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繼5月份消費物價指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）雙雙回落后，6月這兩項物價指標繼續回落，其中CPI同比上漲2.2%，環比下降0.6%；PPI同比下降2.1%，環比下降0.7%。
從單個數據來看，6月CPI漲幅為29個月以來歷史最新低；而PPI增速是連續4個月負增長。從這可以看出，目前中國經濟中的通脹壓力已經釋放，而物價的超預期回落顯然拓寬了貨幣政策進行預調微調的空間，給央行提前降息提供了操作空間。根據相關研究，從2012年上半年CPI走勢看，全年CPI會在3%-3.5%上下波動，將順利完成今年政府CPI4%控制目標。
作為CPI先行指標的PPI，環比同比雙雙為負增長，傳達出了一個值得警惕的信號。從歷史上看，PPI的持續下降會影響企業生產和投資的積極性，造成企業的“惜投”，大量資金閑置，最終導致經濟增長乏力。相反，適當的價格上漲能促進企業的技術創新和擴大再生產，也能使企業和行業間獲取的利潤達到相對平衡，保持經濟穩定發展。
CPI以及PPI的持續下降對經濟的影響已經體現在以下方面：
首先，6月制造業采購經理指數（PMI）指數折射中國制造業持續惡化的趨勢。偏重于規模以上制造業企業的中國官方PMI6月份為50.2%，較上月回落0.2個百分點，創7個月來低點。雖然仍高于50%，但這樣的事實說明工業產出在萎縮。而偏重于中小型企業的匯豐PMI指數也展現出相同的狀況：6月PMI初值為48.1，低于5月終值48.4，再度刷新7個月來新低。其中新出口訂單創下逾三年來最大跌幅，顯示出口萎縮加速。
其次，煤炭鋼鐵鐵礦石棉花等商品的積壓和跌價，也充分說明了經濟下行壓力巨大。受用電需求疲弱的影響，6月以來，各地港口、電廠和產地煤炭庫存持續高企。相關數據顯示，秦皇島港煤炭庫存5月初還只有560萬噸，但到6月24日已飆升至908萬噸，兩個月內暴漲62%。而在去年同期，該港煤炭庫存量僅為600萬噸左右。至6月25日起，秦皇島港煤炭庫存方開始出現緩慢下降。其他的煤炭消耗大戶如鋼鐵、水泥等數據也不樂觀，消費不振加上產量過剩，令到相關產品價格下跌，也影響了相關企業的生產用煤炭需求。
再次，企業家經濟信心指數大幅回落。央行二季度企業家問卷調查顯示，二季度中國企業家宏觀經濟熱度指數為37.3%，較上季和去年同期分別下降1.9和13.4個百分點，連續四個季度位于50%的臨界值以下。企業家經濟信心指數也較上季和去年同期分別下降2.7和8.3個百分點。
此外，發電量下跌同樣是一個信號。根據國家統計局數據，今年1-5月火力發電量同比僅增長4.1%，其中5月份甚至出現1.5%的同比下降，為2008年以來所罕見。多年來發電量一直保持在雙位數，但5月份卻放緩至1.5%，這是中國經濟增長放緩的進一步信號。
綜合目前的經濟形勢來分析，6月份我國的經濟回落是預料之中的事情，表明我國的經濟形勢正處于一個繼續回調的時期。如果按照目前的趨勢發展下去可能出現通縮，那么居民很可能持幣待購而使消費下降，企業在利潤空間下降的情況下也會減產。這些對經濟復蘇顯然均極為不利，需要提前做好應對風險的準備，防范于未然。
誠如溫家寶總理所言，當前我國經濟運行總體上是平穩的，但下行壓力仍然較大。要進一步加大預調微調力度，堅持實施積極的財政政策，特別要注重完善結構性減稅政策，繼續實施穩健的貨幣政策，有效解決信貸資金供求結構性矛盾，著力提高政策的針對性、前瞻性和有效性。事實上，央行在不到兩個月的時間內連續兩次降息，似乎已經在為化解未來可能出現的通縮局面作準備。在筆者看來，按照目前的經濟形勢可以猜測，在接下來不久，央行可能還會采取或降息或以下調準備金率操作為主的金融工具來配合刺激經濟增長。
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