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有報道稱，目前有關部門正在研究差異化征收紅利稅，本欄認為，差異化征收對于A股是重大利好，但如果能夠徹底免征，將會更加鼓舞人心。
本欄曾在9月10日《應該差異化收取紅利稅》文中提到，應向中小投資者根據持股時間免征紅利稅，以鼓勵投資者長期持有股票。日前管理層果真研究按照持股時間設置紅利稅減免方案，暫定持股滿1個月不滿1年的按照現行10%稅率征收，持股滿1年的按照更優惠的稅率征收，持股不滿1個月的不享受紅利稅減免，按照20%的稅率征收。
這種征收紅利稅的方法有兩大好處，一是鼓勵投資者長期持股，不頻繁交易，以收取上市公司紅利為盈利方法；二是對長期套牢不進行交易的投資者在上市公司現金分紅時減少稅收負擔。不過管理層此次制定的差異化方法也存在一定的問題，如對于持股不足1個月的投資者事實上增加了稅負負擔，與本欄建議的減免稅賦有所出入。這一變化將會對上市公司分紅除權前的走勢產生較大影響。
假如股價3.8元的工商銀行推出每股分紅0.3元，除權后的價格應該是3.5元，但如果投資者在除權前買入將需要支付每股0.06元的紅利稅，而在1個月內買入股票的投資者又因為想躲避紅利稅而努力賣出持股，此時工商銀行的股價就會出現從3.8元向3.74元下跌的趨勢，結果導致工商銀行股價出現異動。
本欄認為，差異化收取紅利稅，應該在現行標準上對一部分投資者減免稅，而非對一部分投資者增稅，根據A股市場的投資者交易狀況，持股在1個月之內的投資者遠遠要多于持股1年以上的投資者。如果對持股1年以上的投資者減稅同時對持股不滿1個月的投資者增稅，那么事實上投資者的紅利稅負擔不僅沒有減輕，反而還有所加重，這對于扶持股市長期向上，鼓勵上市公司多進行現金分紅，具有不利的影響。
其實，如果管理層能夠再下更大的決心，干脆暫免征收上市公司紅利稅，讓投資者可以享受完全免稅的現金紅利，那么投資者將會更愿意促成上市公司現金分紅，這對于投資者長期持股將有更大的支持。
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