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滬深股市長時段的持續下挫，直接損害了千萬投資者的利益，因此，維護股市穩定是維護廣大投資者利益的應有舉措，而在當前的形勢下，股市維穩無疑還具有更為重大的政治意義。不過筆者認為，靠政策、資金來維穩，股市只能穩住一時，只有通過深化股市的制度改革，完善股市基礎性制度，才能確保股市的長治久安。
依靠行政或大額資金維穩救市，只能暫時解決表面問題，在這方面，我國臺灣地區早就有過深刻的教訓。1989年，臺灣股市由于宣布開征“證券交易所得稅”而引發連續18日的無量暴跌行情，股指跌幅高達37％，投資人紛紛走上街頭請愿。為拯救股市，臺交所總經理趙孝鳳遂邀請臺灣股市知名做手共進早餐，在當局鼓勵做多后，加上大戶做手買進，股市迅速反彈，一個月內，指數從5615.33點持續上升至7485.97點，上升了21.2％。但隨著投資者樂觀情緒萌發，做手趁高獲利了結，小M頭也就此形成，大盤再度下挫，并跌破了原先的低點。A股市場理應從中吸取教訓，靠資金或做手救市，它們只會借政策東風從中大賺一筆，難以解決根本性問題。
自去年冬天至今，A股市場有了一系列的改革，在一定程度上推動了股市的制度完善，但有些改革還沒有到位，體制機制性積弊還未得到徹底消除。上市公司不注重回報投資者、股市缺乏內生財富能力的問題，事實上也絕非短期內就能解決的，而這恰恰是市場疲弱的根本原因。當前，市場人士通過各種平臺提出了不少治市方略，其中不乏真知灼見。為加速治市進程，筆者在此提出以下幾點建議：
一是治市舉措要從群眾中來。郭主席曾提出“三個如何”凸顯其新治市觀，其中就包括“如何在證券期貨監管工作中體現和維護最廣大人民的根本利益”。治市理應緊緊圍繞這個目標。這可以從及時善意回應投資者和市場的最急迫訴求做起，比如減免紅利稅、打擊績劣股投機等。而要維護最廣大的中小投資人的根本利益，免不了要觸碰既得利益者的現有利益，諸如改革基金管理費收取模式等。
二是在發揚民主的基礎上要善于實現正確的“集中”。
治市舉措征求意見，人們意見各有不同，應該聽取誰的意見，哪些意見是主流，這需要“正確的集中”。比如，起初提強制分紅舉措還似乎含有“強制”之意，后來一些市場人士認為分紅是上市公司的內部事務，不宜強制分紅，由此“強制分紅”被現在的“分紅政策需透明、可預期”所代替，但這對改變鐵公雞一毛不拔局面能有多少益處？績劣股沒有利潤可分，績優股又不愿分，投資人還能有何指望？多數投資者恐怕更期待強制性舉措。
三是治市更要注意保護投資者合法權益而非過度顧及投機者的利益。比如ST警示板制度征求意見，受到市場不小壓力，退市機制的推行，或許會引起一些投機者局部的不穩定。但如果不盡快完善并落實退市機制，市場機制不完善就將引發整個市場的不穩定，整個市場利益不能讓少數投機者綁架。
四是治市改革舉措要徹底到位。比如，盡管滬深交易所推出了新的主板、中小板退市制度，其中增加了營業額、凈資產等非常剛性有效的退市指標，退市標準更為剛性，但同時仍保留借殼上市的做法，這有可能讓退市制度效力大打折扣。只有徹底禁止借殼上市做法，優勝劣汰機制才可能形成。
總之，冰凍三尺，非一日之寒。治市，絕非一蹴而就。在當今規模巨大的A股市場，決定行情演繹的因素異常復雜多變，而股票價值不僅在于公司經營業績，還與股市制度完善及監管力度高度相關，而這些方面，滬深股市還有巨大的改進余地。
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