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當地時間10月4日，歐央行（ECB）行長德拉吉在歐央行月度會議后的新聞發布會上表示，購買受困歐元區國家債券的準備工作已基本就緒，而且購債條件“不見得一定是懲罰性的”。
這是繼9月6日歐央行公布“直接貨幣交易”（Outright
Monetary
Transactions，簡稱OMT）計劃后，針對市場疑慮，德拉吉再次出面安撫。他同時表示，歐央行將繼續維持再融資利率0.75%不變，并沒有降息的討論。他解釋說，當利率手段調整失效時將采用非常規措施，OMT就將確保提供有效的支持。德拉吉表態的次日，有媒體援引歐央行高層消息人士的話稱，一旦OMT實施，就將在1到2個月內，買進大規模主權債，但之后會暫停買入以進行評估。
這些信號似乎意味著，在宣布一個月后，市場久久等待的OMT將有望于近日啟動，歐元隨即出現小幅上揚。然而，這一計劃的啟動，并不如市場想象的那樣順利，普遍公認的最急迫受援國西班牙仍在按兵不動。10月2日，西班牙首相拉霍伊表示尚未肯定是否要申請全面救助；4日，西班牙央行行長則表示，可能無法完成預算目標，政府對2013年的假設太過樂觀。不過，也有分析師（Commonwealth
Foreign Exchange駐華盛頓首席分析師Omer Esiner）認為，西班牙在本周的歐元區財長會議后提出申請的可能性有50%。
Omer
Esiner的分析看起來有些像賭博。盡管這一并不新鮮的救助計劃頗具誘惑，西班牙卻仍然很糾結：一旦申請救助，就意味著要符合ECB的OMT計劃資格，這一資格是限定購債的先決條件。根據之前歐央行公布的技術操作細節，OMT的一個必要條件是嚴格遵循與歐洲金融穩定機構/歐洲穩定機制（EFSF/ESM）某個適當計劃相關聯的條件。
西班牙的糾結告訴我們的正是關于OMT的第一個真相：這仍是一個以受援國經濟結構調整與財政狀況改善為首要前提的救援方案。成員國必須在滿足EFSF/ESM在一級市場的購債條件后，OMT計劃才會啟動。這意味著OMT仍將在成員國讓渡權利與獲得援助的糾結中徘徊。這樣做的優勢是，能夠促使成員國調整結構，劣勢則是結構調整和財政狀況改善不力的國家，危機有被拖延的風險。因為最直觀的理解就是，不能符合EFSF/ESM條件的國家，將被排斥在購債計劃之外。
盡管如此，專注于購買1-3年短期債券、歐央行放棄債券優先索償權、債券購買不設上限等承諾，對短期市場有一定的提振作用。這從OMT計劃發布以及德拉吉新聞發布會后西班牙和意大利等國債券收益率下調有直接關系，也便于為受援國爭得改革的時間成本。
然而，歐央行一廂情愿的OMT計劃，仍面臨潛在風險。正如前文所述，歐央行購債計劃的執行，是以符合EFSF/ESM條件為前提的。倘若西班牙、意大利等潛在受援國在危機惡化時仍未能符合該前提呢？潛在的財政懸崖效應，會進一步加劇受援國風險。屆時歐央行是降低標準還是見死不救？兩者的風險都是歐央行和歐元區難以承擔的。
更進一步說，倘若受援國債券被OMT后出現違約呢？這是個更嚴峻的問題，也關涉OMT的另一個真相：歐央行的OMT計劃是實質上的歐元區財政分擔，歐央行通過購債使自己成為事實上的最后貸款人，并進而承擔各受援國的道德風險。在一個財政權與貨幣權分割的超大經濟體里，最后貸款人的風險更是難以估量。為此，歐央行設定了類似“熔斷機制”的保護措施：一旦覺得目的已達到或條件沒有被遵守，歐央行理事會有權終止OMT；在進行徹底評估后，歐央行理事會有權決定OMT的啟動、延續和暫停。
又一顆分裂的種子被埋下。可以預料的是，盡管有消息稱持反對立場的德國仍將參與OMT計劃，圍繞著OMT和歐洲救助計劃的爭吵聲，仍將長久徘徊在歐洲上空。
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