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國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司１３日“血洗”歐元區(qū)評級，包括法國在內(nèi)的９個歐元國家遭到降級。至此，歐元區(qū)１７個國家中，維持３Ａ最高評級的只剩下德國、芬蘭、盧森堡和荷蘭。
歐元區(qū)國家被降級早在意料之中。以法國為例，在標(biāo)普本次調(diào)整評級前，是１５個３Ａ評級國家（地區(qū)）中債務(wù)負(fù)擔(dān)第二重的，僅好于在經(jīng)濟(jì)上沒有可比性的城市國家新加坡。
市場投資者早已在事實(shí)上剝奪了法國的３Ａ評級。法國和德國指標(biāo)性的十年期國債息差目前超過１３０個基點(diǎn)，而一年前還不到５０個基點(diǎn)。這意味著法國和德國發(fā)債利息成本差距在一年間暴增超過１６０％。
歐元區(qū)國家評級被降本身并不會造成災(zāi)難性后果，因?yàn)橥顿Y者提前消化了該消息，當(dāng)天午后歐洲股市表現(xiàn)相對平靜，法國股市僅跌０．１１％。此外，歐元國多數(shù)國家評級即便被降，依然屬于較高的投資級，并不意味著借貸成本就會大幅增加。
但是，標(biāo)普當(dāng)天聲明中殺傷力最強(qiáng)的并不是降級決定本身，而是其對降級理由的說明。標(biāo)普認(rèn)為，歐洲對債務(wù)危機(jī)成因認(rèn)識片面，因此在應(yīng)對思路上誤入歧途，通過財政緊縮解決債務(wù)危機(jī)是“自我毀滅”的方法。由此看來，標(biāo)普的降級決定并非僅僅針對個別國家，而是對歐元區(qū)的危機(jī)應(yīng)對努力投了政治不信任票。
標(biāo)普認(rèn)為，歐債危機(jī)的根源并非僅是財政問題，而是歐元區(qū)核心國家和邊緣國家競爭力差距不斷拉大的必然結(jié)果。換言之，歐債危機(jī)并不僅僅是因?yàn)槟蠚W國家花得太多，而是掙得太少；并不僅是財政不可持續(xù)的問題，更是競爭力下滑，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可持續(xù)的問題。
標(biāo)普的這一觀點(diǎn)并不孤單。歐債危機(jī)爆發(fā)以來，圍繞如何解決危機(jī)存在兩種不同思路：一種認(rèn)為債務(wù)危機(jī)是個別國家財政紀(jì)律欠佳造成的，解決方法是通過削減赤字，訂立財政契約強(qiáng)化財政紀(jì)律；一種則認(rèn)為財政危機(jī)為表，單一貨幣下不同國家競爭力差異拉大才是導(dǎo)致歐元區(qū)“內(nèi)爆”的真正原因，因此在降低長期赤字比例的同時，短期應(yīng)更關(guān)注經(jīng)濟(jì)刺激和改革方案。
值得擔(dān)心的是，如果投資者開始日趨認(rèn)同標(biāo)普的降級理由，則意味著歐洲將迎來更大的信心打擊。
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