由于本周逆回購滾動(dòng)到期量巨大，周二（6日）央行單日逆回購操作規(guī)模再次達(dá)到了2770億元的巨量水平，不過仍顯著低于當(dāng)日3900億元的逆回購到期數(shù)量。受此影響，周二各主要期限資金利率均出現(xiàn)小幅走低。分析人士表示，一度受到前期月度末、財(cái)政存款上繳、常規(guī)準(zhǔn)備金補(bǔ)繳等因素?cái)_動(dòng)的資金面，仍有望在公開市場的精準(zhǔn)調(diào)控下，繼續(xù)取得顯著改善，并長期保持適度寬松。
央行周二上午在公開市場開展了1660億元7天期和1110億元28天期逆回購操作，兩期逆回購操作規(guī)模共計(jì)2770億元，中標(biāo)利率則繼續(xù)維持在3.35%和3.60%水平不變。而與此同時(shí)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場將有5330億元逆回購到期，為今年以來逆回購到期量最高的一周，周內(nèi)另有100億元央票到期，無正回購到期。在央行不進(jìn)行其他操作的情況下，本周公開市場將自然凈回籠資金5230億元。
而就周二的單日到期資金和資金對沖情況來看，6日到期逆回購規(guī)模達(dá)3900億元，扣除當(dāng)日2770億元的逆回購資金對沖，當(dāng)日公開市場依然出現(xiàn)了單日1130億元的資金凈回籠。而與此同時(shí)，周二市場資金利率仍然出現(xiàn)了小幅下行。
WIND數(shù)據(jù)顯示，6日銀行間市場隔夜及7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別為2.5363%和3.2042%，分別比5日走低15.82和12.49個(gè)基點(diǎn)，其中主流7天期回購利率已連續(xù)3個(gè)交易日下跌。雖然央行并未全部對沖掉當(dāng)日的到期逆回購資金，但周二市場資金利率依然繼續(xù)穩(wěn)步回落，顯示出市場資金面心態(tài)依舊十分平穩(wěn)。
上周前半周，受財(cái)政性存款上繳以及10月末因素影響，銀行間市場資金面顯著趨緊，資金利率大幅攀升。在此背景下，央行通過大規(guī)模逆回購向市場釋放流動(dòng)性，有效緩解了資金面的緊張態(tài)勢。此外還有市場消息顯示，由于10月末商業(yè)銀行存款總量較10月20日出現(xiàn)一定幅度下降，11月5日的常規(guī)準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，實(shí)際上出現(xiàn)了退款情況，這也在一定程度上緩解了上周資金面短期緊張局面。而就本周的市場運(yùn)行狀況來看，分析人士表示，在公開市場適中的調(diào)控規(guī)模保障下，市場資金面仍在繼續(xù)改善。有交易員表示，未來7天期回購利率預(yù)計(jì)仍有望長期運(yùn)行在3%至3.10%左右水平。
對于近期的市場資金面和公開市場操作狀況，興業(yè)證券固定收益投資經(jīng)理朱文杰表示，央行持續(xù)通過價(jià)格鎖定、各交易商報(bào)量的方式，基本可以非常精準(zhǔn)地調(diào)控資金面的平穩(wěn)。雖然資金利率依然有顯著的短期波動(dòng)，但流動(dòng)性的短期緊張一般都不會(huì)超過3天。而從人民幣匯率持續(xù)強(qiáng)勢的角度來看，10月份外匯占款依然會(huì)大概率實(shí)現(xiàn)正增長，這也更有利于央行輕松掌握數(shù)量調(diào)控的主動(dòng)。
廣發(fā)銀行在本周發(fā)布的10月份利率市場月報(bào)中也表示，未來流動(dòng)性會(huì)處于平衡至略寬松的狀態(tài)。一方面逆回購仍然是調(diào)節(jié)流動(dòng)性的主要手段，另一方面資金面的超預(yù)期改善主要可能性是外匯占款的持續(xù)好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)央行仍會(huì)持續(xù)用逆回購手段滿足銀行間市場的資金需求，降準(zhǔn)可能性將會(huì)較小。與此同時(shí)，申銀萬國等機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，后期市場資金面的方向依然趨于寬松方向，預(yù)計(jì)資金面因素在未來將不會(huì)給債券市場帶來持續(xù)性壓力。