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匯豐銀行8月23日公布的數據顯示，8月匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）初值跌至47．8，創下9個月來的新低，而且連續第10個月處在榮枯分水嶺下方；初值中的產出分項指數降至五個月新低。同時，新訂單指數創下九個月新低，新出口訂單指數降至44．7，為自2009年3月之后的41個月低點。
匯豐PMI反季節性下跌，說明我國經濟旺季不旺。2006年－2011年，8月匯豐PMI環比平均上升0．18個百分點，如果扣除2008年金融危機，環比平均上升1．04個百分點。而今年8月的初值環比下降1．5個百分點，跌幅僅次于2008年金融危機時期，顯示經濟仍處于
“馬拉松式”放緩中。歷史上，匯豐PMI初值與終值高度相關，相關系數為0．97，這也預示著匯豐PMI終值難以大幅改善。
國務院總理溫家寶多次表示，中國經濟下行壓力仍然較大，經濟困難可能還會持續一段時間，不過中國有條件有能力實現經濟目標。但現在看來，中國迄今為改變經濟困難所采取的有力度的政策并不多，在市場上也未見到明顯的反映。匯豐中國PMI指數再度顯著下跌，這將繼續打壓國內的市場信心。最新的例子是，一向在中國很少裁員的外企，今年也開始大規模裁員，如摩托羅拉因過去16個季度經營中有14個季度處于虧損狀態，在日前實施大手筆裁員4000人、縮減三分之一分支機構而引起反彈。無獨有偶，阿迪達斯也傳出消息稱將與中國300家代工廠終止合作。近日，有消息稱，國內多家為阿迪達斯生產運動裝、T恤等十多年的代工廠最近陸續接到通知，將在今年10月到明年4月陸續解除代工協議，終止合作。
誠然，隨著我國經濟增速的下滑，中央強調下半年經濟工作的總基調是
“把穩增長放到更重要的位置”。但是，以什么樣的手段來實現“穩增長”的目標，這確實是件令人頭痛的事情。從拉動中國經濟增長的
“三駕馬車”來看，當前，“穩投資”已經成為各地“穩增長”的重要寄托。據不完全統計，7月以來已公布的地方投資計劃涉及金額約7萬億元，遠遠超出2008年11月全球金融危機最嚴峻時期出臺的4萬億元人民幣經濟刺激方案。不可否認，投資在拉動經濟增長方面能起到“立竿見影”的正面作用，但負面作用也是顯而易見的，地方政府的這種投資沖動應審慎而為之。首先，在財政收入和土地收入雙雙放緩的背景下，地方政府的投資資金來源顯然需要另辟蹊徑。其次，大規模投資將帶來嚴重的產能過剩。第三，將導致地方政府的債務水平急劇上升。所以，重投資以拉動經濟增長的模式應該謹慎。
而靠外貿拉動經濟增長也壓力倍增。今年以來，我國經濟下行壓力較大。受國際市場疲軟的影響，對外貿易增速下滑。尤其是7月份后，沿海主要省市出口增速明顯放緩。從需求來看，新出口訂單指數下降顯示外需繼續放緩。8月新出口訂單指數環比下跌2個百分點，創41個月最低，顯示外需疲軟，與發達國家領先指標萎縮相一致。7月歐元區制造業PMI為44，美國制造業PMI為49．8，均位于榮枯線以下，前者更是連續12個月位于收縮區間。7月我國出口增速為1％，季調后同比增長1．6％，創下2009年12月以來新低。前瞻地看，在全球經濟放緩的大背景下，出口難以顯著改善，未來幾個月還將維持低位，甚至不排除負增長。8月24日至25日，國務院總理溫家寶在廣東廣州、佛山、東莞等地調研時指出，從新出口訂單指數等先行指標看，下一階段出口仍將面臨較多困難和不確定性，對此要高度重視。三季度是實現全年出口增長目標的關鍵時期，要有針對性地采取措施。一要繼續落實和完善穩定出口政策。加快出口退稅進度。提高出口信用保險覆蓋面，特別要注意發展對小微企業的信用保險，引入商業保險公司開展短期險業務試點。嚴格執行檢驗收費減免政策。二要加快轉變外貿發展方式。鼓勵外貿企業培育更多自主知識產權產品和自主品牌。加快建設外貿生產基地，搭建貿易平臺，鼓勵企業建立國際營銷網絡。三要積極擴大進口，重點增加進口先進技術設備、關鍵零部件以及與群眾密切相關的生活用品。四要妥善應對貿易摩擦，降低貿易摩擦的風險和影響。五要著力提高利用外資水平。
在投資受到約束、外需持續疲軟的背景下，顯然，消費內需是當前拉動中國經濟增長的重要支撐點。消費內需不足是長期困擾中國經濟的一個大問題。筆者查閱2000年—2011年的《中國統計年鑒》發現，多年來我國的消費需求處于較低水平，消費率基本在50％—60％之間，遠遠低于同期世界上許多國家，2002年我國消費率為60％，比印度的消費率低近20個百分點，比日本的消費率低17個百分點。同時，我國的消費率還呈下降趨勢。2000年—2005年期間，我國消費占GDP的比重在下降，平均每年降低2個百分點。到2005年，消費只占到了GDP的52％。2006年，我國消費率為50％，2007年降至49．5％，2010年進一步降至46．6％�！笆晃濉苯Y束時，家庭消費在中國GDP中占的比重下滑到了35％。而房地產和汽車行業的紅火，不過是最近十來年的事。即便在這兩個行業最火熱的時期，也沒能扭轉消費占GDP比重下降的趨勢。數據告訴我們，內需不振在過去幾十年間一直存在。
可喜之處在于，商務部、工信部等多個部委正就消費相關的若干領域密集摸底，并就相關鼓勵政策的思路進行可行性論證和效果評估。綜合各種情況看，促消費新政年內將密集出臺，而且會更有力度、更注重實效。但要從根本上啟動內需、促進消費，必須進行徹底的收入分配改革，提高居民收入，尤其是農村居民收入。因為收入是消費的基礎。此外，要進一步完善社會保障體系，這樣才能讓老百姓有能力消費，敢于消費。還有是，調整資金價格，推進利率市場化改革。只有居民收入提高了，消費能力才能提高，內需增長方能可期。
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