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時光很快滑向2012年春節。盡管1月17日國家統計局公布的9.2%的GDP增速很亮麗，但相信包括筆者在內的不少人，仍會被灰色的影子所籠罩。畢竟，這又是一個負面消息充斥的年份。
不久前我在對過去一年中國經濟做總結時，首先想到的是三個詞：慘淡、復雜、兩難。當時我的考慮是，即使從歷史角度看，2011年也會是個不尋常的年份。這一年的不少變化，都會對全球經濟格局以及經濟運行方式帶來影響，比如眾所周知的歐債危機。在這一年里，少了2007年末2008年初危機剛來時的恐慌，但多了更多復雜和無助。
慘淡，相信不少人都感同身受。不說別的，就看看股市。2011年全球股市基本處于下跌態勢。全球股市市值下跌12.1%，至45.7萬億美元，全球股市市值在2011年縮水近6.3萬億美元。全球十大股指跌幅榜：希臘綜合指數下跌53%，成功奪冠；深證綜指和深證成指，分別以32.86%和28.41%屈居亞季軍；上證綜指下跌21.68%，位居第七。怎一個慘淡了得。
再說復雜。溫家寶總理2010年就說該年是中國經濟最復雜的一年，2011年初預言“國內外形勢也非常復雜”。突發性和結構性問題交織，像債務危機的爆發，反映的就是長期經濟結構畸形所帶來的結構性問題。突發性問題更是貫穿整年，比如日本大地震并帶來核泄漏；阿拉伯世界的所謂“阿拉伯之春”及其后續反應，深刻地影響著全球石油市場；歐債危機既有結構性因素，也帶有偶發性。
在這樣的背景下，全球和中國都面臨著“兩難”處境。2011年的經濟局勢如何應對，全球都顯得有些驚慌失措，也出了不少昏招。比如為應對歐債危機，歐債各國有病亂投醫，到現在都沒能商討出大家認同的解決方案；美國更是頻頻發起貿易戰或繼續壓迫人民幣升值，并操弄政治和軍事外交等議題，借此轉移矛盾，提振國內經濟，減緩失業。
同樣，中國也陷入保增長與控通脹的兩難困局。大家都看到，我們選擇的是控通脹，從2010年底開始，我們就頻頻在貨幣政策上做出調整。僅2011年，就連續六次上調存準率，3次加息。直到2010年12月5日才調降存準率0.5個百分點，這時貨幣政策才開始正式轉向。
好在，這一年已經過去。但時間并未抹平傷痕。復雜局面依舊，兩難困擾仍在。不少人判斷2012年是關鍵的一年，我的理解，市場作出這個判斷的潛臺詞是，用哪些辦法和有哪些辦法來抓住這個關鍵，很關鍵。這個判斷有希望，也有擔憂。有希望，不管是對投資理財還是創業置業，都多了些預期；有擔憂，則意味著沒看準之前，更重要的還是要看緊自己的錢袋子。
畢竟，內外部形勢并不樂觀。首先，歐債危機有進一步惡化的風險，短期無法根治，需長期調理，但歐元不會崩潰。這個判斷的理由是，歐債危機是個結構性問題，實質是歐洲的經濟發展模式出了問題。要暫時緩解歐債危機，大歐洲統一財權很重要，但顯然很難。盡管難，這也不意味著歐洲就會就此沉淪，并任由歐元崩潰。歐元雖不會崩潰，但保持弱勢震蕩，應是2012年的主流判斷。
其次，美國會繼續低利率政策，QE3推出的可能性不大。盡管美國失業數據有所好轉，但整體經濟運行的風險仍很大。再加上美國大選拉開帷幕，上半年推出實質性措施的可能性變小。美國會繼續推行外向政策，靠對外的擴張來延緩國內的經濟和政治緊張。美國的戰略重心繼續向亞太轉移，會向中國傳導更多的壓力。
戰略轉移結果，就是給世界帶來更多摩擦。我的第三個判斷是，全球的摩擦會相應增多，對中國經濟而言，利空大于利多。這些摩擦主要有幾個表現：伊朗局勢會持續緊張，并推動全球原油價格進一步上漲，進而帶來成本上升，增大通脹風險；貿易戰會加劇，中國出口的潛在動力與歐美市場變窄之間的沖突會加劇；人民幣升值話題，仍會作為一個政治和選舉操弄話題；中國企業走出去的風險更大，沖破壁壘的難度也更大，“中概股危機”還沒有完。
并且，2012年是全球換屆和大選年，上半年的實質性利好政策會相應變少，下半年情況預期會有好轉。比如2月份有希臘大選，4月和5月份有法國大選，美國、俄羅斯等國家都進入選舉年。中國議題極易成為操弄議題，提高警惕很重要。
在這樣的大背景下，中國的路會更艱難。出口會繼續惡化；擴大內需短期內難以奏效；盡管貨幣政策有所調整，通脹的風險仍不容忽視。并且，地方債問題，資本外流問題，這兩個新舊問題都有進一步惡化可能。2012年的貨幣政策會繼續寬松，調降存準率的可能性較大，但操作的兩難仍會存在。再加上前幾年4萬億元投資所帶來的負面效應，今年加大投資的可能性也在降低。GDP保八應該不是大問題，但期望更高的增長也會難度更大。
咳，又是一片灰色。看來我真的是戴了灰色眼鏡，過年后是該換副眼鏡了。說到換副眼鏡，又想到9.2%的GDP數據。有學者樂觀分析說中國經濟正在軟著陸。真希望現實比學者分析的更樂觀。不過，換句話說，灰色也未必是壞事，我們是不是更應該利用這灰色多過亮色的年份，多做些結構性謀劃工作，多做些具有戰略前瞻性的基礎工作？
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