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3月23日，深交所發布《深圳證券交易所2011年度自律監管工作報告》。報告強調：一是著力遏制題材概念股、新股過度炒作；二是強化對涉嫌內幕交易行為的及時發現和及時報告；三是加大對涉嫌市場操縱行為的打擊力度。
就在該報告發布的當日，題材股新科狀元斯米克逆市連續第六個漲停，這是繼重啤乙肝疫苗題材幻滅之后殺出的又一匹黑馬。遏制投機炒作，為何按住葫蘆起來瓢？本文分析有如下三大原因：
其一，故事編得很傳奇。我們以斯米克為例：2010年5月，鋰電池題材熱炒時，斯米克則公告稱，公司與江西省宜豐縣合作開發含鋰瓷土礦，項目投資規模約10億元。在公司股價暴炒后，再沒了下文，鋰電池概念幻滅。2011年度該公司虧損達1.8億元。這次又老戲新唱：斯米克3月15日公告，探明公司在宜豐縣花橋礦業有限公司礦區內資源儲量為3164.88萬噸，而不是以前公告的資源量6.41萬噸。斯米克全資子公司江西斯米克陶瓷有限公司以150萬元增資入股花橋礦業，取得75%的控股權。150萬元投入能挖到多大的“金娃娃”？退一萬步說，就算有100倍的回報，1.5億也難填1.8億的虧損。公開的龍虎榜數據顯示，炒作斯米克的始作俑者來自中信金通杭州延安路營業部的“漲停板敢死隊”，明顯是蘇浙一帶前期高位被套的游資所為，借題炒作的目的昭然若揭。
其二，信息披露閃爍其辭成為朦朧題材。全國兩會期間，證監會上市公司監管部主任歐陽澤華在回應重慶啤酒事件時認為，重慶啤酒信息披露的有效性存在問題。信息披露含糊，不僅是重啤存在，所有的題材莊股都存在。我們還是以斯米克為例：3月15日斯米克復牌遭暴炒連續漲停后，3月20日公司發布澄清公告稱：勘探結果不具可比性，部分媒體或投資者將公司間接對花橋礦業增資入股支出的150萬元，認為是取得花橋礦業礦產資源的成本，這種理解是不正確的。礦業權的取得成本將根據評估機構對礦產資源的評估結果和地質礦產主管部門的核定結果才能確定。由于該公告閃爍其辭，既沒有說有多大油水；又沒否定說油水不大。股價卻一如既往地繼續漲停。
其三，合謀操縱使題材股炒作屢禁不止。投資者為什么放著市盈率很低的藍籌股不炒，非要炒題材股？在當前資金面捉襟見肘的窘況下，私募基金急功近利，急于增高凈值的心態暴露無遺。誰見過大盤藍籌股六個漲停？經筆者觀察，近期暴炒的題材股、新股都有一大共性：大多數為小盤股，流通市值多在40億元以下。如果按照業內通常認可的控盤標準，對一只流通市值40億元的股票實施拉抬，主力只要50％即20億元左右就可實現控盤，操縱股價漲停。這樣的資金量，在當今私募基金里并不少見。如果兩三家私募聯手，就更不是一件難事，合謀操縱使題材股炒作每每得手。
總之，遏制題材股炒作，除了采用《報告》中提到的監管手段，更需要相應的法律法規來制衡，只有這樣才不至于按住了葫蘆又起來了瓢。
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