臉譜(Facebook)總部辦公室墻上的海報寫著“哪里可能出了錯？”這句話原本是這家全球最大社交網站的企業文化，如今卻如一記悶錘時刻敲打在每一個臉譜員工的心頭。
5月18日，臉譜駕臨華爾街時，曾轟動一時，一股難求最終使其發行價調高到38美元。而今，才過去三個月，其股價已跌破20美元，短短67個交易日市值縮水近一半。很多分析師甚至認為臉譜短期內仍將下跌，不排除跌至個位數的可能性。為何一個在上市之前被眾人看好的企業，卻走上一條跌跌不休之路？臉譜到底哪里出了錯？
如果說錯，源頭應該是納斯達克交易所那個無心的技術錯誤。如果不是這個技術錯誤，臉譜不會在上市首日就差點跌破發行價，市場銳氣和信心也不會受到挫傷。可謂首戰不利，戰戰不利。誠然，臉譜自身也確實存在問題。在華爾街和硅谷的大討論中不難看出，投資者對其最大的擔憂依然是其自身的盈利模式和業績增長潛力。
臉譜是一個不生產實體產品的公司，其全球接近10億的用戶就是其產品。如何利用這些用戶創收就成為臉譜必須要思考和解決的問題。投資者之所以喪失信心，就是因為臉譜目前85%的收入來自廣告費，高度單一。而在當前日益增長的移動電子設備領域，臉譜又發展緩慢，缺乏新的業績增長點。同時，面臨各級政府的嚴管，臉譜在保護隱私權方面持續面臨法律風險。
另外，臉譜在上市后數名高管離職，而總裁扎克伯格的管理能力也值得質疑。同時，臉譜還有些生不逢時，股價不穩定時，適逢社交網絡集體遭冷遇。其同行Zygna和團購網都因發展潛力等問題讓投資者投出不信任票。而自8月16日起，臉譜又面臨限售股陸續解禁的沖擊。到今年11月，約17億股股票將投向股市，將進一步加劇需求供給失調。這些，顯然都是導致臉譜大跌的“錯”。
如果回想三個月甚至半年前，這些所謂的“錯”都已存在，只是當時的投資人選擇漠視，選擇盲目地堅信臉譜巨大的發展潛力可以保證股票持續上漲。如今，在臉譜踏上下跌通道后，投資者卻選擇落井下石，不僅將這些問題搬上桌面，還不斷夸大，導致任何關于臉譜的消息都會被負面解讀。良好業績照舊沒有打動投資者，股價依然大跌。
顯然，市場從狂熱的極端走入恐慌的極端，臉譜不論是定價一提再提還是股價一跌再跌，都是投資者不理智的結果。正如納克方塊理論，方塊本身未變，變的只是觀察者的角度。臉譜還是那個臉譜，變的只是市場的心理�？只攀且粋�連鎖反應，恐慌導致更大恐慌，如此惡性循環。對此，臉譜只能在諸多無奈中想盡方法努力應對，其未來何去何從卻很難由自己掌握。