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在中國人民銀行的推動下，利率市場化改革已經取得了顯著成效，諸如拆借、票據、債券市場等多個領域的利率均已實現市場化。未來要進一步深化改革，繼續推進利率市場化，在這一過程中，債券市場可擔重任。
一般來說，利率管制是因為國民經濟較薄弱，需要行政化的方式穩定市場 、刺激投資，隨著國民經濟體量壯大、金融市場逐步完善，利率市場化的重要性逐步凸顯。從經濟改革初期，人民銀行就開始思考我國利率體制的改革和推進，在這一過程中，債券市場發揮了重要作用。80年代國債一級市場的改革和二級市場的建立就是對利率市場化的探索。此后，國債實行公開招標、二級市場相關機制和基礎設施逐步完善，實現了國債利率的市場化，并使之成為金融市場重要的定價基準。與此同時，企業債券的改革也逐步推進，債券發行方式、投資者群體、對發行人的要求等多方面機制向市場化方向靠攏，目前企業債券市場也實現了市場化定價。債券市場的改革為全面實現利率市場化打下了堅實基礎 。
未來，在繼續積極推進利率市場化的過程中，有必要進一步發揮債券市場的積極作用，做大做強債券市場，保障利率市場化改革穩步深化。
首先，債券市場有助于完善金融市場體系和利率結構。債券市場的發展改善了金融市場體系的不平衡狀況，從利率結構、利率形成機制、微觀主體行為、貨幣政策傳導等多個方面優化了利率市場化改革的金融環境，為利率市場化改革的推進創造了有利條件。長期以來我國金融市場體系中直接融資和間接融資結構失衡，直接融資比例過低制約和影響國民經濟健康穩定發展。上世紀90年代以來，資本市場體系在我國發展起來，隨著2005年以來債券市場的飛速發展，企業融資方式趨于多樣化，直接融資和間接融資結構的不平衡在很大程度上得到改善。就利率結構而言，債券市場期限品種豐富，短可至7天，長可無限期，目前已有50年的債券發行。豐富的期限使資金在長、短期債市，資本市場和貨幣市場間自由流動，有助于完善利率結構。
其次，債券市場可優化利率市場化的微觀基礎 。央行行長周小川曾指出進一步推進利率市場化的幾個條件，包括銀行的客戶要接受和認可利率市場化、商業銀行要敢于承擔風險定價的責任等。這實際上也就是微觀主體的市場化意識。債券市場在提高了實體經濟對金融的參與度的同時，也推動了企業、銀行和投資者等微觀主體行為的市場化意識。在這樣一個由政府和金融機構主導的市場，微觀主體只能被動接受利率，利率無法正確反映資金的實際供求狀況，其市場化意識必然不強。歷經改革之后的債券市場，利率已經實現市場化，反映的是當前市場供需狀況的變化，微觀主體對利率的敏感性隨之提升，從而形成市場化的反應機制，自行識別、應對市場變化。企業主動優化資源配置，提高投融資效率；商業銀行主動提升風險判斷和管理能力，加強業務改革，提升服務水平。同時，債券市場強調信息披露，發行人必須按照規定及時、合規地披露信息，投資者自行判斷風險、自擔風險，這就是風險和責任意識。
最后，債券市場是完善利率傳導機制必不可少的環節。一旦取消存貸款利率限制，完全實現市場化，必須要考慮基準利率逐步向市場利率傳導的機制是否順暢的問題。隨著債券市場的發展，票據市場規模不斷擴大，中央銀行逐漸實現宏觀調控從直接方式向間接方式的轉變，尤其是通過市場價格實現貨幣政策意圖，成為理順貨幣政策傳導機制，提高貨幣政策有效性的關鍵。目前，中央銀行的公開市場操作依托于債券場外市場進行，央行票據的發行和流通、絕大部分國債的發行也都依托于債券場外市場 。債券市場的發展為貨幣政策執行提供了有效渠道，改善了貨幣政策傳導機制，在提高央行宏觀調控水平的同時，起到平滑跨周期經濟波動的作用。
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