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　　自從1992年美國國際數(shù)據(jù)集團(tuán)(IDG)在中國成立了第一個外資私募股權(quán)投資基金以來，中國私募股權(quán)投資業(yè)已經(jīng)走過整整20年的歷程。截至2011年，中國創(chuàng)業(yè)投資(VC)/私募股權(quán)投資(PE)機(jī)構(gòu)達(dá)到3997家，2011年全年披露PE投資案例695起，其中披露金額的643起案例共計投資1740億元，案例數(shù)量和金額同比增長分別為91.5%和165.9%。
　　目前，私募股權(quán)投資基金作為一種創(chuàng)新的金融投資工具，已成為我國企業(yè)融資，特別是中小企業(yè)融資的一種重要渠道。私募股權(quán)投資基金對促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、促進(jìn)多層次資本市場建設(shè)、完善公司治理結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)管理水平、推動企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張、推動中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展、推動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及經(jīng)濟(jì)發(fā)展等發(fā)揮了巨大的作用。
　　經(jīng)過近十年的發(fā)展，中國本土已經(jīng)涌現(xiàn)了一批具有一定品牌、具有豐富投資經(jīng)驗和一批經(jīng)典投資案例的優(yōu)秀私募股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)。2011年前11月，募集完成的基金中有人民幣基金180只，募集到位資金1200億元；外幣基金24只，募集資金約合人民幣830億元。外資私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)占據(jù)市場主導(dǎo)地位的情況已經(jīng)被徹底打破，本土機(jī)構(gòu)不論在基金數(shù)量、募集資金總額還是項目投資方面的活躍度都超越了外資基金。這為拓寬私募股權(quán)投資業(yè)資金來源提供了更豐富的市場選擇。
　　但是，目前我國私募股權(quán)投資基金的出資人主要還是一些私營企業(yè)和富裕的個人；而在國外成熟市場條件下，私募股權(quán)投資業(yè)資金來源主要是機(jī)構(gòu)投資者，包括養(yǎng)老金、證券基金，以及金融機(jī)構(gòu)、保險機(jī)構(gòu)等。
　　另一方面，我國居民投資方式少，投資收益低。居民傳統(tǒng)的投資方式仍然是儲蓄、國債、基金、股票和房地產(chǎn)。拓寬私募股權(quán)投資業(yè)資金來源，有利于為居民增加財產(chǎn)性收入提供更多選擇。
　　在私募股權(quán)行業(yè)日益成熟的背景下，建議拓寬私募股權(quán)投資業(yè)資金來源，逐步建立起一個包含金融機(jī)構(gòu)、境外資本、保險基金、社�；�金、企業(yè)年金、企業(yè)資金、富裕個人及社會閑余資金在內(nèi)的多元化資金來源體系，豐富我國多層次資本市場體系建設(shè)，更好地服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級發(fā)展。
　　首先，建議對基金管理人進(jìn)行分類管理(類似證券公司A、B、C、D、E級五大類11等級)，允許符合條件的私募股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)通過公開募集方式籌集基金。通過分類管理，綜合評價基金管理人的市場競爭力、管理水平、財務(wù)穩(wěn)健和風(fēng)險控制狀況等，同時根據(jù)分類結(jié)果對不同類別基金管理人在行政許可、監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面實施區(qū)別對待的監(jiān)管政策。
　　其次，促進(jìn)符合規(guī)定的信托資金“入股”私募股權(quán)投資基金。信托是一種重要的投融資渠道，通過規(guī)范信托的融資和投資，允許和擴(kuò)大信托“入股”私募股權(quán)投資基金，拓展信托的投資渠道，提高信托的投資收益。信托公司作為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)“入股”，也有助于提高私募股權(quán)投資基金的管理水平和投資能力。
　　最后，擴(kuò)大保險資金、社保基金和企業(yè)年金等專項資金對私募股權(quán)投資基金的投入。截至2011年底，全國城鎮(zhèn)五項社會保險基金的累積結(jié)余預(yù)計可達(dá)2.7萬億元，但社保基金投資私募基金的總體投資比例不超過全國社保基金總資產(chǎn)(按成本計)的10%；保險企業(yè)可運(yùn)用資金余額達(dá)57257億元，但保險機(jī)構(gòu)投資未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額不高于總資產(chǎn)的5%；企業(yè)年金投資未上市企業(yè)股權(quán)還未放開。可研究擴(kuò)大上述資金投資私募股權(quán)基金比例的條件，適時擴(kuò)大上述資金對私募股權(quán)基金的投資。