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　　1月13日，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)法國(guó)、意大利等9個(gè)歐元區(qū)成員國(guó)的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，短期令歐洲金融市場(chǎng)承壓，因投資者擔(dān)憂歐元區(qū)國(guó)家和歐洲穩(wěn)定基金的借貸能力和融資成本，加大對(duì)邊緣國(guó)家國(guó)債的拋售，本周歐洲金融穩(wěn)定基金、歐洲投資銀行等超主權(quán)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)也可能被下調(diào)，歐央行不得不加大對(duì)邊緣國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)，歐債危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。
　　歐盟近期的不作為，導(dǎo)致歐元區(qū)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)難以完全消除，是這次下調(diào)的主要原因。其他原因包括：緊縮的信貸環(huán)境；越來(lái)越多的歐元區(qū)國(guó)債發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升；政府與家庭去杠桿；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景疲弱。
　　這次下調(diào)評(píng)級(jí)的影響有：一是歐元區(qū)乃至歐洲超主權(quán)機(jī)構(gòu)的融資成本上升、借貸能力下降。法國(guó)和歐元區(qū)邊緣國(guó)家國(guó)債因拋售壓力增大而收益率上行，令主要為其提供長(zhǎng)期貸款的歐洲投資銀行等歐盟機(jī)構(gòu)的貸款回收更加捉襟見(jiàn)肘，歐洲金融穩(wěn)定基金的擔(dān)保和救助能力下降；歐央行不得不加大對(duì)邊緣國(guó)家國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)，以支撐其融資能力。
　　二是首次被下調(diào)評(píng)級(jí)的法國(guó)、奧地利以及邊緣國(guó)家獲得的貸款減少，融資環(huán)境惡化，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)增大。這些國(guó)家的再融資成本持續(xù)攀升，而且資金可能進(jìn)一步流出。
　　三是歐洲金融市場(chǎng)短期承壓較大，避險(xiǎn)情緒高漲，特別是法國(guó)因持有歐債規(guī)模最大而飽受壓力，金融市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)較大。資金流出可能進(jìn)一步加劇。
　　四是歐洲銀行被迫加大收縮，導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、新興市場(chǎng)貸款和貿(mào)易減少，引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，可能導(dǎo)致這些國(guó)家的政府機(jī)構(gòu)和銀行的融資能力也將受到質(zhì)疑并跟隨被下調(diào)評(píng)級(jí)，這些銀行不得不收縮對(duì)外貸款和投資，影響其在中東歐等新興市場(chǎng)的投融資，拖累其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　五是降級(jí)之危乃改革之機(jī)。歐元區(qū)國(guó)家被降級(jí)，無(wú)形中減少了建立歐洲財(cái)政聯(lián)盟的阻力，為1月30日歐盟峰會(huì)討論簽訂新的財(cái)政協(xié)議掃清了障礙，而且各國(guó)政府將借機(jī)推進(jìn)財(cái)政緊縮等改革、加大刺激增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)力等措施。
　　后續(xù)可能的評(píng)級(jí)下調(diào)包括：一是其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能跟隨下調(diào)這些國(guó)家的評(píng)級(jí)，而且本周標(biāo)普可能下調(diào)歐洲金融穩(wěn)定基金和歐洲投資銀行的長(zhǎng)期評(píng)級(jí)，將削弱對(duì)邊緣國(guó)家的擔(dān)保額度的有效性和救助能力。二是除德國(guó)、斯洛伐克以外的14國(guó)的評(píng)級(jí)可能在2012年至2013年還有三分之一的概率被下調(diào)，因其展望仍為負(fù)面。三是歐洲銀行被下調(diào)評(píng)級(jí)的概率很高。2011年12月14日，標(biāo)普將42家歐洲銀行列入潛在債券降級(jí)名單，這些銀行的融資能力受到質(zhì)疑，此次主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)，有可能導(dǎo)致這些國(guó)家的銀行等國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)被下調(diào)。
　　整體來(lái)看，歐元區(qū)國(guó)家評(píng)級(jí)下調(diào)負(fù)面影響偏大，歐元區(qū)政府和銀行融資能力下降，歐債危機(jī)深化，加大金融市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，避險(xiǎn)情緒持續(xù)上升，拖累其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面，無(wú)形中施壓各國(guó)政府，加快對(duì)歐債危機(jī)的解決，令一些國(guó)家歐洲財(cái)政聯(lián)盟的反對(duì)之聲減少，為3月前簽訂新的歐洲財(cái)政協(xié)議推波助瀾。