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滬指繼前天失守2000點后，昨日繼續維持跌勢，報收于1973.52點，跌幅0.89%，全天成交量只有350億元。
而在前天，滬市收盤時的滬指跌幅為1.3%，全天成交量則大于昨天，這說明，空頭能量已大體得到釋放。如果運氣好，今天的股市有望止跌企穩，甚至不排除小幅反彈。
可輿論似乎并不這么看，包括總體已呈階段性“歇市”的中小股民，都呼吁政府能夠出手救市。而期待政府救市的邏輯前提是，股指“無抵抗下跌”已持續24個月，若政府再不出手，股指還得一路下行，導致局面更加難堪。
然而，就在昨天舉行的“財經年會2013:預測與戰略”論壇上，前全國人大常委會副委員長成思危在演講時強調：股市已基本見底，隨新一輪改革的深化，股市會慢慢恢復元氣；救市是政府對市場進行干預，這并不值得鼓勵。成思危先生的看法雖大而化之卻簡言意駭。
筆者以為，促成兩天股市震蕩下行的動因，主要是四季報和年報業績壓力探頭，股票型基金行將“丑媳婦見公婆”——面臨年度排名壓力，導致場內原本就快“見底”的資金外流。舉例來講，前天基金重倉股集體呈現一波跌勢，繼而拖累和帶動小盤股集體跟進性下跌就特說明問題。
而且，本周是本月最后一個交易周，而下月解禁股高達337.66億股，解禁市值2294.65億元，將雙雙創本年度之最。面對本已干涸的股市，上述因素的“巧合”，正好被市場空頭加以“綜合利用”了一把。
進入10月份后，國內經濟已基本企穩，自本月上旬起陸續發布的一系列經濟數據，尤其是國家統計局昨天發布的上個月工業利潤，同比增幅已達20.5%，而其中又以私營企業利潤成績單最為靚麗，凡此種種都對經濟企穩回升作了更為清晰的印證。在此情形下，人們若對股市運行機理有所了解就不難體味，經濟走勢趨好而股市反倒在總成交量如此萎縮的情況下掉頭下行，八九不離十是有空頭聯手某些資金大戶在作短期投機。
受成交量制約，未來數天包括下月初，就算有投機力量試圖繼續興風作浪，股市也很難持續放量出“血”。所以，筆者贊同成先生“股市已基本見底”的見解。
至于政府會否“順應民意”救市，筆者的看法是可能性不大，因為它與深化股市改革的大方向背道而馳。2007年10月16日，滬指上躥至6124點，報收歷史最高。一年后的10月26日，滬指大瀉至1664點。回望曾經的大起大落，人們的恐慌情緒很難一時釋懷。筆者想說的是，如果沒有2008年9月28日雷曼兄弟公司申請破產保護引爆全球金融危機帶來的全局性恐懼，就沒有1個月后滬指跌至1664點。時至今日，國內股市面臨的外部環境與2008年秋天完全不可同日而語，而當下股市的運行規矩和操作透明度也是2008年所不能相比。因此，在股市資金已近乎干涸，全部開戶賬戶只有5%尚在硬著頭皮炒股的情勢下，股指再次逼近甚至擊穿1664點的可能性應該不大。
反過來，如同此輪經濟結構調整雖對經濟增速有所拖累但并未造成經濟大起大落一樣，股市在短期內，也不存在大幅度甚至中幅度掉頭上行的空間。其不大容易為人們所察的另一隱性宏觀調控邏輯是：眼下，得益于樓市調控“毫不動搖”和股市較“瘟”的雙重作用，游資正分批回流實體經濟，拉動企業技改投資出現回升，假定此時股市放量上行，那么鑒于股市投機來錢更快，勢必造成已回流實體經濟的資金，在短期利益誘惑下，再度出現一波全社會都不愿意看到的、也無法面對的“資金大逃亡”，導致宏觀調控再度前功盡棄。所以，在可預見的未來，股指仍將在目前點位上下波動。至于這個“未來”有多長，則取決于經濟企穩上行的進度和速度。
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