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國家統計局9日發布的數據顯示，6月份全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.1%，環比下降0.7%；上半年，全國PPI同比下降0.6%。而一天前，溫總理在江蘇調研經濟形勢時指出，當前我國經濟運行雖總體平穩，但下行壓力較大。
為什么中國的經濟增長速度出現了放緩甚至下滑的趨勢？筆者認為，其中的道理很簡單——拉動中國經濟增長的主要是政府投資，而政府投資的資金主要來源于房地產業。目前嚴厲的房地產調控政策導致各級地方政府財政捉襟見肘，政府投資拉動經濟增長的動力不再，因此經濟出現了下行壓力。不少經濟學家揣測，央行上周的降息舉措就是為了避免經濟增速進一步下滑。
近些年來，很多地方政府主要依靠房地產投資帶動基礎設施的建設，并且依靠房地產市場的稅收彌補財政資金缺口。現在房地產對經濟的拉動作用已經減弱，地方政府大規模的基礎設施建設難以為繼，央行放松銀根或許能解燃眉之急，但由于經濟依賴房地產業的情況沒有大的改觀，而中央又很難放松對房地產市場的調控，因此，降息釋放出來的資金很可能會直接進入資本市場，從而導致資本市場出現更多泡沫。
筆者認為，應對經濟下行的正確方法是改變目前這種政府投資拉動經濟增長的格局，最大限度地發揮民營企業的作用，通過實行休養生息的政策大幅度地減少稅收，讓中小企業在市場競爭中尋找自己的經濟增長點。與選擇寬松的貨幣政策刺激經濟增長相比，通過減少稅收的方式扭轉經濟下滑的趨勢，顯然更有利于產業結構調整。
從2011年央行不斷加息，到2012年不斷降息，快速變化的貨幣調控政策讓市場主體無所適從。如果為了維持經濟增長速度而增加貨幣的投放量，那么經濟有可能陷入深淵。當前市場上的貨幣流通總量已經太多，央行應當采取堅決有力的措施盡快回籠人民幣，確保整個國家的經濟處在一個正常理性的博弈狀態。繼續出臺寬松的貨幣政策，并且加大政府投資力度，有可能導致民間投資者進一步被邊緣化。
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