促進(jìn)民間資本進(jìn)入金融、能源、交通和社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域，加快金融改革，加大對(duì)小微企業(yè)減稅力度和金融支持，是當(dāng)前既不用政府花太多錢、又可以加速結(jié)構(gòu)性調(diào)整，從而加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最優(yōu)選擇。
7月13日至15日，溫家寶總理在四川省調(diào)研時(shí)指出，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍在年初確定的預(yù)期目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施正在見(jiàn)到成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。但是，也要清醒地看到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)困難可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要適當(dāng)加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，切實(shí)提高政策的針對(duì)性、前瞻性和有效性。要把穩(wěn)定投資與實(shí)施中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃結(jié)合起來(lái)，與積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化結(jié)合起來(lái)，與保障和改善民生結(jié)合起來(lái)，與結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)升級(jí)結(jié)合起來(lái)，與開(kāi)拓新興市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，與促進(jìn)民間投資結(jié)合起來(lái)。如何理解總理的講話內(nèi)涵？可從以下幾個(gè)方面解讀。
一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏弱，但仍處于合理區(qū)間并開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。自2011年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)六個(gè)季度回落，今年一季度GDP增長(zhǎng)8.1%，二季度增長(zhǎng)7.6%，同比分別回落1.6和1.9個(gè)百分點(diǎn)。上半年，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)10.5%，同比回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。
在經(jīng)濟(jì)增速減緩的同時(shí)，通貨膨脹壓力明顯減輕。上半年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格上漲3.3%，同比回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，6月份當(dāng)月降至2.2%，處于溫和水平。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.6%，同期回落7.6個(gè)百分點(diǎn)，并已連續(xù)四個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。
從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)的關(guān)系看，說(shuō)明工業(yè)部門供過(guò)于求，工業(yè)增長(zhǎng)速度已低于潛在增長(zhǎng)速度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上偏弱。從就業(yè)形勢(shì)看，我國(guó)就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，新增就業(yè)崗位繼續(xù)增加，一季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位332萬(wàn)個(gè)，上半年新增達(dá)到600萬(wàn)個(gè)。上半年外出農(nóng)民工人數(shù)達(dá)到16667萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)2.6%，增加422萬(wàn)人。
從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的關(guān)系看，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體上仍在合理的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，4月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增長(zhǎng)9.3%，是2009年6月份以來(lái)的最低值，5、6月份回升至9.6%和9.5%；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二季度環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，比一季度快0.2個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資增速加快并帶動(dòng)投資增速提高，二季度，包括電力、交通、水利、環(huán)保、市政建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速?gòu)囊患径鹊?.8%躍升至8.2%，經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)了企穩(wěn)現(xiàn)象。
二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)在動(dòng)力不足。從總需求的角度，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力是居民消費(fèi)、出口和民間投資，民間投資又包括企業(yè)設(shè)備投資、房地產(chǎn)投資和庫(kù)存投資。今年上半年的經(jīng)濟(jì)下滑，主要是出口和房地產(chǎn)投資疲弱以及企業(yè)消減庫(kù)存，而出口和房地產(chǎn)投資尚無(wú)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的跡象。主要貿(mào)易伙伴面臨經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，具有領(lǐng)先意義的加工貿(mào)易進(jìn)口增速和PMI
出口訂單仍在下降，出口不會(huì)顯著好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)一頭連著投資，一頭連著消費(fèi)，是當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)中最主要的產(chǎn)業(yè)。我國(guó)已經(jīng)形成地方財(cái)政和地方政府融資平臺(tái)高度依賴土地和房地產(chǎn)的格局，銀行和民間信貸也深深介入了房地產(chǎn)，房地產(chǎn)又是我國(guó)最敏感的產(chǎn)業(yè)。6月份我國(guó)房?jī)r(jià)的反彈說(shuō)明，如果限購(gòu)政策放松和實(shí)行過(guò)于寬松的貨幣政策，房?jī)r(jià)將再次大幅度上升，房地產(chǎn)調(diào)控效果將前功盡棄。但如果房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)銷售繼續(xù)下降，也會(huì)導(dǎo)致土地購(gòu)置面積進(jìn)一步下降，經(jīng)濟(jì)減速，地方財(cái)政收入下降，形成系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
目前，我國(guó)房地產(chǎn)正處于膠著狀態(tài)，穩(wěn)定房地產(chǎn)價(jià)格和穩(wěn)定房地產(chǎn)投資面臨兩難選擇，房地產(chǎn)發(fā)展的預(yù)期并不明朗。從設(shè)備投資看，前幾年企業(yè)為房地產(chǎn)和出口服務(wù)的生產(chǎn)能力擴(kuò)張過(guò)快，鋼鐵、建材、家電、紡織等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，部分企業(yè)處于去產(chǎn)能化階段。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。雖然部分企業(yè)為節(jié)能減排、降低勞動(dòng)力成本，開(kāi)始更新設(shè)備和用機(jī)器替代勞動(dòng)力，部分企業(yè)在向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，制造業(yè)投資較為穩(wěn)定，但全面的設(shè)備更新投資周期還沒(méi)有出現(xiàn)。
三是企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。首先，企業(yè)去庫(kù)存的過(guò)程是企業(yè)最困難的時(shí)期。今年以來(lái)，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)回落較快，特別是重工業(yè)降幅更大，但從消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資、凈出口的實(shí)際增長(zhǎng)速度看，回落幅度相對(duì)較小。1-6月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)同比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長(zhǎng)同比提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易順差同比增長(zhǎng)了56.4%。
工業(yè)生產(chǎn)下行幅度大于需求的下降幅度，表明企業(yè)在大量減少庫(kù)存。從2011年年末起，企業(yè)去庫(kù)存已經(jīng)進(jìn)行了大半年。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，企業(yè)還至少需要一到二個(gè)季度的時(shí)間繼續(xù)消減庫(kù)存。企業(yè)去庫(kù)存的過(guò)程往往是降價(jià)銷售的過(guò)程，一定伴隨著其利潤(rùn)的下降。
其次，由于生產(chǎn)增速減慢，企業(yè)產(chǎn)能利用率下降，用工、管理、能源等成本上升，進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少。1-5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降2.4%。
再次，盡管央行連續(xù)下調(diào)貸款利率，但由于工業(yè)品出廠價(jià)格下跌，企業(yè)的實(shí)際貸款利率提高，也增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。如果不對(duì)企業(yè)進(jìn)行必要的支持，企業(yè)去庫(kù)存的過(guò)程就會(huì)演變?yōu)橥顿Y減慢、失業(yè)增加、消費(fèi)減慢的惡性循環(huán)。
四是要把握好宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏。應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的一個(gè)重要原因是企業(yè)處于去庫(kù)存過(guò)程中，企業(yè)去庫(kù)存與世界經(jīng)濟(jì)低迷、國(guó)際大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格高位回落、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期不好有關(guān)，但庫(kù)存調(diào)整作為周期性現(xiàn)象也有其自身的規(guī)律性，就是去庫(kù)存一般需要一年左右的時(shí)間。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，這些問(wèn)題的產(chǎn)生，表面看與需要不足有關(guān)，更深層次的問(wèn)題是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，體制機(jī)制不順。通過(guò)宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)給經(jīng)濟(jì)加點(diǎn)力，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置是必要的，但也要把握好穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，把經(jīng)濟(jì)工作的著力點(diǎn)更多地放在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上。
“穩(wěn)增長(zhǎng)”既要適度放松貨幣政策和財(cái)政政策，也要防止銀行貸款再度飆升和投資過(guò)度反彈，特別要防止政府主導(dǎo)的投資反彈過(guò)快，應(yīng)該看到地方政府追求高增長(zhǎng)的動(dòng)力還在。按照現(xiàn)有的政策力度，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到8%是可以期待的，2011年12月以來(lái)，我國(guó)已三次降低存款準(zhǔn)備金率、兩次降息來(lái)釋放流動(dòng)性，貨幣供應(yīng)量增速和新增貸款等金融指標(biāo)出現(xiàn)反彈，2011年以來(lái)貨幣政策持續(xù)收緊的狀況開(kāi)始有所緩解，基礎(chǔ)設(shè)施投資已穩(wěn)中趨升。經(jīng)過(guò)半年多去庫(kù)存化，企業(yè)消減庫(kù)存的速度將有所減慢，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定有一定的作用。
按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和“兩會(huì)”要求，把廣義貨幣增長(zhǎng)速度維持到14%，相應(yīng)的貸款規(guī)模調(diào)控到8-9萬(wàn)億是合適的，加上寬松的財(cái)政政策支持，全年GDP增長(zhǎng)8%是有保證的。要穩(wěn)增長(zhǎng)就要增加一些投入，但錢要花在節(jié)能減排、職業(yè)教育、保障性住房等這些長(zhǎng)期投入不足的地方，花在加大對(duì)新興產(chǎn)略性產(chǎn)業(yè)支持和對(duì)中小企業(yè)支持上。而通過(guò)加快壟斷行業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放、加快金融改革、加大對(duì)小微企業(yè)減稅力度和金融支持，是當(dāng)前既不用政府花太多錢、又可以加速結(jié)構(gòu)性調(diào)整，從而加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最優(yōu)選擇。(作者系國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師)