元，尚未加入創(chuàng)業(yè)板虧損股的行列。不過(guò)，佳士科技破凈，同樣是因?yàn)闃I(yè)績(jī)因素遭“用腳投票”。三季報(bào)顯示，1至9月公司凈利潤(rùn)同比下降15．43％，7至9月的凈利潤(rùn)更是同比下降37．98％。
　　破凈比破發(fā)更悲劇，給投資者帶來(lái)的損失更大。東方日升2011年3月最高攀至81．99元，轉(zhuǎn)增股除權(quán)后開(kāi)始走上漫漫熊路，最新股價(jià)跌至3．72元，復(fù)權(quán)計(jì)算共累計(jì)下跌約85％，較發(fā)行價(jià)則累計(jì)跌去約72％。同樣是2011年3月至今，天龍光電一路下跌不回頭，累計(jì)跌幅超過(guò)80％。就跌幅而言，東方日升和天龍光電均遠(yuǎn)超過(guò)同期的創(chuàng)業(yè)板指。佳士科技雖未經(jīng)營(yíng)虧損，但股價(jià)表現(xiàn)更為悲劇。該股2011年3月IPO，發(fā)行價(jià)為26．50元，上市首日即破發(fā)，最高價(jià)為上市次日的26．18元，最新收盤跌至8．09元，較發(fā)行價(jià)累計(jì)跌去69．47％。換言之，發(fā)行市盈率63．1倍的佳士科技“葬身”三高發(fā)行，其新股認(rèn)購(gòu)者從未有過(guò)解套的機(jī)會(huì)，買了新股的拋出差異只在于賠多與賠少。
　　令人擔(dān)憂的是，首批創(chuàng)業(yè)板破凈股的出現(xiàn)，或許只是悲劇的剛剛開(kāi)始。目前市場(chǎng)上，還有不少創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)破凈股，市凈率1．1至1．2倍區(qū)間的個(gè)股數(shù)達(dá)近10只。例如，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)12月3日收盤價(jià)4．53元，距離破凈只相差0．11元。奧克股份和恒信移動(dòng)3日收盤的市凈率分別為1．04倍和1．03倍。其中，奧克股份今年前三季凈利潤(rùn)同比滑坡47．96％，恒信移動(dòng)前三季虧損1243．47萬(wàn)元。奧克股份在2010年5月開(kāi)創(chuàng)了創(chuàng)業(yè)板新股上市首日即破發(fā)的先河，股價(jià)至今沒(méi)有高出過(guò)發(fā)行價(jià)。
　　破凈在主板不足為奇，僅銀行板塊就有多個(gè)破凈股。相比之下，創(chuàng)業(yè)板破凈股更難以讓投資者淡定。面對(duì)銀行股破凈，管理層高喊藍(lán)籌股具備罕見(jiàn)投資價(jià)值。而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板破凈，市場(chǎng)人士痛批創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的高成長(zhǎng)徒有虛名，能否咸魚(yú)翻身是個(gè)未知數(shù)。
　　主板藍(lán)籌股的控股股東基本上不會(huì)減持，且采取不同力度的增持措施維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定。然而，創(chuàng)業(yè)板破凈之后，仍將承受大小非減持套現(xiàn)壓力。這些創(chuàng)業(yè)板個(gè)股走向破凈懸崖邊，減持壓力已經(jīng)相伴一路。以?shī)W克股份為例，當(dāng)初同創(chuàng)偉業(yè)、丁寶玉、悟空投資等承諾自2009年6月29日起36個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓。禁售期剛滿的今年三季度，上述三個(gè)股東分別減持 232．24萬(wàn)股、197．79萬(wàn)股、200萬(wàn)股。如此股價(jià)低位還急于出逃，是因?yàn)樽鳛樵�始股東依然獲利豐厚。對(duì)同創(chuàng)偉業(yè)等三個(gè)股東來(lái)說(shuō)，2009年 6月入股價(jià)為 13．88元，上市后的2010年9月10轉(zhuǎn)增5，2011年4月又10轉(zhuǎn)增6，目前的持股成本不到6元，即便奧克股份跌破10．75元的每股凈資產(chǎn)也不可怕。
　　首批破凈股的出現(xiàn)，令被投資者戲稱為“傷心板”的創(chuàng)業(yè)板再度蒙羞。大非開(kāi)始解禁，進(jìn)入全流通時(shí)代，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)承受的套現(xiàn)壓力更大。假如不能用業(yè)績(jī)證明投資價(jià)值，反倒是大小非減持一浪接一浪，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)很難擺脫跌勢(shì)。那樣的話，主板市場(chǎng)也將受到拖累，或會(huì)導(dǎo)致A股市場(chǎng)熊市周期的延長(zhǎng)。