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2012-05-04 作者：亞夫（上海證券報首席編輯） 來源：上海證券報
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一季度經濟數據公布后，盡管增速下滑不出人們所料，但回落幅度之大還是有點讓人意外。尤其是前不久公布的稅收數據，不僅增幅創近三年最低，而且主要稅種收入增幅都在下滑，其中與房地產相關的稅收收入大幅下滑，使得市場各方對未來政策方向有了不同期待。比如，有人估計房地產調整的時間窗口即將開啟，等等。
說白一點，就是有關房地產調控的政策會不會生變？房地產調控又不是單純的一個行業問題，而是牽一發而動全身。特別是近年來房地產價格已扭曲到嚴重影響國民經濟平穩運行的程度，影響了社會財富分配與居民財產質量，也影響了經濟結構的有序調整，因此，在這個問題上如果有所松動，找不到更好的解決辦法，對未來的政策走向將很難評估。
為什么這樣說呢？因為，房地產問題近來對宏觀政策似乎已經形成某種脅迫。特別在經濟下行情況下，很有可能使相關方面對房地產市場及其價格扭曲的治理出現某種變通或妥協，使原來積累的矛盾得以新的形式延續下去，由此積重難返，成為更難治理的痼疾，直至誘發中等收入陷阱。
這一點，有必要舉一組數據來說明。
首先看經濟增長。統計顯示，中國經濟增速已連續8個季度處在下行通道之中，尤其是今年一季度GDP同比增長8.1%，創下近三年來的低點。其中，一、二、三次產業均出現明顯回落，以工業和服務業為主的二、三次產業回落幅度更是超過了1個百分點。為此，有分析人士認為，這與內外需疲軟及房地產調控有直接關系。
再看拉動經濟增長的投資、消費與出口情況。統計顯示，3月份固定資產投資（不含農戶）同比增長20.43%，雖比去年12月略高，但仍為近年來的次低點，且在下降之中。同樣，消費雖比前兩個月略高，但其同比增幅也在下降之中。出口環比雖有上升，但與去年同期相比下滑趨勢也沒有改變。再從結構上看，經濟增長仍需依靠投資來拉動，增長模式并沒有實質性好轉。
進一步分析投資情況。數據顯示，近年來投資表現并不樂觀。從趨勢看，固定資產投資（不含農戶）同比增速持續處在下降之中。其中，新開工項目增速一方面寬幅振蕩，一方面也在下降之中。這表明未來投資的增長動力是不穩定的、乏力的。占固定資產投資很大比例的房地產投資完成額同比也處在振蕩下行之中。因此，作為拉動經濟增長的主要引擎，投資的動向令人側目。
這一切產生的后果是經濟下滑對稅收的影響。比如，由于房地產市場不振，與之相關的稅收增速快速回落。從一季度情況看，房地產契稅、營業稅同比下降13.6%和17.5%，比去年同期增速分別回落41.1和45.8個百分點；土地增值稅同比增長4.5%，比去年同期增速回落108.4個百分點。如此巨大的回落幅度既是少有的，也是令人吃驚的。
這樣，在經濟持續放緩有可能影響整體經濟平穩運行，財政收入受到沖擊有可能影響收支平衡以及整個財政安排的情況下，換句話說，在房地產市場對經濟運行的脅迫具有明顯剛性特征的情況下，有關房地產調控的政策措施還能不能堅持、要不要適度調整，這就成了一個問題——一個如何化解眼前矛盾與長遠矛盾、如何平衡眼前利益與長遠利益的棘手問題。
從目前情況看，采取變通辦法來調整房地產政策的做法，在一些地方已經時有所聞。比如，在部分二、三線城市已經出現了利用上調公積金貸款額度的方式來調節市場需求，緩解房地產下行壓力。特別是以滿足剛性需求的理由進行的各種變通，已經在悄悄地改變著市場對房地產走向的預期。直至出現了時間窗口的說法。
相關說法與做法，從某種程度上反映了房地產市場對經濟走向的實際影響，是個難以回避的問題。但接下來要問的是，難道經濟運行真要被房地產市場所裹脅？長期矛盾真要屈從于對短期問題的妥協？政策微調能不能找到更好的辦法、更合適的路徑，使房地產痼疾在得到治理的同時，也能保障經濟運行的平穩安全？
這是觀察下一步宏觀政策微調的重點，也是評估政策走向的看點。如果能夠走出一條既能夠遏止房地產投機又能夠滿足合理需求的新路，那將是人們所期待的。
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