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2012-05-07 作者：談儒勇 車遵釗 來源：國際金融報
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中小型科技企業無疑是一個國家最有活力的經濟組成部分，在當下的中國，中小型科技企業還肩負著另外一個重要使命，即分擔我國目前龐大的高校畢業生的就業壓力。
扶持中小型科技企業的發展事關一個國家一個地區的未來，必須引起我們的高度重視。但我們應該意識到扶持中小型科技企業的發展不能僅僅只依靠政府的政策支持。要獲得一個充滿效率和活力的科技企業環境，必須依靠市場的力量，即創造一個適合中小型科技企業生長的市場環境。我們應該清楚地看到我國中小型科技企業發展的缺陷——后繼乏力。改革開放至今，真正發展壯大并進入我們視野的民營科技企業不過華為、中興寥寥數家，問題在于我們缺乏一種培育科技型企業成長的市場機制，難以從一批中小型科技企業中培養出“佼佼者”。
中小型科技企業面臨的問題可以具體概括為兩點：融資難以及企業管理水平低。目前，可以說傳統的商業銀行模式天然地不適用于扶持中小型科技企業的發展。即使縱觀世界范圍內中小型科技企業發展的歷史，也很難尋覓到完全靠傳統商業銀行貸款而獲得成功的先例,目前在這方面做得最好的美國可以給我們提供借鑒，即培育出一個專門適用于扶持中小型科技企業的資本市場。
從美國高科技企業成長的歷程中，我們可以發現華爾街的資本始終伴隨。從初期的創意，到一定階段的發展以及最終的上市，資本市場如影相隨。在科技型企業從無到有再到發展壯大的過程之中，風投和私募居功至偉，可以說，是它們創造了美國科技的神話。而我們欠缺的正是把創意變成科技成果的橋梁——風投和私募資本。縱觀全球，美國之所以能在上世紀八九十年代的科技浪潮中一枝獨秀，不僅僅是因為美國可以吸引全世界的優秀人才，更在于它那一套成熟的可以將創意想法轉化為科技成果的市場機制。資金往往成為人們創業的瓶頸，英國的撒切爾夫人就曾指出，英美相比，并不是落后于高新技術層面，而是落后于風險投資上。
從美國經驗看，風險投資的主體往往是那些被稱為“天使”的個人投資者，而不是機構。國內目前稀缺專業的風險投資家，這制約了我國風險投資市場的進一步擴大。國內風險投資機構的資金主要來源于政府部門。
國內的私募和風投存在著一些普遍的問題：資金來源渠道有限，風險投資規模不足，由于政策方面的限制以及社會對于VC、PE的認識不夠，沒有充分利用包括個人、民營企業、金融機構、外資等力量來共同構筑一個有機的風險投資網絡，風險投資難以形成大規模；撤出手段單一，退出渠道不暢，降低了風險投資的成功幾率；風險投資人才匱乏，我國風險投資機構人員素質和管理經驗都很欠缺，懂技術的往往不懂管理和金融，而懂得管理和金融的又往往不懂技術，大部分投資公司對投資項目的后期跟蹤乏力，無法與國際上有實力的風險投資機構相競爭。
基于以上不足，我們可以從以下方面改善：正確界定政府角色，發揮政府的扶持作用。可以借鑒美國稅收減免政策，減輕我國PE的稅收負擔；逐步完善我國資本市場結構，構建多層次的市場體系；進一步完善相關法律，尤其是有關私募股權投資和風險投資方面的立法；加緊制訂PE激勵政策實施細則，應做到一個政策的出臺，相應的實施細則也相伴而生；培育一批優秀的風險投資家；拓寬風險資本來源，除了減少PE行業的稅收負擔外，應引入活水，逐步降低PE行業進入門檻，允許更多民間資本進入PE行業，使PE行業有一個可持續發展的動力。另外，在風險可控的范圍內允許社保基金進入PE行業，使這些基金在保值增值的同時給PE提供更加充裕的資金。
進一步加強PE行業的監管，注重建立企業的誠信體系，也必不可少。同時還要建立健全風險投資退出機制，完善破產清理法規，給風險投資提供一個順暢的退出通道。
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