2012農歷新年伊始，大洋彼岸的伯南克就迫不及待地開始揮舞QE3的大棒了。在為自己印鈔政策進行辯護過程中，伯南克承認全球經濟正處于下行態勢。屢敗屢戰的伯南克此時又要推出QE3，人們不禁要問：伯南克的QE3就能夠救經濟嗎？
如果說全球產能過剩和發達國家債務過剩是導致2008年次貸危機元兇的話，那么，次貸危機爆發三年后的今天，全球范圍內產能過剩和債務過剩的問題已經變得更加嚴重，而且特別令人憂慮的是，正是由于全球各家央行不加節制地印刷鈔票，這兩個“過剩”已經遠遠超過2008年次貸危機爆發前的水平！危機再次爆發的陰霾正在日益逼近。
2008年次貸危機爆發以后，面對發達國家的購買力日益萎縮以及全球產能過剩的局面，新興市場國家沒有做出正確的應對，反而以“打雞血”的方式刺激自身經濟。新興市場國家在通過巨額的財政補貼刺激出口以爭奪業已萎縮的發達國家市場的同時，以史無前例的“鐵公基”和大量房地產等鋼筋水泥項目來刺激國內的需求，以維持國內的經濟增長和民眾就業。次貸危機爆發前全球的產能就足以滿足當時由發達國家過剩債務所支撐的巨大的泡沫化需求，到了危機爆發三年后的今天，全球范圍內的產能較2008年危機爆發前又有了巨大的增長，但是需求有相應的增長嗎？
眾所周知，美國還在進行去杠桿化的進程、歐洲正處于債務爆破的邊緣，然而，廣大新興市場經濟體在過去幾年里通過在國家、企業和個人層面上迅速增長的負債制造出難以持續的需求，從而堅定地從發達國家手中接過了債務過剩的接力棒。如果說2008年危機爆發前，全球范圍內供給已經大于需求的話，那么今天則是供給遠遠大于需求，債務依然嚴重過剩！
2008年危機爆發之初，各國央行步調一致地加班印刷鈔票對防止金融市場出現崩潰起到了歷史性的作用，但是客觀上也阻止了全球經濟結構的調整，從而繼續維持著危機前的產能過剩和債務過剩的格局，最終為下一場危機的到來打下了堅實的基礎。
無論是何種經濟體，都將受制于最根本的經濟規律，亦即“供給必須與需求達致平衡”。而實際上，在過去三年里，各主要央行一致地患上了“印鈔癡迷和幻想癥”，即寄希望于印刷鈔票來刺激經濟，實現經濟和就業的增長。不幸的是，在全球范圍內供給業已遠遠大于需求的情況下，央行的瘋狂印鈔行為進一步起到兩個南轅北轍的效果：
首先是給企業發出錯誤的信號，從而刺激供給進一步無節制地增長。隨著紙幣的泛濫，市場上出現了短暫的、表面的繁榮，大量企業在過去幾年里大幅增加產能，并幻想著能夠在未來市場的持續成長中獲利，但事實很快就讓他們失望甚至陷入絕望！
其次，由于紙幣泛濫，通貨膨脹屢創新高且居高難下。隨著實際收入水平的不斷下降，人們對未來的預期進一步趨向悲觀，并相應地縮減開支以應付未來的高額支出，從而導致整個社會需求水平的不斷下降。央行濫發貨幣的結果是：供給不斷增加但是需求卻不斷下降。企業大量投資形成的產能出現進一步過剩，其盈利能力將下降，從而導致企業的未來投資能力、雇傭能力的減弱，最終導致整個經濟的下滑。華爾街在過去三年的歷程就是一個最好的例證：2009年雷曼破產的硝煙尚未散盡，各家投行以為全球經濟好轉，于是急不可待地迅速擴張，從而導致成本大幅度上升。隨著全球通貨膨脹的日趨嚴重、實體經濟的不斷萎縮，全球泛濫的資金云集資本市場，失去實體經濟支撐的資本市場也因此陷入到純粹投機炒作、無序波動的境地，大量的投資者因為損失而不斷退出資本市場，從而導致金融市場業務量大幅度萎縮，投行的盈利水平因此迅速下滑，從2011年初開始各家投行轉而開始了一輪又一輪的裁員。
據2月1日香港媒體報道，不久前還信誓旦旦地要打入亞洲前十名的韓國三星證券公司剛剛宣布大幅度裁員并關閉其設在香港的機構，之后將逐步撤回本土！至于各家老牌投行，例如高盛和大摩等，繼去年反復裁員之后，今年將繼續其大幅度減員的歷程。春江水暖鴨先知、經濟冷暖銀行先知。從去年開始的投行連續的裁員潮預示著什么呢？時間很快會給出答案。
綜上所述，在一個供給遠遠超過需求的環境下，央行放縱性的印鈔策略就像吸食烈性毒品一樣只會遏制長期需求、刺激供給的上升，其后果將是毀滅性的，就好比一個長期吸毒者必須服用更多的毒品才能給自己帶來同樣快感一樣。如果說當年格林斯潘吸食的是鴉片，那么伯南克抽的則是高純度的冰毒！格林斯潘以當時超低的１％的利率奉獻給全球一場次貸危機，那么伯南克以惡意的、持續的負利率最終能給世界帶來什么呢？其結果恐怕不言自明：只能是導致整個經濟供需結構的不斷惡化，積重難返從而把整個經濟逐步推向無藥可治的絕境。
頗具諷刺意味的是，盡管事實一而再、再而三地證明印鈔救不了經濟和就業，但以美聯儲為代表的各國央行仍然偏執于開動印鈔機，其背后的動因不得不令人深思。但無論伯南克如何自我辯護，從他癡迷于印鈔而經濟卻一次又一次不斷惡化的事實中，筆者可以肯定：１、伯南克前幾輪的ＱＥ已經全部失敗；２、全球經濟結構失衡的問題已經病入膏肓；３、美國已經找不到有效的經濟政策和手段，而只能一味地通過超量發鈔來掠奪他國以肥本國而已。
如果各國仍不能對經濟結構進行有效的調整和改革，而是放縱伯南克無節制地濫發鈔票，筆者深深地擔心2012年以及未來幾年的全球經濟形勢將更加惡化，最終將爆發殺傷力超過2008年次貸危機級別的新一輪經濟危機。