近期美國經濟仍舊萎靡:經濟增長低于2%,失業率超過8%。但現在出現了樂觀主義的萌芽也沒錯,尤其是在華爾街。因為美國股市行情已達到2007年以來的最高水平,消費者信心正在回升。 金融市場的回暖,要歸功于美聯儲的銀行家們,他們為提振經濟采取了印鈔措施。9月13日,美聯儲表示將不設限地購買按揭證券以及其他資產,直到確保美國美聯儲真能下降。在此一周前,歐洲央行為平息市場對歐元解體的憂慮,承諾將無限制地購買政府債券。本周,日本央行也擴大了資產購買計劃但市場并未因銀行家們的慷慨就恢復真正活力。對定量寬松主要存在兩種反對意見。一是認為定量寬松政策會引發通貨膨脹,弊大于利。但這只是假想,因為只有在經濟過熱時,寬松的貨幣政策才會引發通脹,而現在處于經濟收縮時期。第二種觀點認為推行定量寬松政策于美國疲軟經濟沒有幫助,因為經濟衰退的癥結并不在高利率。這一觀點有一定正確性。受次貸危機影響,美國家庭和企業目前的主要目標仍是減輕債務,低利率對他們并無很大吸引力。 然而美聯儲堅持己見也有理性考慮。新一輪定量寬松政策推動經濟的動力不僅來自購買債券,還來自改變經濟預期。商業和消費者對經濟前景的信心將對經濟恢復起到正面作用。不過,財政政策有可能會成為經濟恢復的阻力。今年底,小布什政府的減稅政策將到期,這會讓漸熱的經濟趨冷。民主黨和共和黨都同意減稅政策應延遲,但到底具體如何實施迄今并無定論。美國亟待一個中期計劃,首先要通過稅改增加財政收入,同時要極力遏制社會福利支付的無止增長。如果沒有相應的政策措施,那伯南克的第三次定量寬松也是無力回天的。
(賀艷燕 編譯)
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