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2012-04-10 作者：趙學毅 來源：證券日報
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“在職的727名基金經理中，平均從業年限為2.46年，且從業不滿一年的嫩將占比高達25.31%”，這是《證券日報》基金周刊本周一見報的獨家數據。換句話說，投資者手中的基金，不到兩年半就會物是人非。該數據折射出目前基金經理投資經驗明顯不足，若從形成投資風格的角度看，兩年半尚不滿足起碼的形成風格的必要時間。
造成基金經理從業年限較短的直接原因是基金經理的頻繁變更。對此，基金公司給出很多“充分”的理由，要么是業績不佳導致掌門人壓力過大，要么是基金擴容令基金經理供不應求，還有公司的公開說法是“完善投研體系建設”，這估計與投研團隊的重新架構有很大關系。
雖然，基金換將的目的是讓基金經理與其管理的基金規模以及契約投資風格相匹配，但這些“充分”理由未免令人生疑。
短期業績不佳便主動跳槽，不得不說是基金經理在逃避責任，但若是被迫離崗，那便是基金公司考察其投資管理能力制度上的缺失，同樣暴露了基金公司管理層和股東、董事會間理念和經營方式上不可協調的矛盾；基金擴容引發的基金經理跳槽，似乎更站不住腳，畢竟不少基金公司旗下的明星經理跳槽到對手旗下，甚至投奔私募，已經反映出基金公司內部管理的問題；完善投研體系建設一說，也不十分恰當，構建穩定的人才隊伍是一項長期任務，不能一蹴而就。
問題是，眼下基金經理跳槽風愈刮愈烈，包括摩根士丹利華鑫、信達澳銀等在內的4家基金公司，已經沒有從業超過4年的資深基金經理了。
從業不足2.5年的基金經理很難說能形成自己的風格，畢竟基金經理的投資風格，是在長期投資經驗積累的基礎上形成的。在此，筆者提出三個問題，權作是拋磚引玉，引發更睿智的討論：
一、基金頻頻上演掌門人“變臉”戲法，靠一批“嫩將”何以保證價值投資的初衷？作為資本市場的最大投資機構，基金的投資風格與短期理財產品有何差別？在迷失價值投資風格后，基金會不會讓虧損成為一種常態？
二、基金要有穩健的投資風格，需要基金公司內部團隊的穩定。在基金公司高管變更或是股東變更的背景下，公司制度、投研文化、投資自由度以及投研流程能否與先前保持一致？打造一個穩定的團隊，基金公司要有什么樣的內部治理結構？
三、在資產管理行業規模快速增長的同時，人才的缺口也漸漸擴大，單獨埋怨基金公司抑或那些最終沒有留在行業內的人并不理智，行業的生命力才是吸引人才的最終砝碼。那么，我國基金業的監管制度是否需要變革？怎樣完善基金公司長期激勵約束機制？如何制定基金管理公司員工持股計劃？
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