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從美國到日本再到英國及歐盟，全球匯率戰的跡象漸明。
當美聯儲上周宣布大規模購買債券的時候，就已經打響了全球匯率戰的第一槍。這項開放式的激進計劃意味著，只要美聯儲認為美國就業市場沒有顯著改善，就可以一直讓自己的印鈔機工作下去，全球市場有可能被美元淹沒。
這是一個“壞榜樣”。隨著美聯儲厲兵秣馬準備實行QE3，正深受全球貿易萎縮之苦的其他國家抗拒本幣升值的愿望顯得更加強烈。先是不甘示弱的日本央行，于9月19日出人意料地進一步大舉放松貨幣政策，將資產購買計劃的規模從70萬億日元擴大至80萬億日元，并將該計劃的有效期延長
6個月至2013年底。值得關注的是，英國央行隨后也公布了9月5—6日貨幣政策委員會會議紀要，顯示一些貨幣政策委員會委員認為未來更有可能需要擴大資產購買規模。而歐洲央行本月初已宣布計劃不限量購買成員國主權債以遏制歐元區危機。另外，包括印度央行和澳大利亞央行在內的多家央行也透露出將進一步寬松的貨幣政策傾向。
一時間，各國央行似乎都在為貨幣寬松磨刀霍霍。
這是一種全球匯率自戕式的競爭性貶值，畢竟每個國家都希望在國際市場獲得經濟優勢。市場的走勢也在一定程度上佐證了這種觀點：從美聯儲主席伯南克（BenBernanke）2010年8月首次提出QE2，到2011年6月份QE2完成，華爾街日報美元指數下跌了10％，意味著美元對手貨幣出現大幅升值。事實上，早在上周美聯儲出臺QE3政策時，包括華爾街日報、英國金融時報等均曾發表評論稱，美聯儲寬松政策或惹起新一輪貨幣戰爭。
如果只是匯率升值與貶值的較量，也許沒有那么大的傷害，令人擔憂的是匯率戰的背后是貿易保護主義和金融單邊主義，特別是在全球總需求長期不足、經濟潛在增長水平下降的趨勢下，就連美歐等消費驅動型經濟體也要尋求向出口驅動型經濟轉變。以匯率工具作為平衡經濟的手段而放棄“貨幣錨”責任，全球將可能出現“以鄰為壑”的競爭性貶值局面。
中國正在承受這場由發達國家挑起的匯率戰爭。未來該怎么辦？有專家建議，中國應該通過大力發展金融體系和實體經濟部門的改革，來吸收未來歐美日發達國家流動性泛濫造成的沖擊，而不能被動地只通過單一的緊縮貨幣政策方式，來解決外部帶來的流動性泛濫和輸入型通脹等政策后遺癥。
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