受訪者：北京大學金融與證券 研究中心主任 曹鳳岐
采 訪：賀浪莎
近期，證監會接連推出一系列監管改革新政，主要圍繞提高監管透明度、打擊內幕交易與市場操縱行為，以及促進分紅、改革與完善新股發行制度和退市制度等多個層面展開�！捌淠康木驮谟谕晟剖袌霰O管，營造公開、公平、公正的市場環境，更好地保護投資者利益，尤其是相對處于弱勢的、需要重點保護的中小投資者的利益。”北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐說。
我國資本市場發展逾20年，已基本建立起“法制+行政監管+自律+規范”的特有的監管體系。但是在我國A股市場“新興+轉軌”的特點之下，比較突出的是監管部門監審不分，甚至是“重審批、輕監管”。此前，證監會有關負責人也坦承，我國證券市場監管還存在著監管理念和方式不適應市場需要等問題。
對此，曹鳳岐指出，中國資本市場的定位應該從融資市場轉變為長期投資市場，通過規范透明的分紅制度，保護和培育長期投資者，同時規范信息披露，完善股票發行交易制度，從入市制度做起，改進和完善資本市場監管體系，實現監審分開。
以發審制度監管改革為例，曹鳳岐認為，“首先，應當完善詢價制度。其次，發行股票應當考慮市盈率，對高市盈率發行應當有所限制。第三，應當監督和審批分開。如果是完全市場化的發行，證監會也就將從‘一票決定權’轉變為‘一票否決權’。這就是所謂監審分開。”
加強市場的力量，減少行政干預，應該說今年以來監管層已經表達出“加強監管，放松管制”的改革思路。證監會主席郭樹清在2012年年度監管工作會議上的講話中，數次提及減少行政審批。
目前，證監會啟動了新一輪行政審批改革，初步議定減少行政審批事項32%，還有一些調整事項正在繼續研究之中。郭樹清稱新一輪改革將堅持市場優先和社會自治原則，主動轉變監管理念和方式，大幅減少事前準入和審批，凡市場機制能夠有效調節、市場主體能自主決策、自律組織管理的事項，都要取消行政審批。
投資者信心是資本市場的基石，稽查執法則是維護投資者信心、保護投資者利益、保障市場健康運行最直接、最有效的手段，堪稱監管工作的重心。但我國資本市場監管還存在著執法的及時性、有效性和權威性迫切需要增強等問題。
從近來證監會通報的案件查處情況來看，監管層對各種證券期貨違規、犯罪行為保持了“零容忍”的高壓態勢。例如，首次解聘了上市公司并購重組審核委員會委員，首次對保薦代表人因IPO過程未能勤勉盡責而撤銷其資格，所在保薦機構也被出示警示函等等，反映出監管力度升級的可喜態勢。證監會也已明確表示，未來將繼續改進監管手段和方式，嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規行為，維護好市場“三公”原則。
“不過，由于現在短線操作、‘搶帽子’等各種新型操縱市場行為的作案手段越來越高明，所以不僅僅需要證券監管部門加大查處力度，更需要包括公安、司法、信息技術、金融機構等部門的通力合作。”曹鳳岐說。
例如，面對一些內幕交易犯罪線索，證券監管調查人員如果沒有有效的渠道和調查手段去獲得嫌疑人的身份證信息、銀行賬戶信息等，往往只能因證據不足而不得不放棄。但近年來，經過與公安部門和銀行等機構的通力協作，內幕交易的查處力度已越來越強。
曹鳳岐認為，我國資本市場仍須進行一系列制度建設，才能保障其健康發展。對于未來資本市場改革的方向，他提出以下8點建議：一是明確資本市場是長期投資市場的定位；二是加強信息披露制度建設；三是改革與完善發行與交易制度；四是建立合理的分紅制度；五是建立真正的退市制度；六是形成健康的資本市場文化；七是建立完善的信用體系；八是建立規范的資本市場服務體系。
無論是目前市場正在熱議的新股發行體制如何從“審批制”轉為“注冊制”，還是已經開始實施的監管層對社會公開股票發審工作流程、審核進度，并提前IPO預披露時點等，可以預見的是這些改革舉措的形成、出臺和落實，終將有利于股市監管堅持市場化的正確發展方向，是在沿著監審分開、提升市場信息公開性透明度的方向推進證券期貨監管體制改革。