全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無法避免的被債務(wù)所“挾持”。就在歐洲債務(wù)局勢劇烈動蕩之時(shí)，美國的債務(wù)大限也“泰山壓頂”。市場肯定還會記得，去年8月，美國兩黨為債務(wù)上限之爭引發(fā)混戰(zhàn)，并觸發(fā)美國信級被降至今還歷歷在目，而新一輪財(cái)政風(fēng)暴卻已悄然逼近。
數(shù)據(jù)顯示，從去年10月開始的2012財(cái)年前七個(gè)月，美國聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字共計(jì)約為7199億美元。根據(jù)白宮2月提交的2013財(cái)年預(yù)算報(bào)告，將于今年9月底結(jié)束的2012財(cái)年，美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字將達(dá)1.3萬億美元，約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的8.5%，這將是美國政府財(cái)政赤字連續(xù)第四年破萬億美元。
與此同時(shí)，美國政府累計(jì)的公共債務(wù)也已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)象征性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——現(xiàn)在已經(jīng)同美國總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模相當(dāng)。這是美國自第二次世界大戰(zhàn)以來，債務(wù)首次超過經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。二戰(zhàn)期間及戰(zhàn)后，美國有3年債務(wù)超過經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出；1981年，債務(wù)降至相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值30%多；羅納德·里根總統(tǒng)執(zhí)政期間，債務(wù)比重逐步增加，接下來的12年內(nèi)翻番。而最近十年來，美國債務(wù)總規(guī)模由5.3萬億增長至15萬億美元，翻了三倍。
美國“財(cái)政懸崖”的負(fù)面沖擊正在受到關(guān)注。所謂的“財(cái)政懸崖”，即美國到今年年底、明年年初因?yàn)樾碌拈_支計(jì)劃和減稅措施到期而可能導(dǎo)致的巨大財(cái)政缺口。由于金融危機(jī)期間的許多財(cái)政刺激計(jì)劃將在2012年陸續(xù)退出(即便得以延長也只能至2013年初)。按照現(xiàn)行法律，2012年底美國經(jīng)濟(jì)將面臨一輪規(guī)模空前的財(cái)政緊縮，其中包括多項(xiàng)內(nèi)容：布什時(shí)期減稅措施期滿失效，2010至2011年薪資稅減稅措施期滿失效，應(yīng)急失業(yè)福利期滿失效，“超級委員會”減赤的失敗激活自動削減支出機(jī)制，非防務(wù)類非義務(wù)性支出的其他削減，收縮伊拉克/阿富汗軍事活動導(dǎo)致防務(wù)支出的削減，以及“2010年可承擔(dān)護(hù)理法案”規(guī)定的一些新的個(gè)人稅。
由于上述所有措施涉及約5000億美元，約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的3.8%。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚蹣跚起步，增速僅為2%左右，“財(cái)政懸崖”對于經(jīng)濟(jì)的重大影響可想而知。因此，這也是美聯(lián)儲將這場包括增稅和減支在內(nèi)的“財(cái)政懸崖”風(fēng)暴視作與歐債危機(jī)和房市疲軟并重的重大威脅的重要原因。
而另一方面，債務(wù)上限僵局仍難以打破。赤字積累導(dǎo)致債務(wù)上升，去年剛剛提高的債務(wù)上限幾乎被揮霍殆盡。根據(jù)兩黨去年達(dá)成的協(xié)議，美國聯(lián)邦政府公共債務(wù)上限提高2.1萬億至16.4萬億美元，但根據(jù)美國財(cái)長蓋特納的估計(jì)，在11月總統(tǒng)選舉后至今年底前，美國很可能觸及16.4萬億美元債務(wù)上限。總統(tǒng)奧巴馬不希望債務(wù)削減拖累經(jīng)濟(jì)增長，但博納議長卻強(qiáng)烈堅(jiān)持“削減開支和改革力度大于債務(wù)上限上調(diào)幅度”的原則，兩黨領(lǐng)導(dǎo)人的這一分歧也正在增加新一輪債務(wù)談判可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)。
剛剛邁開復(fù)蘇步伐的美國經(jīng)濟(jì)本身已經(jīng)非常脆弱，就業(yè)形勢尚不穩(wěn)定，房產(chǎn)市場復(fù)蘇乏力，而歐債危機(jī)再度肆虐，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長乏力，美國經(jīng)濟(jì)已無法承受“財(cái)政懸崖”重創(chuàng)。在如此內(nèi)外境況下，美聯(lián)儲進(jìn)一步實(shí)施“債務(wù)貨幣化”，通過啟動QE3擴(kuò)展資產(chǎn)負(fù)債表來化解危機(jī)，恐怕已經(jīng)不可避免。