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布魯斯總裁看好明年滬深股市
2012-11-12   作者:益智(浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院證券期貨研究中心主任)  來(lái)源:上海證券報(bào)
 
【字號(hào)
  蒙布林線指標(biāo)發(fā)明人布林格先生鼎力推薦,稍早時(shí)候我有機(jī)會(huì)在紐約與證券市場(chǎng)技術(shù)分析師教育基金會(huì)(MTAEF)現(xiàn)任總裁布魯斯和前任總裁菲力羅斯晤面,并就投資教育及基金管理交流看法。
  MTAEF是證券市場(chǎng)技術(shù)分析師協(xié)會(huì)(MTA)的衍生機(jī)構(gòu),MTA(Market Technicians Association)是有40多年歷史的專業(yè)、非營(yíng)利性管理組織,在世界85個(gè)國(guó)家有4500位會(huì)員,都是持有技術(shù)分析師注冊(cè)證書(CMT Certificate)的資深技術(shù)分析師。我之前翻譯的《嘉利圖形》一書的主人公嘉利就是MTA的創(chuàng)始人之一,嘉利研究股市的著述很多,其中《股海淘金》被認(rèn)為是他最好的作品。在1935年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期,這本書居然賣到了每本1500美元。這或許創(chuàng)造了售價(jià)最貴工具書的世界紀(jì)錄。
  盡管影響遍布全球,但MTA和CMT迄今還未進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。為了日后的合作,布魯斯和菲力羅斯兩位總裁向我詳細(xì)介紹了有關(guān)CMT的情況。CMT與我們熟知的特許金融分析師(CFA)一樣,要求考生能夠熟練掌握廣泛的金融領(lǐng)域的技術(shù)分析,該計(jì)劃由三個(gè)層次組成,分別通過(guò)三級(jí)考試檢測(cè)。一級(jí)考核基本的、入門級(jí)的金融分析人員應(yīng)具備的能力和理解,由132選擇題組成,重點(diǎn)為市場(chǎng)分析技術(shù)定義;二級(jí)考試要求應(yīng)試者表現(xiàn)出更深入的分析和能力,能采用更先進(jìn)的分析技術(shù),熟練掌握相關(guān)概念和技術(shù)的理論和應(yīng)用,由170選擇題組成;三級(jí)測(cè)試考生的前后一致的研究觀點(diǎn)和分析邏輯,以及基于投資組合策略和交易決策的廣泛的圖表和技術(shù)數(shù)據(jù)運(yùn)用,CMT考生必須通過(guò)這次考試的道德部分的檢測(cè)。
  CMT考試形式為結(jié)合實(shí)際問(wèn)題的問(wèn)答題和寫作題。主要內(nèi)容為:一般性概念與原理 (Dow理論;形態(tài)識(shí)別;缺口;支撐與阻擋;趨勢(shì)與動(dòng)量;相對(duì)強(qiáng)度;成交量、持倉(cāng)量與廣度;季節(jié)性;點(diǎn)數(shù)圖;回歸分析等),艾略特波浪原理, K線圖形態(tài)分析,投資心理學(xué)與行為金融學(xué),市場(chǎng)間技術(shù)分析以及交易專業(yè)人士對(duì)各種技術(shù)指標(biāo)的解讀,當(dāng)然還有資金流向與風(fēng)險(xiǎn)控制與交易投資策略。
  自CFA考試進(jìn)入中國(guó)后,每年的報(bào)考人數(shù)在成倍增長(zhǎng)。其實(shí),CMT和CFA都偏重于金融市場(chǎng)投資分析,有趣的是,CMT與CFA是不相容的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手:CMT的組織者M(jìn)TA入會(huì)要求之一即是反對(duì)投資管理與研究協(xié)會(huì)(AIMR)。我當(dāng)即對(duì)兩位總裁說(shuō),這種入會(huì)要求未免有些小孩子氣,得中國(guó)市場(chǎng)者得世界,以后CMT的發(fā)展方向應(yīng)該盡早明確。
  布魯斯先生同時(shí)也是大摩期貨技術(shù)分析部的副總裁,部門內(nèi)30多位分析師時(shí)刻關(guān)注著全球主要市場(chǎng)動(dòng)態(tài),為大摩的17000多位投資顧問(wèn)提供技術(shù)分析咨詢,這些投資顧問(wèn)再為大摩遍布全球的客戶服務(wù)。菲力羅斯雖然已經(jīng)退休,但仍在為一家投資公司作咨詢服務(wù)。遇到這樣的高手,自然免不了探討中美股市走勢(shì)。美股在危機(jī)中不斷排毒,迭創(chuàng)新高,而滬深股市近年來(lái)卻始終落在下降市道中。布魯斯總裁從技術(shù)分析角度判斷,認(rèn)為滬深股市正在筑底過(guò)程中,而他十分看好2013年的行情。雖然與布林格、威廉姆斯等發(fā)明了著名技術(shù)指標(biāo)的大師很熟,布魯斯卻自稱不太關(guān)心技術(shù)指標(biāo),他的判斷依據(jù)主要是20日、50日和200日均線以及相對(duì)強(qiáng)弱比例RS,理由是用簡(jiǎn)單的系統(tǒng)判斷市場(chǎng),一旦出錯(cuò)查找原因會(huì)比較簡(jiǎn)單,也容易修正。
  對(duì)滬深股市投資人來(lái)說(shuō),10月是個(gè)充滿了希望的時(shí)節(jié),也是個(gè)令人糾結(jié)的時(shí)節(jié)。五年前的10月16日,滬指最高達(dá)到6124.04點(diǎn),可今天滬深大盤卻在2000點(diǎn)上下徘徊。除了上市公司家數(shù)增加了,無(wú)論是市盈率 、股價(jià)、市值,無(wú)一例外都比五年前大幅縮水。五年來(lái)上市了千余家新公司,但總市值卻蒸發(fā)近8.78萬(wàn)億元。10月剛好也是證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清任職滿周年的日子,一年來(lái),為提振市場(chǎng),證監(jiān)會(huì)先后頒布了一系列新政策新辦法,改革力度之大,前所未有。當(dāng)然,痼疾還需慢藥治,諸多政策效果的發(fā)揮,還需要時(shí)間。
  從當(dāng)下來(lái)看,無(wú)論宏觀政策面,還是公司基本面,還有投資者對(duì)各種利空信息的心理承受及其行為模式,都在促使股市走向筑底的過(guò)程,而且從上證指數(shù)歷史走勢(shì)的對(duì)數(shù)圖來(lái)看,目前的調(diào)整處于大上升通道的下軌,而對(duì)數(shù)圖由于能精確地顯示漲跌幅度,對(duì)于走勢(shì)的判斷既容易被忽視,也更為精確。綜合各種因素,明年3月或許會(huì)是一個(gè)比較合適的上揚(yáng)窗口。
  股市雖然會(huì)給大家?guī)?lái)痛苦,但蘊(yùn)含機(jī)會(huì)還是巨大的。當(dāng)我準(zhǔn)備辭行時(shí),布魯斯還向我介紹了一位傳奇投資人Dan Zanger(丹·贊歌),他在2000年前后在18個(gè)月將11000美元做到了1800萬(wàn)美元,期間最高達(dá)到過(guò)4200萬(wàn)美元。有關(guān)他的故事,下次有機(jī)會(huì)再向各位讀者介紹。
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