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　　盡管伯南克在國(guó)會(huì)作證期間再次回避第三輪量化寬松措施（QE3），但從其言辭表態(tài)中不難看出，作為美聯(lián)儲(chǔ)主席，伯南克對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂不減。事實(shí)上從近期公布的就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹率等指標(biāo)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度并未達(dá)到正常水平，甚至存在再次衰退的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)選擇雪藏QE3，絕非就此封存，而是在等待更好的時(shí)機(jī)。
　　自6月份美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)結(jié)束至今，美國(guó)方面公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊。其中最受決策層和市場(chǎng)矚目的就業(yè)報(bào)告令人大跌眼鏡。6月份美國(guó)不只新增就業(yè)崗位增長(zhǎng)疲弱，失業(yè)率也不降反升，小幅回升至8.2%的水平。至此，第二季度美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位的月均新增數(shù)量?jī)H為7.5萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于第一季度22.6萬(wàn)個(gè)的表現(xiàn)。而從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，月均新增就業(yè)崗位至少要達(dá)到12.5萬(wàn)個(gè)才能有效拉低失業(yè)率。
　　就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的同時(shí)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)也出現(xiàn)疲軟跡象。最新報(bào)告顯示6月份美國(guó)零售銷售環(huán)比下滑0.5%，遠(yuǎn)遜于預(yù)期，至此美國(guó)零售銷售已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下滑，為2008年以來(lái)最長(zhǎng)下滑周期。
　　由于面臨全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑、需求不振等挑戰(zhàn)，加之近期能源價(jià)格走低，美國(guó)整體通脹風(fēng)險(xiǎn)已顯著下降，反之通縮風(fēng)險(xiǎn)正逐漸露頭。17日的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲1.7%，與5月份的漲幅持平，較去年9月份時(shí)3.9%的漲幅大幅收窄。當(dāng)月剔除食品和能源后的核心CPI同比增幅為2.2%，較5月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)該說(shuō)，近兩個(gè)月的通脹率穩(wěn)定在2％以下，給美聯(lián)儲(chǔ)留下了更多政策放松的空間。
　　當(dāng)然，過(guò)去半年里美國(guó)經(jīng)濟(jì)也不乏亮點(diǎn)，房市就是其中之一。今年以來(lái)美國(guó)房?jī)r(jià)下跌趨勢(shì)基本結(jié)束，部分地區(qū)房市出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的狀況。在房市復(fù)蘇的帶動(dòng)下，抵押貸款活動(dòng)再度活躍，這在近期數(shù)家華爾街金融機(jī)構(gòu)好于預(yù)期的財(cái)報(bào)中得以體現(xiàn)。
　　但需要注意的是，金融危機(jī)后美國(guó)住宅建設(shè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率顯著下降，房市好轉(zhuǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正貢獻(xiàn)力度不大。反之在根基未穩(wěn)的情況下，一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)反復(fù)，房市的好光景將很容易消逝。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，房市的復(fù)蘇進(jìn)展仍需觀察。
　　今年第一季度，美國(guó)GDP增幅從去年第四季度的3%下滑至1.9%，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)第二季度美國(guó)GDP增速將進(jìn)一步下降至1.5%。日前包括高盛在內(nèi)的多家主要金融機(jī)構(gòu)均下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。而過(guò)去三個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)放緩、零售銷售下滑、通脹水平回落等，都給美聯(lián)儲(chǔ)決策者敲響了警鐘。
　　考慮到明年初美國(guó)將出現(xiàn)“財(cái)政懸崖”，加之歐債危機(jī)蔓延之勢(shì)不減，新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)必然受到波及，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑甚至停滯的幾率將上升。而由于總統(tǒng)大選臨近，美國(guó)政治陷入僵局，財(cái)政政策出現(xiàn)真空，美聯(lián)儲(chǔ)手中的貨幣政策已然成為拯救經(jīng)濟(jì)的救命稻草。在多重壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)放棄使用任何進(jìn)一步的刺激措施來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　在6月份的政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣布延長(zhǎng)“扭轉(zhuǎn)操作”。但如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)坐視不理，其可選項(xiàng)包括進(jìn)一步延長(zhǎng)超低利率至2014年底或2015年中，或直接推出QE3。