|
正如我過去所提及的，長期的債臺高筑將導致巨大的金融危害。當一個國家長期在財政赤字的懸崖上，比如如今的美國，將會給金融留下嚴重的隱患。有意思的是，盡管已經接近2012年財政赤字的邊緣——占GDP8%的赤字額，美國仍然被認為是世界上“最干凈的臟襯衫。”
美國聯邦債務與GDP的比例已經接近100％，但美元仍然享有AAA/
AA+的信貸評級，這就是成為全球儲備貨幣的好處。因為大多數全球性的金融交易都是以美元計價的，所以我們的利率能夠低于其他AAA評級的國家和經濟體。也因此，我們擁有世界一流的大學，相對優良的勞動力，這顯然有助于我們保持技術高地的位置，并見證層出不窮的微軟，谷歌和蘋果的傳奇誕生。
世界末日并不會來臨。我不相信美國經濟和全球金融市場即將消亡。但我擔心很多人，包括國際貨幣基金組織，美國國會預算辦公室和國際清算銀行的人會這么想。在這些權威的組織的年報中，有大量描述發達國家和發展中國家的金融資產負債表和未來財政預算的內容。
而且部分國內機構已經認為，美國已經有未來十年財政列車脫軌的可能性了。
國際貨幣基金組織和國際清算銀行雖然沒有明說，但鑒于他們把錢大量注入目前的金融市場，并實時監控全球交易。他們的說法值得一聽。現在國際機構們都異口同聲地說，這個世界不存在“比較干凈的臟襯衫”這個說法。在處理債務問題上，美國其實是一個推高國內債務的慣犯。
這些機構提及的“財政缺口”包括以下三個層面的解讀。首先，任何財政赤字必須被彌合，而彌合方式只有兩個，削減政府開支或加稅，或是兩者的組合。其目的是讓一個國家保持正常的債務和GDP的比例。其次，所謂的財政缺口并不等于財政赤字，赤字指當前的缺口，而財政缺口包括未來可能出現的額赤字，比如社會保障、醫療保險和醫療補助需要財政支出的部分。其三，最重要的是，從評估的財政缺口“危害性”的角度來看，美國在未來10到20年，其債務的危險程度可能和其他主要國家相比更加嚴重。如此巨大的債務，勢必在未來影響我們的生活。
幾年前，我們通過比較和對比各個國家的當前財政缺口，計算了一個“財務的火圈”。其中包括歐洲外圍國家等均身在火圈之中。但是，在根據國際貨幣基金組織等計算的新的數字更新后，考慮未來的財政缺口，我們可以發現，美國的資產負債表和日本等一起已然成為財政火圈的中心。
為了保持我們的債務/
GDP比率低于“爆燃點”，一些研究顯示，美國需要削減開支或增加稅收，幅度達到國內生產總值的11％，而且上述作為必須是未來5到10年內達到的平均水平。11％的“財政缺口”按照今天的經濟總量，大約是每年1.6萬億美元的削減開支和增加稅收！而根據國會預算辦公室的計算，即便包括布什時期的減稅政策到期等其他因素，美國未來的赤字只會每年減少2000億美元的狀況。這顯然不足以趕上我們“債滾債”的步伐。按照這種的妥協方案，10年以后，我們將面臨4萬億美元每年的“減赤”壓力，以后還會更高。
除了美國外，包括日本、希臘、英國、西班牙、法國等將會在未來成為財政預算缺口極大的國家。而相反，加拿大、意大利、巴西、墨西哥、中國和其他發展中國家的債務情況相對較好。這表明，經驗法則中，比較困難的發展中國家目前的情況相對良好，而擁有發達金融體系的發達國家，已經成為“債務上癮者”。
因此，美國不能被視作全球資本在尋找安全的第一個目的地，因為十年后，我們將面臨現在希臘等國的處境。我們的債務比例不可避免的上升，美聯儲將被迫印鈔票來應付外債的支付不足，同時通貨膨脹率將跟隨美元下跌而不可避免地上升。屆時，以美元記錄的債券一定會被通脹灼傷，只有黃金和實物資產會相對得益。而那些持有美元儲備的國家的債券經理可能難脫尷尬，甚至面臨以淚洗面的下場。一切取決于我們處理債務的節奏。
|