美銀美林集團10月4日解讀鐵路運輸旅客人數和中國119個景點的數字稱，今年“黃金周”前4天到訪這些景點的旅客人次按年上升23．4％，消費額按年上升24．8％。而2010和2011年國慶“黃金周”同期，旅客人次分別僅增長6．5％和8．8％。
對此，美銀美林中國經濟學家陸挺等表示，“相信中國正深陷危機——股票價格跳水、經濟增長下降——的人，將會被如此強勁的旅游業數字所震驚。”他們同時表示，“黃金周的旅游業數據比唱空中國經濟者所關注的用電量和制造業產出數據可能更為真實。”
隨著中國經濟增速放緩，國際上出現了一股“唱空中國”的邪風，認為中國經濟正在深陷危機。甚至國內的某些經濟學家，也跟隨著這股“唱空”風，把中國經濟說得一塌糊涂，把中國經濟前景看得十分暗淡。
在中國經濟出現增速放緩、市場相對變冷的情況下，出現一些焦慮和擔憂，是十分正常的。應當說，這種焦慮和擔憂，不僅是對中國經濟的，更應該是對世界經濟，特別是歐美發達國家經濟的。
事實上，中國經濟增速放緩、市場相對變冷，是與世界經濟形勢密切相關的，是受到世界經濟，特別是歐美發達經濟的直接和間接影響的。這其中，出口嚴重受阻，是中國經濟增速放緩不可忽視的重要因素之一。中國并不是在其他國家經濟形勢都很好、增速都很快、市場都很熱的情況下，獨“惡”其身。
我們注意到，“唱空中國”者，除了用中國經濟增速放緩、經濟增長速度回落到“8”以內這一現象之外，主要依據的是房地產市場低迷以及用電量和制造業指數不景氣等幾個所謂的硬指標。
正常情況下，這些指標確實是反映經濟景氣程度的重要依據之一，甚至可以說是最主要的依據之一。但是，卻不是絕對的依據、唯一的依據。反映經濟景氣程度的指標，除了這些之外，還有其他很多指標。其中，國民對經濟前景的信心，是不可忽視的指標之一。不僅如此，用電量等指標的好壞，除數據本身之外，還要看有沒有外部因素的影響，有沒有非指標本身因素的影響等。
必須注意，在唱空者眼中“很不景氣”的這些指標中，都是可以找到為何不景氣的原因的，或者說有足夠可以說明這些指標并不是很糟糕的理由的。
就經濟增速放緩而言，7.8％的結果，與前些年的增長速度相比，確實存在一些差距。但是，卻不是不可接受的結果。一方面，從世界范圍來看，7.8％仍然是全球最高的經濟增速之一。如果歐美發達國家能夠達到這樣的經濟增速，可能就會被認為是經濟過熱、需要控制了。那么，為什么中國經濟就不能放緩一些增長速度呢？另一方面，雖然中國的人均經濟指標仍處于世界中下游水平，但經濟總量已躍居全球第二。經濟規律告訴我們，隨著總量的不斷擴大，增速就會放緩。也就是說，在中國的經濟總量快速擴大的同時，增速放緩是很正常的事。更重要的，中國經濟增速放緩，與這幾年加大經濟結構調整力度、提高經濟運行質量也有著密不可分的關系。
對房地產而言，出現市場低迷，并不是市場出現飽和的結果，而是主動調控、主動調整帶來的，是為了更好地發揮房地產業對經濟的促進作用。尤其需要注意的是，在調控政策如此強勁的情況下，房價也沒有出現跳水式下降，說明中國的房地產業沒有出現美國那樣的深度泡沫，不存在十分嚴重的信貸危機。用房地產市場低迷來衡量和判斷中國經濟、“唱空”中國經濟是不實事求是的，也是不符合中國經濟實際的。
再從用電量、制造業景氣指數等指標情況來分析，在經濟增速放緩的情況下，這些硬指標也確實出現了不景氣的現象。但是，需要看到的是，這些指標除了經濟增速放緩的影響之外，與經濟結構調整、產業結構優化以及節能降耗措施的推廣等也是密切相關的。如果中國經濟仍然滿足于高耗能、高消耗、高浪費、低端制造、低端加工、賺取簡單的加工費等，那么，中國經濟將真的會有一天要出現嚴重的危機，甚至被世界經濟所拋棄。長痛不如短痛，不如在世界經濟都十分低迷的情況下，對中國經濟進行一次全方位的結構調整和轉型。所以，未來的若干年內，衡量中國經濟景氣程度的“硬指標”，都有可能出現“不景氣”的現象。那么，是否就能夠一直以此來唱空中國經濟呢？
如果中國經濟真的如“唱空”者所言，已經深陷危機，那么，就應當出現嚴重的失業現象，居民的信心指數，包括對經濟前景、生活、就業等，就應當大大下降。但是，從現狀來看，中國的就業還是比較平穩的，并沒有出現歐美發達國家那樣的失業率大幅上升現象。而從“黃金周”景點爆滿的現象看，也絕不是因為高速公路免費而讓居民的旅游信心大增。
一個黃金周旅游人數爆滿，不代表中國經濟已經走出低谷，但是，至少可以看出，中國人對經濟前景、發展前景、生活前景等沒有失去信心，沒有因此而變得很消極、很悲觀。倒是道路過度擁堵、景點過于爆滿的現象，需要管理層作出更多的思考和分析，那就是如何更好地發揮旅游消費對中國經濟的拉動作用。如錯峰旅游、錯峰休假、改善交通環境等。
不僅如此，還可以從黃金周旅游爆滿、交通擁堵、消費快速啟動中，看到其他方面的消費潛力，如節假日的商品消費、貨源組織、消費分流等，從而，真正發揮消費對中國經濟的拉動作用。
總之，黃金周旅游消費的勃然興起，不僅讓我們看到了消費市場的潛力之所在，也應當給“唱空中國”者一次震動，不要以為，經濟增速放緩，中國就已經深陷危機了。中國出現的經濟困難，既是暫時的，也是主動調控的結果。中國人不會因為暫時的困難，就對前景失去信心，就會出現嚴重的悲觀失望情緒。中國依然是昂著頭在前進，“唱空中國”應當休矣。