|
毫無疑問，近期A股市場下跌源于悲觀情緒的擴散，源于投資者信心的極度缺乏。因此，提振股市必先提振投資者信心。信心源于何處？監管層近期的幾次“喊話”對股市的積極作用告訴社會各界，信心來源于理性分析。中國股市的發展歷程告訴我們，股市下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，資本市場的發展更需要理性、建設性的意見和建議。
為讓理性的陽光照進資本市場，媒體應搭建言論平臺，構造社會輿論與監管層溝通的橋梁。借此契機，證券時報和新浪財經今日起聯合推出“拿什么拯救你，中國股市”欄目，特邀請一批專家學者、資深券商基金人士、知名市場人士，就資本市場建設及股市投資價值建言獻策，以理性的光輝，為我國資本市場健康發展、為培養理性的市場文化貢獻自己的一份力量。
縱觀歷史，非理性的市場情緒困擾中國證券市場已久。每次大漲大跌，總能看到投資者身上的非理性因素在推波助瀾。本輪A股非理性下跌，亦與多數散戶投資者不成熟和市場非理性言論脫不了干系。應當承認，目前多數散戶尚不能根據市場信息獨立分析、獨立判斷市場價值，因此常常做出非理性投資決策，其表現為追漲殺跌，股市連漲三天就信心爆棚，下跌三天就驚慌失措極度悲觀。與此同時，一些投資咨詢機構和市場人士無視A股整體市盈率處于歷史低點、不少藍籌股股息率高于銀行定期存款的事實，一味迎合市場情緒，毫無依據地發表不負責任的言論，助長了市場悲觀情緒。
當悲觀情緒籠罩市場，市場恐慌性下跌便跟隨而來。非常時刻，從保護投資者利益和維護市場穩定發展角度出發，監管層上周以詳實的數據，給了市場理性的力量：我國市盈率目前處于歷史低點，目前A股動態市盈率約為13倍，低于2005年上證綜指998點時的19.01倍，也低于2008年上證綜指1665點時的13.68倍。同時，滬深300指數的動態市盈率目前為10.23倍，也低于歐美主要市場。從股息率看，2011年滬深300指數股息率為2.35%，比標準普爾500指數股息率高0.24個百分點，比日經225指數股息率高0.46個百分點。相當一部分個股股息率超過一年期存款利率。
悲觀止于理性。理性分析是驅除恐慌的良藥。監管層的幾次“喊話”為投資者判斷股市投資價值提供了依據，確實起到了穩定市場情緒的作用，市場也給予正面回應：指數止跌回穩，成交量有所上升。應當看到，監管層并未出臺實質性的所謂“救市”措施，包括交易手續費率下降在內的政策早在幾個月前就已公布，因此，“喊話”的力量更主要的還是體現在監管層客觀理性的分析上，換句話說，是理性對投資者的判斷起到了積極作用。
投資需要理性分析的力量，資本市場發展更離不開理性的觀點建議。本輪股市下跌不僅讓投資者深受教育，也引起了社會各界對我國資本市場的反思和建言。自去年以來，證監會連續出臺一系列旨在完善市場機制、規范市場行為的改革舉措，但市場并未給予正面回應，股指的下跌引起了一些專家學者對改革的反思。專家學者建言股市，提出了包括停發新股、加快發展機構投資者、完善資本市場稅收政策等意見建議。這些建議既有合理的，也有片面的。可喜的是，這些政策建議均受到了監管部門的關注，有的則得到了監管部門的回應。
應該說，監管部門一直是重視市場言論的，尤其關注市場理性言論對我國證券市場的建設性作用。公開信息顯示，證監會主席郭樹清自上任以來，就先后在浙江、廣東、重慶、吉林、遼寧等地深入基層網點，召開座談會，聽取社會各界對資本市場發展的意見、建議甚至批評。年初，證監會還成立了投資者保護局，針對市場關注的話題給予及時回應，適時解答投資者的疑問，為市場注入理性觀點。我們也看到，監管層也是有胸懷、有氣魄接受理性的意見和批評的。正如郭樹清所言，證監會有承受力，不怕批評，就是要多聽投資者的建議，要關心和保護投資者合法權益。
經過20多年的發展，我國資本市場正迎來一場蛻變，其發展外延將更為寬泛，發展路徑將更為多元，市場參與各方均需解放思想。只有經過從上到下共同努力，我國證券市場才會有美好的明天！
|