中國經(jīng)濟正處于承前啟后、繼往開來的重要歷史階段，新的經(jīng)濟周期伴隨著換屆后新的政治周期，同時還處于自然的經(jīng)濟周期中短周期與中周期疊加的時段。
在此背景下，十八大提出的“兩個翻番”目標能否實現(xiàn)？十八大之后是否會重現(xiàn)歷史上常見的投資熱？而在經(jīng)濟增幅連續(xù)10個季度趨勢性下行之后，中國的宏觀經(jīng)濟走勢又將如何演變？宏觀經(jīng)濟政策是否會面臨新的選擇？針對這些問題，證券時報記者專訪了證券時報專家委員會委員、國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長馬曉河。
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新一輪投資增長周期有利于改變經(jīng)濟增長曲線和投資結(jié)構(gòu)
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證券時報記者：針對2020年全面建成小康社會的宏偉目標，十八大報告中首次提出“實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番”的新指標。您如何看待這一戰(zhàn)略目標？新指標的提出意味著什么？
馬曉河：十八大報告中提出“實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番”的戰(zhàn)略目標，與十六大、十七大提出的目標是一脈相承的。十六大提出到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值力爭比2000年翻兩番，十七大提出到2020年人均國內(nèi)生產(chǎn)總值力爭比2000年翻兩番，十六大強調(diào)的是國內(nèi)生產(chǎn)總值總量增長，十七大強調(diào)的是人均國內(nèi)生產(chǎn)總值增長。而十八大既考慮了經(jīng)濟總量目標，也考慮了人均收入目標，將經(jīng)濟總量增長最終落實到城鄉(xiāng)居民收入增長方面，這更好地體現(xiàn)了科學發(fā)展的思想。如果我國到2020年全面建成小康社會，“兩個翻番”的目標順利實現(xiàn)，這將意味著，屆時按照2010年的價格計算，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值將達到80.3萬億元，約合11.9萬億美元；城鄉(xiāng)居民人均年收入將分別達到38219元和11838元。
這個目標是完全可以實現(xiàn)的。
從需求角度分析，今后10年我國內(nèi)生增長動力將大大加強，這將有利于拉動增長。隨著人口的不斷轉(zhuǎn)移集聚、國民收入結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費政策的不斷完善，城鄉(xiāng)居民消費購買能力將有所增加。同時，重視民生建設(shè)和加快推進城鎮(zhèn)化，還會從投資方面促進經(jīng)濟進一步增長。未來10年，中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、中小城市（鎮(zhèn)）的路、水、電、氣、網(wǎng)、房等建設(shè)，以及教育、衛(wèi)生、文化、生態(tài)等設(shè)施建設(shè)方面，都需要大量投資，這些投資當然會有力地拉動經(jīng)濟增長。此外，今后10年如果我國能吸納1億農(nóng)民進城落戶，就將需要10萬億元以上的投資。
從供給方面看，我國經(jīng)濟增長仍有巨大潛力。今年下半年，國家頒布戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，支持七大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，這有利于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)升級；此外，近幾年，國家先后頒布了多項區(qū)域?qū)ｍ棸l(fā)展規(guī)劃，從政策上扶持區(qū)域均衡發(fā)展，這也有利于打造新的區(qū)域增長極。另外，我國已經(jīng)積累了足夠的經(jīng)濟實力，有能力推動經(jīng)濟繼續(xù)增長。目前，我國有外匯儲備3.28萬億美元，人民幣儲蓄超過90萬億元，每年財政收入超過10萬億元等，這些都是有利因素。
證券時報記者：隨著政府換屆，新一輪的投資周期是否會開啟？在過去15年中，我們都看到了這樣的投資政治周期現(xiàn)象——十五大（1997）、十六大（2002）、十七大（2007）會后的一年都出現(xiàn)了投資激增的現(xiàn)象，該規(guī)律是否會延續(xù)？這種投資激增現(xiàn)象對我國經(jīng)濟發(fā)展將帶來何種影響？
馬曉河：可能會出現(xiàn)這種現(xiàn)象。因為在現(xiàn)有體制沒有大的改革條件下，各級地方政府的新一屆班子也會和上一屆領(lǐng)導班子一樣，急于干出點政績來，建立園區(qū)、招商引資等等。
不過，我認為十八大以后的投資快速增長可能會較以往幾次更加理性。因為決策者的環(huán)保意識、民生意識比過去明顯增強。同時，多數(shù)干部已經(jīng)認識到發(fā)展經(jīng)濟的路徑是多樣化的，比如，目前不僅工業(yè)化可以實現(xiàn)經(jīng)濟增長，城鎮(zhèn)化也可以推進經(jīng)濟增長。因此，本輪投資周期中，各地用于城鎮(zhèn)化方面的投資預計也會明顯增加。我的結(jié)論是：十八大后會出現(xiàn)投資打頭的經(jīng)濟增長現(xiàn)象，但本輪投資周期中投資結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，由政府引導的投資將更多地投向民生事業(yè)、生態(tài)建設(shè)、城鎮(zhèn)化和落后地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。
從影響來看，本輪投資增長周期首先有利于改變經(jīng)濟增長曲線，將我國不斷下行的經(jīng)濟增長帶出谷底；其次，有利于改善以往的投資結(jié)構(gòu)，把民生事業(yè)、生態(tài)建設(shè)、城鎮(zhèn)化和落后地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施等“短板”補齊，為下一步科學發(fā)展創(chuàng)造條件。但是，公共資源過多地用于投資，勢必會進一步抬高投資在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重，從而擠壓社會消費的空間，加劇需求結(jié)構(gòu)失衡的矛盾，這恐怕是決策者需要關(guān)注解決的問題。
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短期內(nèi)經(jīng)濟下行已到谷底長期看處于周期性下行階段 |
證券時報記者：您對今年第四季度和明年的經(jīng)濟增長走勢如何判斷？
馬曉河：一個經(jīng)濟體的經(jīng)濟運行一般有三個經(jīng)濟周期，長周期、中周期、短周期。目前我國經(jīng)濟運行正在經(jīng)歷一個短周期波動，從需求和供給多重因素分析，在本周期內(nèi)中國經(jīng)濟下行已經(jīng)到了谷底，第四季度和明年經(jīng)濟增長將出現(xiàn)趨勢性回升。
從國內(nèi)看，最近一段時間以來，中央為了穩(wěn)增長、擴內(nèi)需，出臺了一系列防止經(jīng)濟增長繼續(xù)下滑的措施。從國際看，6月中旬G20會議將應(yīng)對歐債危機作為當前世界重點議題，承諾保障歐元區(qū)完整穩(wěn)定，6月末歐盟峰會就解決歐債危機達成協(xié)議，并推出1200億歐元刺激計劃；美聯(lián)儲增加在扭轉(zhuǎn)操作規(guī)模2670億美元后，又推出第三次量化貨幣政策等等。總之，當前國內(nèi)外政策環(huán)境變化，有利于我國經(jīng)濟通過投資、消費、出口的回升帶動增長。
但是，由于目前國內(nèi)外環(huán)境變化中還存在一些不確定性因素，將使得今后經(jīng)濟增長的回升動力不強：一是全球經(jīng)濟增長動力不強，世界供求結(jié)構(gòu)深度調(diào)整，導致我國的外需環(huán)境惡化、出口減速；二是偏緊的貨幣政策環(huán)境，將進一步抑制經(jīng)濟增長；三是堅持從嚴的房地產(chǎn)調(diào)控政策，可能會通過投資和需求兩方面繼續(xù)抑制經(jīng)濟增長；四是需求結(jié)構(gòu)難調(diào)整，短期內(nèi)消費對經(jīng)濟增長的拉動作用難以替代投資；五是實體經(jīng)濟困難加大，利潤下滑、企業(yè)虧損，特別是中小企業(yè)、民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境惡化。
基于以上分析，2012年經(jīng)濟增長的低谷可能出現(xiàn)在第三季度，第四季度和明年經(jīng)濟增長將會掉頭向上出現(xiàn)回升，但回升力度不大。2012年經(jīng)濟增長速度總體會低于2011年，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長可能在7.5%～7.8%之間，2013年在8%以上。2012年，即使中國經(jīng)濟增長幅度出現(xiàn)下降，也不會出現(xiàn)硬著陸，在世界上仍然屬于高速增長經(jīng)濟體。同美歐發(fā)達國家相比，中國還有巨大的經(jīng)濟增長空間，最擔心的是宏觀調(diào)控一旦放松經(jīng)濟就會過熱和通貨膨脹；而歐美日等國家缺乏經(jīng)濟增長空間，最擔心的是經(jīng)濟停滯和萎縮。
證券時報記者：國外一家權(quán)威財經(jīng)媒體預測我國2013～2016年增長率將降至6.6%。您對未來5～10年中國經(jīng)濟的發(fā)展走勢如何判斷？
馬曉河：從長周期并結(jié)合先行工業(yè)化國家的經(jīng)驗判斷，今后10年我國經(jīng)濟增長將處于周期性下行階段。
這種下行受以下因素作用：一是我國經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)了連續(xù)33年的高增長，33年里國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長9.9%，今后10年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長不可能繼續(xù)保持這么高的水平。二是國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深度調(diào)整對我國出口導向型經(jīng)濟形成嚴峻挑戰(zhàn)。一方面，美歐等發(fā)達國家政府在不斷壓縮公共支出，家庭去杠桿化導致私人消費率也在降低，由此導致我國的外部需求疲軟；另一方面，許多發(fā)展中國家紛紛向中國學習，大辦產(chǎn)業(yè)園區(qū)，以廉價要素優(yōu)勢招商引資，大力發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)，然后向發(fā)達國家大量出口勞動密集型產(chǎn)品，在世界勞動密集型市場上對我國形成了供給替代。三是國內(nèi)勞動、土地、能源、原材料、水資源等要素成本不斷提高，人民幣不斷升值等，將持續(xù)擠壓我國的產(chǎn)業(yè)利潤空間，這將迫使一部分勞動密集型產(chǎn)業(yè)不得不退出國內(nèi)生產(chǎn)領(lǐng)域。
因此，我的判斷是，“十二五”期間，我國經(jīng)濟增長年平均速度要低于“十一五”，“十三五”平均增長速度可能也會低于“十二五”。
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穩(wěn)增長擴內(nèi)需應(yīng)成為當前調(diào)控首要任務(wù) |
證券時報記者：在目前的經(jīng)濟形勢下，宏觀調(diào)控政策應(yīng)該如何審時度勢，重點關(guān)注哪些方面？
馬曉河：在經(jīng)濟增幅從高位連續(xù)10個季度趨勢性下行后主要經(jīng)濟指標又出現(xiàn)上升勢頭的背景下，我國的宏觀經(jīng)濟政策又面臨新的選擇，我認為，宏觀調(diào)控政策應(yīng)進行調(diào)整，把穩(wěn)增長、擴內(nèi)需作為首要任務(wù)。
具體而言，當前穩(wěn)增長、擴內(nèi)需，首先既要防止經(jīng)濟增長大幅度下滑，也要防止經(jīng)濟增長過快上揚。
比較改革開放30多年來的經(jīng)濟增長曲線變化，我們發(fā)現(xiàn)，2007年以來是我國經(jīng)濟增長波動最大的時期之一。從2007年第三季度開始，經(jīng)濟增長形成了一個倒S形曲線，起初是用了7個季度經(jīng)濟增長率從14.8%下降到6.6%，然后用了4個季度經(jīng)濟增長率又上升到12.1%，此后經(jīng)過10個季度經(jīng)濟增長率又在波動中回落到7.4%。在21個季度里，經(jīng)濟增長率先是下降后是上升爾后又下降，這是改革開放以來少見的。
為什么在短短5年時間里經(jīng)濟增長如此波動，重要因素有兩個：一是經(jīng)濟周期的作用。二是世界金融危機和歐洲主權(quán)債務(wù)危機的沖擊影響，同時也與宏觀經(jīng)濟調(diào)控在短期內(nèi)實行強度緊縮和強度刺激政策也有一定的作用。應(yīng)該充分肯定的是，2007年以來，我國的宏觀調(diào)控政策在應(yīng)對世界金融危機方面是十分成功的，但我們在運用宏觀調(diào)控政策的技巧、節(jié)奏、力度把握上還需要改進和完善。我國不缺乏經(jīng)濟增長空間，用于刺激經(jīng)濟增長的財政和貨幣政策回旋余地也很大，關(guān)鍵是我們在今后宏觀調(diào)控政策運用上，要科學把握節(jié)奏、合理掌控力度、慎重運用組合政策，避免由宏觀政策調(diào)控引起經(jīng)濟大起大落。
證券時報記者：我國的財政政策和貨幣政策在經(jīng)濟中發(fā)揮的作用與國外有較大不同，您認為，我國在這方面是否需要進行調(diào)整？
馬曉河：要進一步加強財政政策對改善需求結(jié)構(gòu)的積極作用，將支出更多地用于擴大內(nèi)需特別是消費方面。當前和今后，我國經(jīng)濟增長必須轉(zhuǎn)向依靠擴大內(nèi)需來拉動，而擴大內(nèi)需的關(guān)鍵是增加消費。
因此，財政政策在宏觀調(diào)控中的主要任務(wù)是為增加社會消費、降低消費成本服務(wù)。第一，繼續(xù)提高城鄉(xiāng)社會保障水平，瞄準落后地區(qū)、農(nóng)村和弱勢群體，不斷擴大社會保障覆蓋面，進一步提高財政補助標準。同時，應(yīng)繼續(xù)堅持家電下鄉(xiāng)和城鎮(zhèn)以舊換新政策，加快落實對節(jié)能家電進行消費補貼的政策，并適當降低日用消費品消費稅稅率。第二，加大對邊遠落后地區(qū)、民族地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入。第三，財政政策也要在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等方面加大支持力度。第四，積極推進稅制改革，按照結(jié)構(gòu)性減稅思路，進一步擴大營業(yè)稅改增值稅的試點范圍，降低能源資源性產(chǎn)品、先進設(shè)備及管件零部件以及日用消費品等進口商品關(guān)稅，對中小企業(yè)實行減稅減負政策，抓緊清理和減少政府對企業(yè)的各種行政事業(yè)性收費項目。
另外，要適時適度調(diào)整貨幣信貸政策。我認為，從當前國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展走勢看，應(yīng)該在保持積極的財政政策不變的同時，將實際上仍顯偏緊的貨幣政策逐步調(diào)整為穩(wěn)中從松的貨幣政策，引導貨幣供給合理增長。盡管從去年12月5日以來，我們連續(xù)3次下調(diào)存款準備金率、2次下調(diào)存貸款利率，但是10月份的M1增長還是偏低，只有6.1%，比2009年第一季度水平還要低。為了保證經(jīng)濟健康穩(wěn)定增長，繼續(xù)適度放松貨幣供給是必要的。同時，全球經(jīng)濟下滑風險加大，關(guān)鍵物價指標趨勢性下行，也給宏觀政策轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了條件，建議貨幣供給增長速度M2保持在14%左右，M1可分步提高到10%左右，貸款投放也要相應(yīng)增加，今后可根據(jù)經(jīng)濟運行情況和國際環(huán)境變化，相機繼續(xù)下調(diào)存款準備金率和適時下調(diào)存貸款利率。
證券時報記者：經(jīng)濟體制改革是我國進行深層次改革的重要內(nèi)容，在這方面有何建議？
馬曉河：要抓緊制訂并盡快推出國民收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，采取綜合措施提高居民特別是中低收入群體的收入水平，以提高他們的購買力和消費能力；積極推進金融體制改革，取消現(xiàn)有金融機構(gòu)在企業(yè)貸款利息之外附加的一切不合理附加收費項目，同時加快推進資金利率市場化改革，可考慮進一步擴大銀行存貸款利率浮動范圍，鼓勵銀行將存貸款利率浮動從一年及以下存款向中長期擴展，從存款向貸款擴展；加快推進城鄉(xiāng)二元體制改革，逐步取消限制農(nóng)民工進城的種種政策。