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　　對(duì)于二十國(guó)集團(tuán)(G20)峰會(huì)，國(guó)際輿論的關(guān)注熱度已大大降低。盡管需要處理的問題越來越急迫，難度也越來越高，但前、昨兩天在墨西哥海濱城市洛斯卡沃斯舉行的二十國(guó)集團(tuán)(G20)第七次峰會(huì)的聲勢(shì)，與之前相比卻弱了不少。這恐怕與G20峰會(huì)作為探討和拯救全球經(jīng)濟(jì)的多邊機(jī)制作用有限，尤其對(duì)療治歐債危機(jī)難以有大作為有關(guān)。畢竟，G20只是個(gè)利益多元和各說各話的俱樂部，達(dá)成利益平衡的難度極高，哪怕達(dá)成了共識(shí)也難以落實(shí)。
　　盡管如此，在全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多不穩(wěn)定因素、歐債危機(jī)愈演愈烈之際，世人仍在期盼G20峰會(huì)能助推全球金融穩(wěn)定，在保增長(zhǎng)、促穩(wěn)定方面取得積極成果，向世界經(jīng)濟(jì)傳遞信心。而為解決當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)面臨的新問題，金磚五國(guó)在峰會(huì)期間就再次向國(guó)際貨幣基金組織注資達(dá)成基本共識(shí)。這對(duì)影響力在減弱的G20機(jī)制，也別有一種注解。
　　在全球化大潮下，世界經(jīng)濟(jì)你中有我，我中有你，一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)區(qū)域發(fā)生嚴(yán)重金融危機(jī)，世界其他經(jīng)濟(jì)體萬難獨(dú)善其身。當(dāng)下，歐債危機(jī)正面臨新的關(guān)口，西班牙銀行危機(jī)剛剛得到暫時(shí)緩解，希臘依然面臨著債務(wù)陰影，而意大利糟糕的經(jīng)濟(jì)又增添新的不確定因素。在巨大的政府債務(wù)壓力下，為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，解決就業(yè)等諸多社會(huì)問題，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家不得不進(jìn)一步放松貨幣政策，以緩解市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的需求，提升市場(chǎng)信心。
　　于是，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大幕先在發(fā)達(dá)國(guó)家，繼而在新興國(guó)家次第拉開。對(duì)于中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家而言，穩(wěn)增長(zhǎng)更主要的是有針對(duì)性的政策微調(diào)，因?yàn)橹挥性诮Y(jié)構(gòu)性調(diào)整上不動(dòng)搖，才能緩解由于原有貨幣寬松政策帶來的生產(chǎn)過剩造成的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)資源的浪費(fèi)，才可能為進(jìn)一步的實(shí)現(xiàn)內(nèi)需轉(zhuǎn)型提供動(dòng)力。不過，與2008年的大規(guī)模寬松政策相比，此輪政策寬松的幅度將明顯縮小，而且歐美發(fā)達(dá)國(guó)家自身的財(cái)政壓力也難以支持其大規(guī)模的寬松措施。
　　為緩解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，英國(guó)日前宣布將針對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)推出1000億英鎊以刺激借貸，同時(shí)，英倫銀行也啟動(dòng)了一項(xiàng)緊急計(jì)劃，擴(kuò)展抵押品的定期回購協(xié)議(ECTR)，以向銀行提供流動(dòng)性。英國(guó)央行計(jì)劃至少每個(gè)月進(jìn)行一次ECTR操作，首次ECTR定在6月20日。法國(guó)新總統(tǒng)日前也提出了1200億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
　　歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉15日表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正面臨重大的風(fēng)險(xiǎn)，決策者們應(yīng)該快速采取行動(dòng)，而歐洲央行準(zhǔn)備繼續(xù)向有清還債務(wù)能力的銀行提供流動(dòng)性。
　　日本政府近日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)潮流》預(yù)測(cè)報(bào)告稱，歐債危機(jī)導(dǎo)致內(nèi)需低迷且實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟，2012年歐洲經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)1%或零增長(zhǎng)。歐元區(qū)國(guó)家的財(cái)政政策未見成效、金融資本市場(chǎng)的不安情緒持續(xù)擴(kuò)大以及面向歐洲的出口不振等因素可能對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成重大影響。
　　然而，從當(dāng)前的債務(wù)問題實(shí)質(zhì)而言，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)問題也有著明顯區(qū)別。客觀地說，歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)沒有美國(guó)高，然而在缺乏統(tǒng)一的貨幣政策協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)的背景下，政府債務(wù)成為各國(guó)政府隨意舉債的內(nèi)部事務(wù)，而對(duì)于統(tǒng)一的歐元區(qū)而言，由于歐洲央行只能協(xié)調(diào)現(xiàn)有貨幣管理，而無法通過其貨幣發(fā)行來解決政府的赤字?jǐn)U張問題。毫無疑問這將威脅歐元的信用，最終危及整個(gè)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景。因此，歐債危機(jī)更主要的是體現(xiàn)在政治上的戰(zhàn)略分歧，只要這個(gè)矛盾不解決，歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)也就會(huì)持續(xù)地受到政治因素的影響。
　　與歐債危機(jī)相比，其實(shí)美國(guó)政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則要突出的多，目前美國(guó)國(guó)會(huì)還在討論債務(wù)上限，地方政府的財(cái)政赤字壓力之大實(shí)際已到了高危期，只是由于美聯(lián)儲(chǔ)通過購買政府財(cái)政赤字變相擴(kuò)張了貨幣發(fā)行，使得美國(guó)政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)不僅轉(zhuǎn)移出去了而且更轉(zhuǎn)到了持有美元的國(guó)家。但就美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，短期內(nèi)還遠(yuǎn)達(dá)不到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的要求。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布報(bào)告稱，今年5月美國(guó)工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)環(huán)比小幅下滑了0.1%，不及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前平均預(yù)期的環(huán)比持平。紐約聯(lián)儲(chǔ)最新公布了6月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)。該指數(shù)在6月急速下跌至2.3，跌幅超過此前的預(yù)期。雖然伯南克暫時(shí)還對(duì)QE3沒有給出明確信號(hào)，但這并不代表美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樂觀，在全球?qū)捤傻膭?shì)頭下，美聯(lián)儲(chǔ)隨時(shí)出動(dòng)QE3是很正常的事。
　　種種跡象表明，穩(wěn)增長(zhǎng)下的全球微縮版寬松政策浪潮正在襲來。已有多個(gè)央行發(fā)出偏向保增長(zhǎng)的政策信號(hào)。2012年以來，已有巴西、印度、俄羅斯、越南和菲律賓等新興經(jīng)濟(jì)體相繼降息，而出于國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的考慮，澳大利亞央行6月5日宣布降息25基點(diǎn)，至3.5%，接近2009年年底時(shí)的水平。這是澳大利亞央行連續(xù)第二個(gè)月降息。一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，該行下個(gè)月還可能繼續(xù)降息。