“中國投資率過高”——這項論斷在國際經濟學界和商界中幾乎已成定論，然而，倘若我們仔細審視中國經濟發展的基礎 、所處的發展階段和投資項目的實際情況，我們就不難發現，中國投資率未必過高。
我們需要認識這樣一個現實，中國是在極端落后的基礎上開始工業化的。新中國成立時中國大多數主要工業品產量和基礎設施都遠遠落后于印度，更不用說與西方國家相比。盡管新中國前期已經大體建立了一個完整的工業體系，但直到20世紀90年代初，至少在中西部省份，一些工業企業使用的仍然是上世紀20-30年代歐洲、日本生產的設備，甚至是上世紀洋務運動時引進的設備，起點較低的鄉鎮企業設備陳舊問題尤為突出。
同時，判斷中國投資率是否過高，關鍵要看由此形成的新供給、新產能有無需求，是否長期閑置。固定資產投資形成的新供給可以劃分為非貿易品（基礎設施）和可貿易品兩類。在非貿易品基礎設施領域，盡管部分地區確實出現了居民稀少的鬼城（如鄂爾多斯康巴什新區）、長期人流稀疏的機場（如前些年的珠海機場），但中國基礎設施需求增長極快，某些需求增長堪稱“爆發式”，大部分新增基礎設施不存在長期閑置問題，更常見的是在比預期短得多的時間里就達到了滿載。
在可貿易品產能方面，某些觀察者在評判時僅僅考慮了國內市場的消化能力，而沒有充分考慮出口市場的吸納能力。如果大規模固定資產投資形成的新增產能能夠在國內外市場打開銷路，那就不存在過度投資的問題，或者說過度投資的程度并不嚴重。與許多無力開拓國際市場 、新增產能只能寄希望于在受保護的國內市場消化的國家不同，中國是一個擁有強大出口競爭力的世界第一出口大國。舉例來說，對中國鋼鐵工業“產能過剩”的抨擊已經持續了10余年，但事實上中國鋼鐵工業在新世紀頭十年產能閑置的程度遠遠不如大多數評估結論嚴重，關鍵原因就是中國鋼鐵出口增長的實績遠遠超過了大多數人的預期。
持續提速的產業轉移進一步化解了固定資產投資賬面數據過高的問題，因為旨在轉移產能并同時提升其層次的固定資產投資并沒有形成新的供給。新世紀以來，中國已將產業轉移和協調區域發展放置很高地位，產業轉移已經取得長足進展。
1999年以來，在區域發展落差進一步加大、國家綜合國力和發展水平也日益足以支持較高水平轉移支付的情況下，推動區域協調發展的措施主張出臺節奏明顯加快，力度加大。1999年3月，國務院提出進一步推進西部大開發的十條意見；2003年9月，國務院決定實施東北地區等老工業基地振興戰略；2004年3月，《政府工作報告》中首次明確提出促進中部地區崛起。同年12月，中央經濟工作會議再次提到促進中部地區崛起。由此，中西部地區發展步伐明顯加快，中西部固定資產投資增速、工業生產增速、GDP增速、出口增速超越東部的趨勢開始出現，至今未變。
近年來，在國內成本上升、傳統勞動密集型制造業出口訂單流失等等壓力下，中國迎來新的、范圍更廣泛的全面產業轉移與升級時期，決策層通過產業轉移推動區域均衡發展的思路更加清晰。國務院于2010年出臺專門文件，推進全國范圍內的產業轉移工作。時至今日，中國產業轉移已經取得了可觀的成績。在微觀層次，向中西部布局生產已經在企業界蔚然成風；在宏觀層次，中西部地區在全國經濟中所占份額逐步提高。
從固定資產投資來看，2007-2010年間，東部地區占比從48.1%下降到42.7%；中部地區占比從20.6%提高到23.2%；西部地區占比從2004年的19.8%提高到2007年的21.0%，進一步提高到2010年的22.8%；東北從2004年的8.1%提高到2007年的10.3%，進一步提高到2010年的11.3%。
從工業生產總值來看，2007-2010年間，東部地區占比從57.8%下降到52.9%；中部地區占比從18.2%提高到20.3%；西部地區占比從2004年的13.5%提高到17.8%；東北從2004年的9.6%下降到2007年的8.7%，
2010年回升至9.0%。
從出口總額來看，2007-2010年間，東部地區占比從88.3%下降到87.4%；中部地區占比從3.6%提高到4.0%；西部地區占比從2004年的3.5%提高到2007年的3.9%，進一步提高到2010年的4.6%；東北從2004年的4.1%提高到2007年的4.2%，2010年為4.0%。在中國外貿陰霾密布的2012年初，中西部對外貿易的高增長態勢仍然沒有改變。2012年前4個月，廣東出口增長5.5%，江蘇、浙江和上海出口分別增長1.7%、4.2%和1.2%，山東、福建和北京出口分別下降0.3%、增長7.6%和增長2.9%。重慶、河南出口增速則分別為1.9倍和1.2倍，廣西、四川和江西出口增速也分別達到了29.3%、62.8%和38.3%。
總之，我國投資產生的新供給和新產能具備較強的需求，國內市場的消化能力遠遠超出我們的估計。此外，近年來隨著產業轉移的推進，中、西、東北部地區發展迅猛，進一步化解了固定資產投資賬面數據過高的問題。因此，從這幾個方面看，當前中國投資率未必過高。