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退市板子不該打在價(jià)值投資者身上
2012-08-02   作者:周科競(jìng)  來(lái)源:北京商報(bào)
 
【字號(hào)
  閩燦坤B退市或許已經(jīng)沒(méi)有懸念,公司似乎也放棄了努力,最終善良的投資者受到了不應(yīng)有的懲罰,F(xiàn)在認(rèn)真反思一下,究竟投資者希望什么樣的公司離開(kāi)股市,綠大地還是閩燦坤?現(xiàn)行的退市制度又是否合情合理?
  記得管理層改革退市制度的時(shí)候,是要將業(yè)績(jī)差、沒(méi)有改觀前途、長(zhǎng)期在A股市場(chǎng)中賴著不走的上市公司清除出去。雖然本欄目對(duì)這一制度一直抱有懷疑態(tài)度,但不得不承認(rèn),如果真能完成這一改革,未來(lái)A股市場(chǎng)的投資價(jià)值將會(huì)得到明顯提升,這也算是一件好事。
  可是事情的發(fā)展卻出乎大多數(shù)投資者的預(yù)料,第一家退市的上市公司竟然是尚未出現(xiàn)年度虧損的閩燦坤B。閩燦坤2011年度每股收益0.01元,每股凈資產(chǎn)0.4233元;TCL集團(tuán)2011年度每股收益僅0.0045元,每股凈資產(chǎn)1.3438元。兩項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比,閩燦坤的業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量比同為家電行業(yè)的TCL還要稍勝一籌。如果純論投資價(jià)值,TCL集團(tuán)可能還不如閩燦坤,但在閩燦坤即將退市的時(shí)候,TCL集團(tuán)卻仍能在A股市場(chǎng)存留,這得益于其屬于A股市場(chǎng)“嫡出”,閩燦坤沒(méi)有A股,屬于“庶出”。如果閩燦坤也能有A股部分,其股價(jià)應(yīng)該不會(huì)低于1元人民幣,也就不會(huì)因此而退市。
  買入閩燦坤B的投資者,大多具有價(jià)值投資理念,而非追漲殺跌的投機(jī)者,是證券市場(chǎng)需要的長(zhǎng)期投資資金。他們買入價(jià)格低廉、具有盈利能力的上市公司,要說(shuō)并沒(méi)有太多的錯(cuò)誤,相比買入ST類股票的投機(jī)者,似乎可愛(ài)得多。
  但是這退市第一股的板子,剛好打到了這些投資者的屁股上,閩燦坤公司也沒(méi)有足夠的能力通過(guò)資本運(yùn)作維護(hù)公司的上市資格,只能走一步看一步,如果一定要退市,也只能最終認(rèn)命。
  可以肯定的是,這次退市第一股,并不是像管理層宣傳的那樣驅(qū)除股市的“老賴”,甚至可以認(rèn)為,按照傳統(tǒng)的ST制度,閩燦坤B甚至不符合ST股的標(biāo)準(zhǔn)。也就是說(shuō),持有閩燦坤B的投資者,根本未曾想到閩燦坤有退市的風(fēng)險(xiǎn),而且也沒(méi)有得到過(guò)任何警示。被提醒多次的ST股票仍然健在,而沒(méi)有受到警告的閩燦坤卻先行一步,持股的投資者只能感嘆自己時(shí)運(yùn)不濟(jì),對(duì)于價(jià)值投資理念,也需要重新衡量。
  或許閩燦坤B還有一個(gè)辦法挽救危機(jī),那就是趕緊公告有重大重組談判,緊急停牌,然后長(zhǎng)期不復(fù)牌,等待管理層對(duì)B股有新的政策,如關(guān)閉B股市場(chǎng)、或取消B股漲跌停板的時(shí)候再?gòu)?fù)出,或許還有扭轉(zhuǎn)局面的機(jī)會(huì)。
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