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多向分流疏導(dǎo)IPO擁堵
2012-11-19   作者:蘇渝(重慶高校教授)  來源:京華時(shí)報(bào)
 
【字號(hào)
  開不開車的人都知道一個(gè)常識(shí):一旦道路擁堵了,交警就會(huì)千方百計(jì)組織車流分向行駛,以避免塞車或發(fā)生事故。用這個(gè)常識(shí)來形容當(dāng)下?lián)矶碌腎PO之路比較貼切。一方面,近800家公司在排隊(duì)等待上市;另一方面,二級(jí)市場(chǎng)的出口已堵得寸步難行,甚至出現(xiàn)像浙江世寶不惜虧損也要發(fā)行的事例。毫無疑問,如果市場(chǎng)能承載發(fā)行之重,也不會(huì)出現(xiàn)姚剛提出的“關(guān)鍵是如何發(fā)”這樣的問題。
  事實(shí)上,監(jiān)管者不僅在問,而且還在試,前段時(shí)間的“瘦身發(fā)行”就是例證。實(shí)踐證明,“瘦身發(fā)行”不僅點(diǎn)燃了投機(jī)惡炒新股的星星之火,而且讓二級(jí)市場(chǎng)的投資者全軍覆沒,看來這條路也行不通。降低市盈率發(fā)行行不行呢?當(dāng)有媒體刊登出“IPO發(fā)行出現(xiàn)井噴,792家企業(yè)排隊(duì),兩倍市盈率也愿發(fā)”的消息后,監(jiān)管部門又馬上辟謠,看來這條路也并不暢通。至于投資者一直呼吁的停發(fā)新股這條路,也被監(jiān)管部門否掉了。
  既然是堵住了,那么與其千軍萬馬過獨(dú)木橋,還不如學(xué)交警疏導(dǎo)分流,舒緩企業(yè)排隊(duì)上市的現(xiàn)狀。企業(yè)為什么都想搶著上市?說白一點(diǎn)兒,就是為了直接融資,拿到不用還本付息的真金白銀。其實(shí),條條大路通羅馬,直接融資并非只有華山一條路,非要吊死在IPO這棵樹上。上不了主板可以上創(chuàng)業(yè)板,創(chuàng)業(yè)板上不了還有新三板,上不了新三板還可以去各地的股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng);A股上不了還有H股,在中國(guó)上不了還可去美國(guó)上市拿美元。只要能融到資,只要你的企業(yè)不做假賬,舍得回報(bào)投資者,還怕去海外上市嗎?何苦賴在A股排隊(duì)?說白了,有些企業(yè),看中的是A股能在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)、造假成本低、上市容易退市難等“吸引力”。
  中國(guó)資本市場(chǎng)未來的發(fā)展,不是要和海外成熟市場(chǎng)比上市公司的數(shù)量,而是要比質(zhì)量。如果一家企業(yè)老是把心思放在A股二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)上,是很難創(chuàng)新發(fā)展的,更莫奢談穩(wěn)定回報(bào)投資者了,A股也很難走出上市公司數(shù)量越多股市越難走出泥沼的怪圈。
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