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　　根據(jù)英國《銀行家》雜志今年7月公布的全球1000家最大銀行排名，去年中國銀行業(yè)利潤幾乎達到全球銀行業(yè)利潤的三分之一（29.3%）。中國的工、農(nóng)、中、建四大行都是世界銀行業(yè)中排名前十位的公司。其中工行總資產(chǎn)排名全球第三，盈利額排名全球第一。參照國際資本市場上銀行股的價格及市盈率，按照國際股市的公允價格，中國的銀行股股價都應(yīng)普遍在10元以上。
　　可是，滬深股市中的銀行股走勢卻與業(yè)績背道而馳，股價嚴重低估，年年探低。以中行為例，按10月22日的A股收盤價，換算一下，每股僅0.435美元。要知道，在西方國家股市上，即使一些業(yè)績平平甚至虧損的銀行股，股價也值幾美元十幾美元，更何況是連年業(yè)績大幅增長的銀行股？很多人對此現(xiàn)象覺得匪夷所思。
　　深入探究其中的緣由，頗為復(fù)雜。
　　首先，2008年以來，全球陷入金融危機和經(jīng)濟衰退。由于很多西方國家的金融控股公司和大型資本集團面臨史無前例的大危機，需要巨額資金去救助母公司，盡管他們知道中國銀行股是優(yōu)質(zhì)海外資產(chǎn)，因為急需救命錢，也只能拋售。據(jù)估算，西方國家的金融控股公司拋售的中國銀行業(yè)的股票數(shù)，占了他們當(dāng)初買進總量的三分之二以上，套現(xiàn)盈利資金總量達到數(shù)千億元。雖然這類拋售行為集中在香港股市，而香港股市與滬深股市原本就存在著相關(guān)的聯(lián)動作用。西方金融控股公司大量拋售中國的銀行股，造成中國銀行股的股價逐級下跌，是中國銀行股價格與業(yè)績背道而馳的重要原因之一。
　　其次，央行大幅提高銀行準(zhǔn)備金率，抽走了金融市場大量資金。按照正常的經(jīng)濟與金融狀況，銀行準(zhǔn)備金率，通常控制在8%至12%之間。而在美聯(lián)儲為給美國金融機構(gòu)和金融市場輸血、轉(zhuǎn)嫁金融危機而實行“在直升機上撒錢”的超級寬松貨幣政策，導(dǎo)致全球通貨膨脹率高漲之后，為了抑制輸入型通貨膨脹的巨大壓力，中國央行實行了銀行準(zhǔn)備金率逐步提高的貨幣調(diào)控政策，逐漸將中國銀行的準(zhǔn)備金率提高到22%。準(zhǔn)備金率每提高一個百分點，央行就在中國金融貨幣流通體系中抽走9000億至10000億左右資金，遂使金融市場資金相對緊張。
　　其三，銀行股分配方案令投資者失望。銀行業(yè)的業(yè)績近年來年年大幅遞增，但股民盼望的大比例分紅愿望卻年年落空。銀行股為什么總也不愿大比例分紅？這是股市投資者常常提出的疑問。
　　銀行業(yè)績年年大幅增長是事實，可在央行準(zhǔn)備金率大幅提高的情況下銀行缺少現(xiàn)金也是事實。如果銀行大比例分紅，到頭來恐怕還不得不繼續(xù)從股市籌資。這樣就造成銀行與股市投資者之間的資金的重復(fù)周轉(zhuǎn)運作關(guān)系，而且，先向股市投資者分紅，再繼續(xù)向市場融資，無疑會增加市場投資者對銀行股籌資的厭惡感，有損銀行業(yè)的形象。多重限制下，中國銀行業(yè)現(xiàn)在一般采取向大股東定向增發(fā)和發(fā)債券等方式籌資，這在避免給股市增加市場壓力的同時，也留下了分紅方案總令投資者失望的遺憾。
　　其四，境內(nèi)外總有一股惡意唱空、做空中國經(jīng)濟，做空滬深股市的勢力，他們有的頂著“經(jīng)濟學(xué)家”桂冠，或者掛著“財務(wù)專家”牌子，他們審時度勢，時不時對中國銀行業(yè)發(fā)出各種不負責(zé)任的“預(yù)測”，制造中國銀行業(yè)要大幅虧損的前景恐怖之類聳人聽聞的分析報告。雖然近幾年中每年發(fā)布的中國銀行股的靚麗業(yè)績報表讓這些“預(yù)測”一一落空，但這些“預(yù)測”還在對投資者的投資心理產(chǎn)生嚴重的負面影響。
　　其五，任何事物都有兩面性，滬深股市開通了股指期貨和金融衍生品的融券做空功能，在豐富了交易品種、增強了市場活躍度的同時，也給投機資金利用市場低迷，利用“大盤股炒不上去，砸下來容易”的特點，肆意做空大盤銀行股提供了空間。原本，投機資金是資本市場中的潤滑劑，是單純以賺錢為本能的資金力量，股市中存在投機資金是正常現(xiàn)象。但股指期貨和融資融券的做空功能，具有助漲助跌作用，在跌勢中助跌作用更大。不能不說，這也是滬深股市中的銀行股股價一蹶不振的原因之一。
　　是金子總會發(fā)光。經(jīng)歷了近五年來國際金融危機的考驗，中國銀行股是真正值得長期投資的藍籌股的理念，已被大多數(shù)投資者所接受。只是眼下全球經(jīng)濟形勢仍不明朗，而中國經(jīng)濟又進入了減速階段，很多人因此在等待觀望，以選擇最佳的投資時機。筆者認為，銀行業(yè)所取得的利潤還是在銀行賬戶中每年累積著，隨著通脹壓力的減輕，以及國民經(jīng)濟發(fā)展需要的變化，銀行準(zhǔn)備金率維持在超高水平的情形不可能長期持續(xù)。而若按正常情況下的銀行準(zhǔn)備金率8%至12%之間的比例計，央行將會返還銀行的準(zhǔn)備金資金達10多萬億。屆時，銀行業(yè)將迎來豐厚的分紅期，銀行股也將迎來大牛市。