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有關部門日前表示，要研究增加在新股發行和上市環節的存量股份流通性，考慮用存量股份配售、推動實際控制人之外的股份上市首日可流通等措施，抑制過度投機新股。解決新股高價發行問題，存量發行和增加首日流通股份被提上議事日程，的確是件好事。但筆者認為，完善新股發行制度要更多地考慮保護投資者利益。
對于“推動實際控制人之外的股份上市首日可流通”這項措施，筆者以為這項措施可能會與新股降溫產生南轅北轍的效果。畢竟，如果單純地推動實際控制人之外的股份上市首日可流通，很難實現借助龐大的限售股壓低新股上市價格和發行價格的目的，恰恰有可能為那些突擊入股和券商直投的股份提供了一個盡快兌現和高價兌現的渠道。
一般來說，按照國際慣例，新股的限售股鎖定期為3-6個月。要真正為新股“高燒”降溫，或許實現真正意義上的全流通發行更為有效。讓限售股和發行的新股一同上市流通，在這種情況下，高價發行能夠實現的可能性很低，并可使新股上市之后定價合理，避免突擊入股者和券商直投股份高價逃離和兌現。高價發行很可能造成100%承銷商包銷，大量限售股的出售壓力會真正讓股價體現公司價值，降低中小投資者的持股成本。同樣，包括控股股東在內的限售股和實際控制人之外的股份同時流通，能夠避免那些突擊入股、券商直投股份高價逃離股市給市場帶來的巨大沖擊。
給新股降溫，投資者最擔心的就是“明修棧道，暗度陳倉”。因此，在新股全流通發行和上市政策制定方面，一定要慎重，避免對投資者造成傷害。畢竟，通過市場自己的力量，新股高價發行已陷入絕境。1月6日，沉寂數月的新股首日破發潮又現，三只中小板新股集體破發。其中，加加食品26.33%的跌幅創20年來A股市場新股上市首日最大跌幅。最近，很多投資者選擇用腳投票，對新股“不申購，不接生”。只有讓投資者的話語權擲地有聲，市場才能逐漸向好。
當然，還應該讓投資者更多通過法律保護自己的權利。股市要向好，給股民更多的權利才是正途，在新股問題上同樣如此。
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