8月2日,歐洲央行將舉行政策會議,決定利率并討論政策舉措選項。這將是在央行行長德拉吉發表“不惜一切保衛歐元”言論后,歐洲央行舉行的一次重要會議。各方分析,這場會議會出臺具體的政策,彌補德拉吉言論的不足。
拯救歐元的豪言
7月26日,歐洲央行行長德拉吉在倫敦舉行的投資會議上放出豪言:“相信我,一定會竭盡所能挽救歐元。”
此話一出,全球市場似乎注入了一針強心劑,歐元匯率暫時停止下滑,上漲200點,歐洲股市盤中直線拉升,普遍上漲超過2%,期貨市場也紛紛轉跌為升。
受德拉吉講話影響,法國總統奧朗德和德國總理默克爾27日通電話,也重申了維護歐元地位的共同立場。根據雙方發表的聯合公報,法國和德國都堅持保持歐元區完整性的基本原則,決心采取一切措施捍衛歐元。
在這些言論發表之前,西班牙和希臘的狀況令人擔憂。西班牙今年第二季度的失業率已經創下24.63%的歷史新高,但該國依然否認需要接受全面救助。
已經接受援助的希臘目前在落實承諾方面仍然舉步維艱;ㄆ斓囊晃唤洕鷮W家在其研究札記中指出,希臘在未來12—18個月內離開歐元區的可能性已升至90%,并且認為希臘正式脫離歐盟的時間最有可能是未來2—3個季度內。
具體舉措猜想
德拉吉的言論并沒有給出具體的舉措,但有些專家認為,德拉吉與前任央長特里謝以及歐洲各國政客們的“猶猶豫豫”截然不同。兩年前,歐洲央行曾在拯救歐元上“出爾反爾”而備受信任危機。也有專家認為,如果德拉吉的承諾無法兌現,市場將會瘋掉。
歐洲央行會拿出什么“靈丹妙藥”,令歐元“起死回生”?至少在現在看來,歐元形勢不妙。
有分析認為,在接下來的行動中,歐洲央行可能會大舉購買受困國的國債。這表明,德拉吉會拋棄歐洲央行的保守策略,繼續實行量化寬松的貨幣政策。而在特里謝時代,央行緊盯2%的通脹率紅線,只要一超過此數,就會實行緊縮銀根的策略。
另外一種舉措,或是可以建立歐洲銀行業聯盟。業內人士指出,一旦危機惡化,會倒逼歐元區出臺新的救助舉措。此前就有報道顯示,歐洲央行官員諾沃特尼透露,歐洲央行可能給予歐洲穩定機制(ESM)一個銀行業牌照。
還有一種猜想是,德拉吉發表上述重要言論極有可能與美聯儲主席伯南克事先通過“氣”。美聯儲并不希望歐元出現斷崖式下跌。為了防止美元“被走強”,美聯儲可能會拿出第三輪量化寬松政策(QE3),歐洲央行也會與之同時推出量化寬松。
不太輕松的任務
雖然德拉吉的講話扭轉了市場頹勢,但這劑“猛藥”要想做到真正對癥并不容易,更何況大家并不知道這劑“藥”的具體成分。
如果是量化寬松,歐洲央行的操作空間并不大。目前歐洲央行的基準利率已經“降無可降”。短短8個多月時間,德拉吉已經3次降息,目前的基準利率0.75%已是歐洲央行歷史上的最低利率水平,而將隔夜存款利率降到“零利率”,更是第一次。量化寬松能解一時之急,但并非一世之利,只不過把這病情的發作推遲幾天而已。
銀行業聯盟的構想也是不錯的主意。然而,歐洲銀行業聯盟必須以建立統一的財政聯盟為前提,對于歐元區而言這是難以在短時間內實現的。
至于寄希望于美國出臺QE3,分析稱,問題的關鍵在于伯南克只是不希望歐元跌得太快。尤其是在美國經濟維持穩步復蘇的現階段(美國二季度GDP仍然維持1.5%的正增長),美聯儲不會急著推出QE3。
歐元在德拉吉的講話之后快速上漲,但這種上漲似乎后勁不足,最終沖高回落。西班牙和意大利國債收益率也應聲重挫,但西班牙10年收益率在當晚仍未遠離7%的水平。