近期公布的數據顯示，中國勞動人口比重十年來首次下降。根據國家統計局數據，2011年，中國勞動年齡人口比重為74.4%，比上年微降0.10個百分點。近期有關養老金是否入市的話題也爭論不休。然而不可否認的是，中國正面臨著巨大的養老“赤字”，如何填補這個缺口，并建立多元支撐的養老保障體系，有效防范債務風險，已經是擺在中國面前的戰略性議題。
一直以來，老齡化被看作是與“人口紅利”相對的“人口負債”。人口老齡化確實會給經濟增長帶來許多挑戰和沖擊。老齡人口數量的增加，將導致用于養老的資源總量增加，如需增加有關養老的財政支出、提高企業養老金的支付水平并配置更多與養老有關的公共設施等。這些都意味著國民收入分配格局以及經濟資源配置格局的改變。同時勞動力嚴重短缺也將帶來經濟總產出下降、儲蓄率下降、投資減少等等。
然而，我國老齡化又有其自身的特殊性和復雜性。與發達國家相比，我國老齡化社會具有老化速度快、老齡人口規模大、未富先老等特點。上海、北京這樣的大都市情況老齡化更加突出。一般而言，發達國家是在實現了經濟起飛和工業化完成之后，才進入老齡化社會，這時西方國家已開始由生存型社會進入發展型社會的新階段，發展的目標開始逐步聚焦于人的自身發展。而中國是在低收入水平下進入老齡化社會，中國“未富先老”已成為嚴峻現實。
作為一種公共產品，是政府主導還是市場力量的選擇歷來是社會養老保障模式關注的焦點。西方經濟發達國家率先進入老齡化社會，建立了福利國家制度，并開始推行從出生補貼到喪葬費的一攬子福利計劃，福利國家開始在歐洲等地風靡起來。在這種國家保障的模式下，政府承擔了公民各種社會保障(醫療、教育、養老、救濟、失業)的資金來源與待遇支付職能，但是我們能否完全照搬西方完全福利化的國家保障養老模式？
與西方一些國家的養老保障方式相伴的是政府長期承諾的迅速擴大，這些承諾的最終承擔者仍然是國家財政巨額赤字。由于政府對社會基本養老的承諾具有制度剛性，隨著人口老齡化進程推進，養老保障覆蓋面擴大對財政的潛在壓力將逐步顯現。特別是金融危機后，長期財政償付能力使一些發達國家的養老保障更加不堪重負。
據IMF統計，從2007年至2014年，20國集團中工業化國家的平均國債負債率(國債與國內生產總值之比)將上升至近25%。數據顯示，當前深陷債務危機的歐盟國家中，國有養老金債務是其GDP總和的5倍左右。據弗萊堡大學研究機構報告，早在2009年，這些國家的養老金債務規模就已經達到了39.3萬億美元（30萬億歐元）。其中，德國占有7.6萬億歐元，法國有6.7萬億歐元。目前，歐洲年齡超過60歲的人口比例為全球最大，2009年這個數字為22%，到2050年這一比例將上漲至35%。因此，沉重的債務負擔正在吞噬著政府的財政資源，也使這些國家難以真正有效的削減債務。
此外，處于人口危機邊緣的日本，預計在2011財年養老金發放金額將出現2.5萬億日元（289.7億美元）缺口。根據日本2005年人口普查結果推算，日本將分別在2012-2013年、2016-2018年以及2038-2041年三個時間段迎來退休高峰。其中，在2012-2013年和2016-2018年兩個時間段，養老體系支付壓力將達到頂峰。償債高峰與退休高峰的重疊將令日本政府破產風險一觸即發。
同樣的養老赤字也在逼近中國。2010年我國城鎮基本養老保險基金總收入11491億元，比上年增長18.0%，全年基金總支出8894億元，比上年增長20.4%。收大于支，但是支的增長速度大于收。2001年以來，在覆蓋的城鎮國有企業和集體企業職工中，參保人數平均增速為4.04%，已經低于離退休職工人數的平均增速6.64%，而養老金的籌集主要依賴參加養老保險的職工人數。這意味著全國養老保險收支出現赤字并非是遙遠的事。
那么中國應該選取什么樣的養老保障制度模式？筆者認為，中國的養老體制安排需要與“未富先老”的國情相一致。在較低收入水平下解決中國養老問題，既要考慮人口老齡化對現行養老保障體系的挑戰，又要考慮量力而行，防止對長期增長帶來沖擊。因此，我們需要從可持續性的角度對中國養老保障體制改革進行評估，并結合人口老齡化趨勢和經濟增長前景，兼顧“效率”和“公平”，建立符合中國國情的養老保障體系。
從社會發展規律看，養老保障模式的選擇受制于經濟社會發展水平和文化傳統。社會發展的不同階段，養老保障模式也有很大不同。就養老保障模式而言，分為家庭保障模式、國家福利保障模式和多元支撐的社會化共建保障模式三種。
在我國人口結構發生快速變遷、傳統家庭養老保障功能萎縮、政府財政支付壓力加大的情況下，推進社會化養老共建保障模式應該是符合中國國情的首選模式。而這種多元支撐的社會化養老保障模式就需要養老公共服務體系、社會化養老機構、社會養老保險、企業補充養老保險和個人儲蓄性養老保險等一系列制度設計的全面跟進。
此外，養老金拓寬融資渠道是社會發展的必然趨勢。應該在防范風險的前提下，積極拓展股票投資、債券投資、私募基金以及主權財富基金的投資，把養老基金做強做大，并使之成為中國人養老的“資金池”。
老齡化赤字正在逼近，全方位啟動多元化中國養老保障體系建設，為“未富先老”的中國社會減負已經到了刻不容緩的時候。