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　　雖然昨日（3月20日）市場(chǎng)用電力板塊普漲來(lái)歡迎國(guó)資委將在“十二五”注資電力行業(yè)的消息，但記者認(rèn)為，且不論注資是否能如期出臺(tái)，即使出臺(tái)，政府的注資也遠(yuǎn)不如完善煤電政策對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展起到顯著成效。
　　據(jù)記者了解，國(guó)資委所制定的這份“十二五”注資規(guī)劃只是結(jié)合國(guó)資委“十二五”規(guī)劃的重點(diǎn)行業(yè)和發(fā)展戰(zhàn)略做出的規(guī)劃性安排，目前可能仍是一個(gè)非常原則性的意向文件，并未針對(duì)任何具體項(xiàng)目做出金額和時(shí)間的安排。
　　公眾和市場(chǎng)對(duì)于電力行業(yè)獲得注資期待較高，原因之一是目前發(fā)電企業(yè)仍面臨較大的困難。由于煤電價(jià)格體系未理順，央企中的五大發(fā)電集團(tuán)都面臨巨額的火電虧損，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率也是居高不下，平均都在80%以上。
　　發(fā)電企業(yè)高負(fù)債率其實(shí)并不是中國(guó)特色。由于電力行業(yè)的首要目標(biāo)是保證社會(huì)用電需求，因此電力行業(yè)的發(fā)展需要高投資甚至是超前投資。不過(guò)，國(guó)外的電力企業(yè)雖然負(fù)債率也較高，但穩(wěn)定的電價(jià)收入已能保證企業(yè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)。而中國(guó)“市場(chǎng)煤、計(jì)劃電”的政策造成價(jià)格扭曲，水電、風(fēng)電、核電、太陽(yáng)能都能賺錢，唯獨(dú)火電因政策巨虧，發(fā)電企業(yè)難以保障經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，并使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)惡化。
　　另外，中國(guó)的發(fā)電企業(yè)從當(dāng)初“廠網(wǎng)分開(kāi)”開(kāi)始就幾乎沒(méi)有得到國(guó)家更多的資本支持，一直是以負(fù)債的方式實(shí)現(xiàn)電力滾動(dòng)開(kāi)發(fā)，歷史積累的成本也需要國(guó)家進(jìn)一步調(diào)整政策改善企業(yè)生存環(huán)境。
　　即便國(guó)家將給電力企業(yè)注資，那么按照目前國(guó)有資本收益的規(guī)模來(lái)看，資金量不會(huì)太多，也難以改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，遠(yuǎn)不如國(guó)家下大力氣扭轉(zhuǎn)煤電價(jià)格政策所帶來(lái)的正面效應(yīng)大。
　　筆者曾就這一問(wèn)題向發(fā)電集團(tuán)內(nèi)部人士咨詢，他認(rèn)為如果國(guó)家真能給發(fā)電企業(yè)補(bǔ)充資本金，還是能解決一些問(wèn)題的。比如，一些地區(qū)的發(fā)電廠已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，但又不能停產(chǎn)導(dǎo)致居民無(wú)電可用，國(guó)家如果注資可能會(huì)給這樣的問(wèn)題帶來(lái)一定的改善。
　　其實(shí)，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算資金用于補(bǔ)充資本金的往往是“救急”。比如，此前對(duì)電網(wǎng)企業(yè)政策性虧損補(bǔ)充資本金，對(duì)三大航空企業(yè)因國(guó)際金融危機(jī)補(bǔ)充資本金都是這項(xiàng)用途。這項(xiàng)資金能否最終補(bǔ)充到發(fā)電企業(yè)，可能還需審查企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債惡化的情況。如果說(shuō)到去年遇到困難的企業(yè)，南車集團(tuán)和北車集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)都因“7·23”事故受到重大影響，央企援建玉樹(shù)災(zāi)區(qū)也有一定的虧損需要彌補(bǔ)。所以現(xiàn)在還很難憑這一份“十二五”注資規(guī)劃判斷資金的投入方向。
　　從目前這幾年的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的安排來(lái)看，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算主要用于支持國(guó)有企業(yè)的改革、改制和重組，特別是解決歷史遺留問(wèn)題；其次是補(bǔ)充企業(yè)的政策性虧損，最后是引導(dǎo)企業(yè)走出去和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。
　　國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算對(duì)于企業(yè)重組的支持應(yīng)該是“撒胡椒面”式的廣泛覆蓋，但每個(gè)項(xiàng)目安排的資金有限。據(jù)記者了解，對(duì)于2007年以來(lái)進(jìn)行了重組和2009年要進(jìn)行重組的企業(yè)，其實(shí)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算上基本都計(jì)劃安排一些資金，更多的企業(yè)希望用這些有限資金解決重組過(guò)程中職工安置等疑難問(wèn)題。相信，今后這一注資方向還將延續(xù)。
　　今年，中央企業(yè)的改革重組任務(wù)依然艱巨。國(guó)務(wù)院去年已經(jīng)決定，從2011年開(kāi)始，用3~5年的時(shí)間在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展廠辦大集體改革，解決這一歷史性難題。這項(xiàng)改革需要中央和地方籌措大量的資金，而國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算看起來(lái)很多，但可能也僅解決其中一部分的資金問(wèn)題。
　　另外，從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，包括中央企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)、軍工企業(yè)軍轉(zhuǎn)民的支持、引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展一些戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算應(yīng)該都會(huì)安排一些資金。
　　目前，國(guó)資委所屬的中央企業(yè)雖然數(shù)量?jī)H有不到120家，但來(lái)自于這些企業(yè)的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益占國(guó)家國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益的主要部分。公眾和市場(chǎng)也希望，政府能進(jìn)一步提高國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益的比例，同時(shí)盡快將國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益擴(kuò)大到企業(yè)營(yíng)收較好的企業(yè)。