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為應付歐洲央行“TARGET2”(泛歐自動實時總額清算快速轉賬)計劃，加強資金流通，德國央行已耗盡了曾經持有的2700億歐元的私人資產股票，并向歐元區深陷債務危機的國家希臘、愛爾蘭、意大利和西班牙提供了4960億歐元。有學者指出“這已經到達了警戒點，因為它已是德國政府全部預算的1.5倍。”
“如果任何一個負債國家退出歐元區或歐洲經濟與貨幣聯盟（EMU）破裂，德國央行將承擔極大風險。”
一旦這場債務洪流開始吞噬更大的經濟體，德國央行將被迫出借更多資金，以承擔補償資金貶值的義務。因為德國央行拒絕出售其黃金儲備，現在德國央行共欠德國各家銀行2280億歐元。德國央行的官方立場是“TARGET2”不會為德國增加風險，但德國評估當前和未來經濟景氣狀況的指標和獨立經濟學家則對此已發出了危險警告。
歐洲中央銀行在去年12月印制鈔票，是為了避免將德國央行推入更深的債務泥潭�！癟ARGET2”計劃則是將德國央行更深地鎖在統一貨幣之中。這一計劃持續得越久，歐元區破裂所帶來的成本也就越大。
當經濟合作發展組織和國際貨幣基金組織奮力爭取歐洲中央銀行來承擔減免希臘債務的負擔時，德國央行就處于風險中。
歐洲中央銀行最近的出借對歐債危機并未能起到作用。雖然這避免了銀行破產，但這一行動是把雙刃劍。一月的數據表明，歐洲中央銀行的慷慨已被用來購買了意大利、西班牙、法國和其他國家的債券。如果歐洲債務風暴再次發作，資本貶值洪流從南歐入侵德國銀行時，歐洲中央銀行該如何應對？（作者系《每日電訊報》國際商業編輯安布羅斯·埃文斯—普里查德
賀艷燕 編譯）
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