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2012-04-24 作者：崔文苑 來源：經濟日報
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近來，有不少上市公司將委托貸款當做生財之道，而這些資金的重要來源是股民。上市公司用股民的錢做著超出股民投資預期的項目，既濫用了股民的信任，更是對投資者的不負責任
從長期看，上市公司過度的金融投資必然導致主業投資的削弱，更會降低公司的品牌影響力
在資金面緊張的情況下，上市公司將委托貸款當做生財之道的現象愈發明顯。數據顯示，到今年3月份，已有32家上市公司發放約61億元的委托貸款，同比激增2.21倍，占到了去年全年委托貸款數額的43.57%。
究竟有多大的利益，能夠驅動上市公司熱衷于發放貸款而“不務正業”？根據上市公司公告統計，2011年，滬深兩市約有70家上市公司發布了120份發放委托貸款相關公告，累計貸款約140億元，以15%的中間利率計算，2011年委托貸款業務給上市公司增收了20億元。
對上市公司來講，多了生財的門道，看起來不失為妙策。而且對一些主業發展萎靡的企業來說，委托貸款來錢快，利潤高，成為公司增厚業績的重要手段，可以有效地粉飾報表。
但仔細琢磨，這些發放出去的錢是從哪來的呢？作為上市公司，無疑重要的資金來源就是股民。股民購持公司股票，也是出于該公司主業的品牌影響力和發展潛力。而用股民的錢卻做著超出股民投資預期的項目，既濫用了股民的信任，更是對投資者的不負責任。
每個上市公司都有自己的主營業務，不能因為主業的投資回報率偏低，短期沒有委托發放貸款賺錢快，就將資源和業務重心撤離主業。畢竟長期來看，公司是依靠主營業務來打造核心競爭力，也是靠主業來產生資金吸引力，過度的金融投資必然導致對主業投資的削弱，更會降低公司的品牌影響力。
從整體經濟發展來看，如果做實業的上市公司，都專注地去做投資理財和發放貸款，最終會使實體經濟的空心化。如果企業把自己的主要精力放在放貸和套利上，而不一心一意做實業，實體產業的經營環境將會變得愈發困難。而實體經濟又是社會財富積累的根本，是虛擬經濟之根。實體經濟發展根基不牢，虛擬經濟、社會財富最終也將會成為無本之木、無源之水。
再往深層次考慮，資本本身具有逐利性，上市公司紛紛棄主業轉向放貸，也反映出實體經濟發展運行成本太沉重，賺錢越來越難。作為國民經濟的基礎和“穩定器”的實體產業，不能只要求企業家心無旁騖，也要為其創造良好的政策、社會環境，讓其有信心繼續堅持發展實業。
當然，板子也不應只落在上市公司身上。正是由于下游的旺盛需求，才催生了高利貸市場。一些非上市公司由于信用資源匱乏，從銀行貸不到錢，才愿意接受上市公司的貸款。從這個角度看，改善實體產業的經營環境、為民間企業提供信用支持，才是治本之舉。
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