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　　證監(jiān)會主席郭樹清在15日舉行的中國上市公司協(xié)會成立大會上表示，滬深300等藍(lán)籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，動態(tài)市盈率為11．2倍，顯示出罕見的投資價值，這意味即時投資的年收益率平均可以達(dá)到8％左右。
　　郭樹清的這段話看上去更像是股評，是管理層給投資者的最直接的鼓勁。這讓人想起2005年A股觸及998點(diǎn)的低位之后，某金融高官表態(tài)說，“買股票有風(fēng)險(xiǎn)，但不買股票更有風(fēng)險(xiǎn)”，時任證監(jiān)會主席尚福林也表示 “今年是股市轉(zhuǎn)折之年”。A股市場歷來有政策市之說，此次出自郭樹清之口的 “股評”，肯定會引起投資者的關(guān)注。
　　其實(shí)，藍(lán)籌股低市盈率的投資價值，早已有目共睹。就滬深300靜態(tài)市盈率而言，2005年6月上證指數(shù)998點(diǎn)前后的最低市盈率為18．37倍，2008年上證指數(shù)1664點(diǎn)時的最低市盈率為13．32倍。當(dāng)前不足13倍的靜態(tài)市盈率，意味著大盤雖處于2300多點(diǎn)，但藍(lán)籌股的投資價值超過了2005年6月998點(diǎn)及2008年10月1664點(diǎn)之時。不過，二級市場對郭樹清講話的 反應(yīng)較為平靜。16日，上證指數(shù)并沒有靠藍(lán)籌股發(fā)威來突破半年線，而是全天下跌0．42％，滬深300指數(shù)的跌幅為0．53％。
　　其實(shí)，藍(lán)籌股的投資價值雖被稱為“罕見”，可其上漲還有待時機(jī)。藍(lán)籌股群體中的精英是銀行股，其市盈率連10倍都不到。招商證券資產(chǎn)管理部高級投資經(jīng)理杜長江近日指出，銀行板塊估值相當(dāng)?shù)停�市盈率最高的是南京銀行，為9倍；市盈率最低的是交通銀行，只有5．86倍。招商銀行的市凈率最高，是1．77；交通銀行的市凈率最低，僅1．16。另有業(yè)內(nèi)人士調(diào)研后稱，一些股份制銀行一季報(bào)增速可達(dá)40％左右。然而，良好的業(yè)績預(yù)期及超低的市盈率與市凈率，一直以來未成為銀行股大漲的推動力。可見，罕見的投資價值不代表藍(lán)籌股即將上演飆升行情。在投資者信心尚不足的情況下，藍(lán)籌股不是沒有“沉淪”一段時間的可能。
　　藍(lán)籌股要想獲得更多抄底資金的青睞，單靠低市盈率的吸引力還不夠。拿平均市盈率7倍左右的銀行股來說，相當(dāng)于投資的年收益率達(dá)14％左右。可問題在于，實(shí)際的收益率受到分紅水平的制約，往往追趕存款利率都很吃力，近年來還使投資者屢買屢套。正因?yàn)榇耍�雖然低市盈率的投資價值眾所周知，但低市盈率的銀行股只能說“看上去很美”，連機(jī)構(gòu)也持謹(jǐn)慎態(tài)度。社保基金上周分別減持了中國銀行及工商銀行H股，涉及金額共約1．53億港元，更讓投資者對銀行股產(chǎn)生疑慮。
　　藍(lán)籌股行情被譽(yù)為“大象”跳舞，假如“二八行情”啟動的話，股指重返3000點(diǎn)應(yīng)該有指望。可撇開基本面的因素，“大象”跳舞還有待資金面的支持。2132點(diǎn)反彈以來，A股市場的成交量有所回升，但藍(lán)籌股上漲需要更大的量能配合，眼下似乎仍顯得“捉襟見肘”。問題的關(guān)鍵不在于存款準(zhǔn)備金率遲遲不見再度下調(diào)，而是投資者信心的恢復(fù)十分有限，場外資金的入市意愿依然較低。2005年6月998點(diǎn)的觸底反彈，幾乎與2005年7月人民幣匯改同步，也伴隨著股權(quán)分置改革。2008年10月1664點(diǎn)的觸底反彈，得益于四萬億政府投資政策的刺激。值得注意的是，這兩次反彈行情均有一個共同點(diǎn)，即IPO處于暫停狀態(tài)。2005年5月至2006年6月，與2008年9月至2009年6月，兩次均為IPO因股市低迷而暫停。面對股市擴(kuò)容依舊，貨幣政策暫不會很寬松，加上經(jīng)濟(jì)增速下滑尚未止步的基本面，“大象”跳舞恐怕短期內(nèi)還有難度。當(dāng)然，“是金子總會發(fā)光的”，中長期而言，藍(lán)籌股會走上價值回歸的道路。