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盡管統(tǒng)計局公布的二季度GDP同比增速連續(xù)六個季度下跌，但是隨著穩(wěn)增長政策開始起效，總需求在5、6月份出現(xiàn)了回暖的苗頭，下跌速度較一季度放緩。有理由相信，總需求的逐漸恢復將支撐經(jīng)濟在三季度見底，甚至緩步上行。
從數(shù)據(jù)來看，三大需求都表現(xiàn)出了恢復跡象。首先看代表消費的全國社會消費品零售總額。該數(shù)據(jù)扣除價格因素后的實際同比增長速度在5、6月份出現(xiàn)加速回升。尤其是6月份，較上月加快了1.1個百分點。
從決定未來消費走勢的居民收入和就業(yè)情況來看，上半年我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增長9.7%，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實際增長12.4%，都超過當期GDP增速，特別是農(nóng)村居民人均收入增速已經(jīng)連續(xù)7個季度超過城市居民收入增速和GDP增速，這一現(xiàn)象近年來還是首次。就業(yè)情況也比2008年好得多，上半年全國城鎮(zhèn)新增了就業(yè)崗位600萬左右，在城市里打工6個月以上的外出農(nóng)民工同比增長2.6%。這就保證了下半年消費至少仍能穩(wěn)定增長。
更重要的是投資也在回升，1-6月份全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增速較1-5月份提高0.3個百分點。基建投資增速大幅回升是主要原因，據(jù)測算，基建投資累計增速由一季度的1.8%躍升至二季度的8.2%，其中6月份單月就同比增長18.5%，遠高于上月的7.9%，鐵路運輸業(yè)和水利管理業(yè)的投資都出現(xiàn)了環(huán)比上升。制造業(yè)投資5、6月份保持平穩(wěn)增長；民間固定資產(chǎn)投資同比增速雖然繼續(xù)回落，但是降幅也在趨緩；只有房地產(chǎn)開發(fā)投資還在大幅減速。國家很可能在下半年加大保障房投資力度，這將對沖部分商品房投資的回落。
從投資的先行指標來看，1至6月份新開工項目計劃總投資同比增速較1至5月份提高1.2個百分點，到位資金同比增速較1至5月份提高0.2個百分點。新開工項目和到位資金情況好轉(zhuǎn)預示下半年固定資產(chǎn)投資增速將趨穩(wěn)回升。另外從有望在未來轉(zhuǎn)化為投資的貸款數(shù)據(jù)看，6月份我國人民幣貸款較上月多增1266億元，這還是對公中長期貸款并未大幅增加的情況下出現(xiàn)的，之前項目審批加快對信貸的影響還將在未來體現(xiàn)。
凈出口的情況也比預料的好，盡管6月份超300億美元順差的取得主因在于進口同比增速回落快于出口。有觀點認為，進口回落反映了內(nèi)需疲軟。需要說明的是，由于“J曲線”效應的存在，進出口是經(jīng)濟的滯后指標，所以它只說明此前國內(nèi)需求不旺。至于未來情況，根據(jù)中國社科院預測，下半年發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟運行可能有所回暖，這將有助于提振我國出口。
此外，總需求的擴張還可以從其它一些指標的走勢上反映出來，比如CPI。當前食品價格已經(jīng)開始止跌企穩(wěn)，只是因為翹尾因素回落CPI才繼續(xù)下行，有預測認為物價將在三季度見底。考慮到CPI也是經(jīng)濟的滯后指標，這大體可以說明當前需求已經(jīng)在回暖。
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