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上周五（8月3日）股市收盤后，證監會宣布“新三板”擴容已獲國務院批準，除原有的北京中關村科技園區外，新增了上海張江高新產業開發區、武漢新技術產業開發區以及天津濱海高新區。這是一份情理之中的名單，雖然呼聲很高的深圳、成都等地并不在首批試點之內，但這未必是受到了關于“新三板”不該此時擴容爭論的影響（反對的觀點集中在所謂“新三板”的擴容會分流A股市場資金），而是監管層一貫謹慎推進的態度使然。
一部三板市場的歷史，即一部從1992年STAQ系統和93年NET系統開始的中國柜臺交易（或者說由最早的法人股轉讓，演變到非上市公司股權轉讓和產權轉讓）的歷史，是中國資本市場權益類交易從無到有的潮起潮落，也是中國建立多層次資本市場體系的奮斗史。這部歷史多些謹慎，一步一個腳印是接受歷史教訓的結果，而不是所謂不著邊際的關于此刻擴容會導致市場資金分流的謬論造成的。
那些對于“新三板”有所疑慮的人拿出來的資金分流的理由，于資本的結構和數量兩重角度看都不充分。因為“新三板”的擴容，在其中交易的資金，本來就不是在A股市場的資金。道理很簡單，這些曾經掛牌在北京中關村的公司，其發起股東，戰略投資所鎖定的資本，要么是企業本身的資金，要么是PE和VC的錢，這些錢本來就不在A股市場里買賣股票，又豈能從A股市場里分流？A股市場有沒有錢，交易活躍與否并不取決于三板是否存在，就像2006年初新三板初建，沒有影響到大熊市轉大牛市一樣；也和中關村2009年開始交易，沒有影響到2009年度中國A股世界漲幅第一一樣。
從資金性質上講是這樣，從資金的數量上講也是這樣。即便這次擴容之后，場外掛牌的融資數額也很有限。有兩項極端的估計，一項認為潛在的掛牌企業其三板交易市值可能達到7000億；另一項認為未來三年融資可能達到5000億。且不說這兩項數據的可靠如何，即使是真的和A股市場市值和融資數額相比也是很小的。即使真的其資金的結構也不一樣，因為PE以及VC的資本有著完全不同于投資股票市場的投資偏好以及投資模式的。沒有了風險資本視野里的高科技公司，也就不會有這樣的資本。
而“新三板”的擴容直接的好處，顯然不是上述關于A股資金分流的觀點可以掩蓋的。
首先，它的擴容是柜臺交易場所的物理網點的擴大，是把中關村實施有效的有利于解決中小企業的融資難的方式，擴展到上海、天津和武漢了；這是除了A股市場、銀行間債券市場之外又一潛力巨大的直接融資市場。
其次，對活躍中國PE和VC
資本交易將產生積極影響，否則這些資本的退出機制只能依靠A股市場的IPO，這種退出機制的豐富和多層次，毫無異議是有助于A股交投的；這是為什么美國柜臺交易占比整個資本市場份額高達40%的原因。
第三，場外市場的掛牌交易的價格，會對A股市場交易價格產生積極影響。道理簡單，在流動性相對于A股市較弱的市場先行形成的權益價格，對股票市場分析判斷同類公司，或者未來上市都有著風向標的作用。這一點美國場外市場的經驗豐富，比如未上市的推特和已經上市的臉譜，就曾經發生過多起不同區域的柜臺交易，而這些交易顯然有利于它們的IPO定價。
最后，一個十分重要而容易被忽視的作用是，這些在“新三板”掛牌并完成交易的公司，對中國這些高度行政化管理的高科技園區而言，顯然形成了由市場完成的公司產權交易，這些交易產生之后，又為這些企業以股權為紐帶進行的直接和間接融資，產生了較為健康的財務指標和價格指標。
中關村試點6年來（截至2012年7月25日），掛牌企業156家；32家企業完成或啟動了38次定向增資，融資總額17.1億元，平均市盈率22倍。這顯然是交易所市場最好的補充。一個可持續發展的市場，一定是有新鮮血液補充的市場。
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