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2012年中國經濟增速目標定為7.5%，首次不再“保八”。從國際經驗看，在經濟發展到達一定程度，進入起飛趕超階段到成熟階段的過渡期后，經濟增速的平均水平通常會下降3-4個百分點。在中國當前的經濟轉型時期，7.5%的增速并不算低！
由于目前中國經濟正處于增長模式轉換和經濟轉型的關鍵時期，中短期來看，中國經濟潛在增速下降。中國勞動力無限供給的時代已經過去，“劉易斯拐點”已悄然逼近；資源、環境的承載力接近極限；未富先老，中國老齡化提前到來；以上種種因素，導致了生產成本的重新構建。各種經營要素的重要性正在重新排序，這一過程在給中國經濟結構帶來的震蕩和沖擊的同時，決定了中國經濟未來運行的特征，也將使中國經濟的未來潛在增速下降。
首先，在經濟發展的福利趕超階段，保民生的福利體系建設需求，將改變原有的經濟發展軌跡。其次，在調整結構和節能、減排的目標下，舊產能需要淘汰，再工業化的過程需要適當降低經濟增速。第三，在區域經濟中，新經濟增長極區域的培育，需要一定的時間。第四，為實現貨幣深化進程逆轉，需要在一段較長時期內，實行偏緊的貨幣政策。
具體而言影響中國經濟增速將下降有如下七點：1、“人口紅利”進入后半期；2、城市化進程放緩；3、“入世”初期擴張效應衰減；4、大規模基礎設施投資高峰期過去；5、全球產業轉移趨勢變化，比如勞動密集型產業開始外移；6、資源、環境承載力的約束增強；7、貨幣積累過多的副效應開始體現，比如企業越來越多地熱衷投機賺快錢，資產泡沫等。
從過去的經濟運行態勢看，過去30余年中國經濟增速的適宜運行區間為9%-11%，平均值為10%。那么，在中國經濟轉型下，新成長階段下中國經濟的合適增速為多少呢？國際經驗告訴我們，6%-9%是一個較為適宜的區間！
從日本經驗看，在經濟起飛時期，適宜的真實GDP增速在8%-11%間；在起飛到成熟間的經濟過渡階段，適宜的真實GDP增速在4%-7%間；在經濟成熟階段，適宜的真實GDP增速在0%-2%間。在不同階段，經濟潛在增速下降的每個臺階高度是4個百分點。
從臺灣經驗看，不同階段經濟潛在增速下降每個臺階高度是3個百分點。臺灣地區經濟在上世紀60年代-70年代、80年代至亞洲危機及之后3個時間段，GDP增速經歷了明顯的階段性特征。
韓國經濟正處于步入經濟成熟期的過渡階段。在從經濟起飛階段到目前的過渡階段，經濟潛在增速下降臺階高度是4個百分點。從印尼看，從經濟起飛階段到目前的過渡階段，經濟潛在增速下降臺階高度是3個百分點。
中國經濟目前仍然處在經濟起飛的后半期，經濟發展階段正處于向過渡階段轉化的準備時期。因此我們認為，9%以上的增速在新經濟階段下屬于經濟繁榮時期的水平。中國經濟回落，從性質上說，并不是“衰退式”的回落，而是“退熱式”的回落。從均衡、可持續增長的角度，GDP增速超過9%的增長極易引起“過熱”反應。我們認為，中國經濟潛在增長率和合意增長區間應該在6-9%之間；只有GDP增速低于6%，中國經濟運行才算進入衰退。
2012年中國經濟增速仍將適度回落。短期看，有多種因素促使經濟增速可能持續當前的緩慢下降趨勢：貨幣持續緊縮降低需求擴張水平；高通脹對短期的消費和生產都產生了較大抑制作用；世界經濟持續疲軟及轉型帶來的進口增長，帶來凈出口的繼續下降；對推進經濟轉型和消除滯脹較為“對癥”的供給管理政策，并沒有成為政策基石。
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