|
據報道，滬市市盈率進入“9”時代，即平均市盈率低于10倍，似乎具有極高的投資價值，但如果研究市盈率的形成機制，投資者就可以發現，低市盈率公司并不一定具備投資價值，或許低市盈率正是高風險的表現。
先看市盈率是怎么計算的，靜態市盈率是用股價除以上一年度的每股收益，表示假如上市公司持續保持這個收入水平，多少年能夠收回成本。動態市盈率只是采用最新公布的每股收益而已，與靜態市盈率在本文中沒有太大的差別。
可以看出，影響市盈率的因素有兩個，一是股價，二是每股收益，上海股市平均市盈率低于10倍，說明現在的股價除以2011年度的每股收益小于10，如果上市公司業績真的能夠保持現在的水平，那么上海股票無疑具有明顯的投資價值。但是上市公司業績不會不發生變化，根據現在投資者的判斷，上海股市的部分大藍籌股可能會出現業績下滑，例如銀行股可能會因為理財產品盛行，導致銀行融資成本提高，進而引發存貸款利差的下降，導致銀行股利潤下滑。
此外，鋼鐵股也因為產品價格下降有著很強的業績滑坡風險，雖然寶鋼股份要回購股票護盤，但是鋼鐵股的業績增長卻讓投資者感到擔憂，如果未來鋼鐵行業持續不景氣，那么鋼鐵股出現大面積虧損也不是不可能的事情。
如果銀行股業績下降一半，鋼鐵股出現虧損，那么現在股價對應的市盈率就不再是小于10倍，很可能是15倍甚至20倍，有投資大師曾經說過，買股票要選擇高市盈率時期，賣股票要選擇低市盈率時期。低市盈率并不一定是低風險的表現，有時候可能代表著未來業績將出現問題，是高風險的特征。
其實，投資者不要靜態地研究上市公司財務數據，只有全面客觀地研究上市公司，才能找出真正具有投資價值的股票。簡單地看數據，往往會陷入窘境。
|