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　　日前滬深交易所和中金所派出強(qiáng)大陣容遠(yuǎn)赴歐美日韓等海外市場(chǎng)展開(kāi)全球路演，推介QFII制度，吸引更多海外長(zhǎng)期資金進(jìn)入中國(guó)股市。分析人士認(rèn)為，此次全球路演意味著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的主動(dòng)性日益增強(qiáng)，更多海外資金將通過(guò)QFII投資A股。這些秉承長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的資金入場(chǎng)將有助于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀預(yù)期，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量。
　　長(zhǎng)期以來(lái)，眾多海外長(zhǎng)期資金由于對(duì)投資中國(guó)資本市場(chǎng)缺乏了解，在全球資產(chǎn)配置中往往通過(guò)投資H股來(lái)間接分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果。此次路演的直接用意正是推介QFII制度，通過(guò)和境外投資者進(jìn)行面對(duì)面的溝通交流，掃除認(rèn)知障礙，吸引更多海外資金申請(qǐng)QFII額度投資A股。
　　從規(guī)模上看，A股引入境外機(jī)構(gòu)資金空間巨大。截至今年上半年，QFII賬戶資產(chǎn)合計(jì)約2713億元人民幣，持股市值約占A股流通市值的1.1%，這一比例遠(yuǎn)低于周邊國(guó)家和地區(qū)水平，如日本、韓國(guó)、印度和臺(tái)灣地區(qū)等資本市場(chǎng)外資持股通常占25%到40%。
　　境外資金對(duì)A股也一向青睞有加，QFII額度獲批僅幾個(gè)月就將所有資金投資完畢的情況時(shí)有發(fā)生。即使今年A股表現(xiàn)不盡如人意，但截至上半年，QFII資金凈流入16億美元，7月新開(kāi)賬戶達(dá)23個(gè)，重倉(cāng)股持倉(cāng)市值也連續(xù)三個(gè)季度上升，其對(duì)A股投資熱情可見(jiàn)一斑。當(dāng)然，這也與A股帶給QFII投資者的回報(bào)密不可分，十年來(lái)QFII凈匯入資金為1213億元，與今年6月統(tǒng)計(jì)的資產(chǎn)2713億元相比，盈利達(dá)1500億元。
　　此外，監(jiān)管部門(mén)也一直在為海外資金投資A股搭橋鋪路。今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)放寬對(duì)QFII審核限制，允許同一集團(tuán)多家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)QFII和已發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的QFII增加投資額度，還對(duì)QFII資格的審批程序進(jìn)行簡(jiǎn)化，降低資格要求。
　　基于A股帶來(lái)的豐厚回報(bào)以及監(jiān)管部門(mén)致力于完善資本市場(chǎng)的各種舉措，本次路演反饋情況良好，眾多海外投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為目前A股估值已經(jīng)接近海外成熟市場(chǎng)水平，并且成長(zhǎng)性好于其他市場(chǎng)，對(duì)A股表現(xiàn)出強(qiáng)烈投資需求。
　　特別是近期，歐央行、美聯(lián)儲(chǔ)以及日本央行等先后宣布寬松貨幣政策，一方面全球流動(dòng)性的集中釋放將使資本風(fēng)險(xiǎn)投資偏好上升，新興市場(chǎng)股市有望從中受益。另一方面伴隨美元階段性貶值，匯差優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯；部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息或下調(diào)存準(zhǔn)率，中國(guó)、俄羅斯等部分新興市場(chǎng)國(guó)家則由于國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)和通脹等因素保持相對(duì)較高利率水平，利差優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。在匯差和利差的雙重作用下，國(guó)際資本階段性流入新興市場(chǎng)國(guó)家的動(dòng)力增強(qiáng)，QFII等海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的興趣濃厚。
　　更重要的是，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，今年以來(lái)一直壓制A股的經(jīng)濟(jì)基本面在四季度有望出現(xiàn)改善：自4月以來(lái)，加大基建投資等穩(wěn)增長(zhǎng)政策開(kāi)始發(fā)力，這一系列政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效用預(yù)計(jì)在四季度將有所體現(xiàn)；同時(shí)去年下半年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)快速下行，基數(shù)較低，今年四季度GDP反彈至8%以上應(yīng)是大概率事件，企業(yè)盈利有望好轉(zhuǎn)；再加上財(cái)政資金季節(jié)性投放，也使得四季度國(guó)內(nèi)資金面有所改善。
　　在上述內(nèi)外因共振作用下，可以預(yù)計(jì)，本次全球路演將吸引更多海外資金投入A股，海外機(jī)構(gòu)對(duì)A股的投資興趣也將很快轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)。這些秉承長(zhǎng)期價(jià)值投資理念的資金入場(chǎng)不僅會(huì)沖淡A股的悲觀預(yù)期，提振市場(chǎng)信心，同時(shí)將為A股引入新鮮血液，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量。