|
希望龍年首個交易日開門紅的愿望落空了，但決策層提出的“提振股市信心”是不會改變的，其前提就是“要深化新股發(fā)行制度市場化改革，抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度，加強股市監(jiān)管，促進一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展”。可見，提振股市信心需要加快資本市場改革創(chuàng)新的力度，完成這些改革需要一定的時間。
提振股市信心的一個有效途徑是吸引長期投資資金入市。以社保基金、養(yǎng)老基金和企業(yè)年金等為代表的長期投資資金入市，將會帶給其他資金以信心，其乘數(shù)效應(yīng)相當可觀。但長期投資資金入市的一個前提是，股市能夠給它們帶來穩(wěn)定增長的收益。
以養(yǎng)老金為例。春節(jié)前有媒體爆出某省份千億養(yǎng)老金獲準入市的消息，好似為市場打了一針興奮劑。但人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人尹成基隨后表示，養(yǎng)老金暫無入市計劃。他表示，下一步，將考慮開辟一些新的投資運營渠道，研究后在辦法中加以明確。對于已經(jīng)進行養(yǎng)老保險個人賬戶做實的試點省份，部分做實積累的基金，經(jīng)國務(wù)院批準，它的部分個人賬戶的積累資金由地方政府委托社保基金理事會投資運營。
養(yǎng)老金入市是一個大問題。由于其資金投資要求必須能夠獲得一定程度的穩(wěn)定收益，可以想見，在上市公司現(xiàn)金分紅約束力仍不完善、上市公司質(zhì)量仍有待提高、包括新股發(fā)行和退市等市場各項制度仍有待完善的當下，養(yǎng)老金不會貿(mào)然入市。即便是試點省份，其委托社保基金可投資于股市的比例估計也不會高過RQFII的20%比例。
況且，地方養(yǎng)老金入市的制度制定需要一個過程，包括出臺具體方案和政府各部門批準等。所以，從一定意義上來說，各界呼吁養(yǎng)老金等長期投資資金入市其實是在倒逼資本市場加快改革步伐。
在新的歷史條件下，資本市場被賦予了新的使命。2011年中央經(jīng)濟工作會議對資本市場提出了更高要求：一是在“繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”中要“發(fā)揮好資本市場的積極作用”；二是在“深化重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革，提高對外開放水平”中“要完善多層次資本市場”。這兩個要求不會在短時間內(nèi)很快完成。
已經(jīng)成立二十多年的資本市場從未停下改革的腳步。今年及今后一段時間內(nèi)，新股發(fā)行體制改革、退市制度的完善、強化分紅制度、推進債券市場統(tǒng)一互聯(lián)將是我國資本市場改革的重點。資本市場在這些方面加大改革力度，就是對股市信心的最大提振。
|